财信奇迹，迎来终章。

　　2026年7月6日，重庆市第五中级人民法院裁定终止重庆财信房地产开发集团有限公司（以下简称“财信地产”）及重庆财信企业集团有限公司（以下简称“财信集团”）的重整程序，并宣告两家公司破产。

　　财信集团曾是重庆市房地产开发企业50强中稳居第6位的企业（2015年及2020年榜单均显示为第6位，仅次于龙湖、金科、华宇、协信、新鸥鹏）。其实际控制人卢生举早年从重庆市涪陵区高笋塘转盘旁一栋楼房开发起步，进入主城区后迅速成为当地主要地产商之一。关于其崛起背景，当地颇多传闻，但未获确认。

　　财信地产旗下的上市公司*ST发展（000838.SZ，财信地产发展集团股份有限公司，以下简称“财信发展”）7月6日晚发布公告称，公司债权人重庆贵峻建筑工程有限公司（以下简称“贵峻建筑”）以公司“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由，向重庆市第五中级人民法院（以下简称“五中院”）申请对财信发展进行预重整及重整，法院已完成预重整备案登记。

　　7月7日，*ST发展未就《中国经营报》记者的采访作出回应。财信地产、财信集团的债务总额迄今尚未公开披露。

　　折腾一年半重整走向破产

　　财信地产、财信集团的重整投资协议从签署到解除仅用不到7个月；控股股东从进入破产重整程序到被宣告破产，也仅耗时一年半左右。

　　公开信息显示，财信地产、财信集团的债务危机早有伏笔。2024年10月19日，财信发展公告称，控股股东财信地产及间接控股股东财信集团已向五中院完成预重整备案登记。2025年1月，两家公司一度撤回预重整申请，转而正式提交破产重整申请[案号分别为(2025)渝05破申84号、88号]。同期，财信地产当时所持财信发展约7243.46万股股份（占总股本6.58%）因借款合同纠纷诉讼，被重庆市第一中级人民法院拟分3批在淘宝网司法拍卖平台公开拍卖。

　　2025年2月24日，五中院正式裁定受理财信地产、财信集团的重整申请。3月14日，法院指定立信会计师事务所（特殊普通合伙）重庆分所与北京市金杜（深圳）律师事务所联合担任管理人。此后，重整程序按部就班推进：5月30日召开第一次债权人会议，6月表决通过相关规则及债务人财产管理方案；6月下旬正式启动重整投资人公开招募。

　　2025年10月16日，江西中久天然气集团有限公司（以下简称“中久天然气”）被确定为中选投资人。12月2日，各方正式签署《重整投资协议》：中久天然气拟通过持股平台收购财信发展20%—29.99%的股份（对应股票数量为2.2亿—3.3亿股），成为财信发展新的控股股东。

　　然而，《重整投资协议》签署仅两周，风险信号便已浮现。2025年12月16日，财信集团等13家公司实质合并重整案召开第二次债权人会议，《重整计划（草案）》及《设立债权人委员会的议案》表决期限先后两次延期，从2026年1月9日延至2月9日。延期后，两项议案仍未获通过。

　　此后，管理人依据《企业破产法》第八十七条第一款，组织未通过表决组的债权人、出资人于2026年6月26—29日进行第二次“背靠背”表决。结果依然未能如愿。

　　6月30日，财信发展公告称，截至6月29日18时表决通道关闭，前述两项议案仍未获债权人会议通过。当日，管理人、重整投资人（中久天然气）与财信集团等13家公司签署了《重庆财信集团有限公司等十三家公司重整投资协议之解除协议》，历时7个月的《重整投资协议》宣告解除。

　　值得注意的是，财信地产目前持有财信发展398920794股股份，占总股本的36.25%，但这部分股份100%已被质押及冻结，财信地产事实上已丧失对所持股份的自由处分能力。财信集团持有财信地产100%股权，为财信地产的控股股东。

　　财信发展公告明确提示：后续对财信地产持有的公司股份进行司法处置会导致公司股权结构、控股股东和实际控制人发生变更。也就是说，财信发展未来的控股股东归属，将主要取决于财信地产、财信集团破产清算阶段对上述质押冻结股份的司法处置结果，而非此前拟定的重整投资协议——原定由中久天然气受让20%—29.99%股份、由雍芝君出任实际控制人的方案，已随投资协议解除而落空。

　　在多份公告中，财信发展反复强调：财信地产、财信集团与公司系相互独立的不同主体，不存在非经营性资金占用、违规担保等情形，控股股东破产事项不会对公司日常生产经营产生重大影响。但股权层面的不确定性客观存在，控股股东最终花落谁家，仍是悬而未决的问题。

　　财信发展*ST后又遭债权人申请重整

　　与控股股东的危机相互印证的，是财信发展自身持续恶化的经营基本面。

　　2026年4月24日，财信发展披露的《2025年年度报告》显示：公司2025年度经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为-2.00亿元，扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润为-6.35亿元，营业收入为2.82亿元。公司总资产19.21亿元，归母净利润-6.30亿元。2026年第一季度（未经审计），公司总资产进一步降至18.87亿元，归母净资产降至-2.15亿元，单季度净利润为-1441万元，资不抵债状况持续加深。

　　由于净资产为负，公司股票被实施退市风险警示；同时，因公司最近3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年财务报告出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，公司同时被实施其他风险警示——这正是公司股票简称由“财信发展”变更为“*ST发展”的直接原因。

　　风险并未止步于财务报表。2026年7月6日，公司债权人贵峻建筑向五中院提出对财信发展的预重整及重整申请。

　　公开的案情显示，财信发展全资子公司重庆财信弘业房地产开发有限公司（以下简称“财信弘业”）此前开具两张由财信发展提供保证担保的电子商业承兑汇票，票面金额合计约41.4万元（384676.05元及29272.45元），到期日为2023年6月1日。票据到期后遭拒付，贵峻建筑诉至重庆市两江新区人民法院并胜诉，判令财信弘业与财信发展在判决生效后10日内清偿本息，但财信弘业、财信发展均未履行。贵峻建筑随后申请强制执行，法院查控后未能发现可供执行的财产。基于此，贵峻建筑认为财信发展“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”，但作为上市公司仍具有重整价值，遂提出预重整及重整申请。

　　同日，五中院对财信发展完成了预重整备案登记。

　　财信发展在公告中特别提示，预重整备案登记不代表法院正式受理重整申请，公司能否真正进入重整程序尚存重大不确定性；一旦法院裁定受理，公司股票将被“叠加实施”退市风险警示（即在现有*ST基础上进一步叠加）；若重整最终失败，公司将面临被宣告破产、进而触发终止上市的风险。