追踪韩国核心芯片股的杠杆产品近期暴跌，对韩国股市及金融市场带来了巨大的影响，韩国政府多部门联调机制周四将举行专门会议讨论其中风险和对策。

　　业内汇编的数据显示，5月下旬上市的十几只追踪三星电子和SK海力士的杠杆交易型开放式指数基金（ETF），目前的价格已近乎腰斩。

　　其中规模最大的“SAMSUNG KODEX SK海力士单股杠杆ETF”（SAMSUNG KODEX SK Hynix Single Stock Leverage），自上市以来已下跌约45%，较6月份高点下跌超60%。

　　注：图中橙色折线为三星 KODEX SK 海力士单股杠杆 ETF 成交价格变化趋势，黑色虚线为产品上市发行价；下方黑色柱代表基金总资产管理规模。

　　这些数据凸显了投资者对这两家韩国芯片巨头进行杠杆押注的风险。

　　虽然这类ETF产品可以带来超额回报，但也会加剧市场波动，因为发行方通常需要“追涨杀跌”——即在反弹时买入、在下跌时卖出，以维持基金与其承诺的杠杆比例一致。

　　韩国量化资管机构Fibonacci Asset Management的首席执行官Jung In Yun表示：

　　“这些杠杆ETF的急剧下跌对散户投资者来说尤为痛苦，因为许多人似乎将它们视为长期投资，而非短期交易工具。这些ETF的巨额亏损可能会降低散户投资者购买半导体股票的意愿和能力，从而使市场的反弹更加依赖外国机构资金的流入。”

　　在经历了周一的暴跌后，韩国股市在周二维持大幅震荡走势。由于市场担忧全球AI板块估值透支，周一韩国KOSPI主板龙头股SK海力士的股价狂跌15%，创下历史最大单日跌幅。

　　高层将研讨对策

　　据当地媒体周一消息，韩国政府四大经济部门高层协调机制将于周四召开会议，就单股杠杆ETF对股市的冲击研究应对方案，这是该议题首次正式进入该机制进行讨论。

　　该机制是由韩国财政经济部、金融委员会、韩国银行及金融监督院四方共同参与的最高级别经济协调平台。

　　韩国副总理兼经济财政部长具润哲上周在国会会议上表示，当局正在密切关注有关杠杆ETF加剧市场波动的担忧。而韩国金融监督院院长李灿镇上个月表示，监管机构正在认真审查这些产品推出以来出现的意想不到的后果。

　　今年5月下旬，8家韩国本土资管公司推出了十几只单股杠杆ETF，总资产达30亿美元。

　　在此之前，香港的一些杠杆ETF工具曾受到热烈追捧。自去年10月上市以来，在香港上市的“南方东英SK海力士每日杠杆(2x)产品”（CSOP SK Hynix Daily 2x Leveraged Product）迅速成为全球同类产品中规模最大的一只。

　　此类杠杆 ETF 引发的市场剧烈震荡与投资者大面积亏损，令市场各界纷纷质疑韩国监管机构放行该类产品上市的决策。

　　韩国长期以来一直禁止此类产品，但在本轮市场景气时期放宽了限制，以吸引来自美国的散户资金流入、支撑本国货币。然而，随着这些基金被越来越多地指责为波动的根源，韩国金融监管机构官员上个月对批准这些产品上市公开表达了反思。

　　不过行业数据显示，散户投资者的热情尚未消退。

　　业内汇编的数据显示，过去一个月，韩国的杠杆和反向交易所交易产品吸引了38亿美元的资金流入，这主要由追踪SK海力士和三星的单股杠杆产品推动。

　　Jung In Yun表示：

　　“我预计监管机构会加强投资者保护，而不是直接禁止这些产品。提高适当性要求、强化风险披露以及加强投资者教育，都是监管机构可能采取的应对措施。”