7月13日晚间，冠豪高新披露2026年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东净利润约2.13亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后净利润约3,200万元，主业盈利实现实质性修复。公司成功穿越产能调整、行业价格战带来的周期底部，迎来业绩反转。当前增长逻辑由“短期经营修复”与“中长期产业布局”双轮驱动，具备可持续基础。

　　从公告披露的业绩变动驱动因素来看，本次半年度预盈是产能结构优化、主业经营提效、产业链成本管控、资产盘活多重举措协同发力的结果。其一，市场端经营质量持续改善，公司持续强化拓展核心特种纸品类市场，彩票热敏纸、热升华转印纸等优势产品订单稳步扩容，各类产品销量、营业收入同比提升。公司依托细分赛道头部壁垒，市场占有率稳步提升，叠加年内多轮产品提价红利释放，盈利弹性加速兑现，产品毛利空间持续拓宽，带动整体毛利率同比明显抬升。

　　其二，浆纸一体化项目落地构筑长期成本护城河。公司湛江40万吨化机浆产能稳定运行，自制浆替代比例持续走高，有效对冲外采木浆价格波动冲击，从原材料端降低纸制品生产成本。与此同时，公司持续推进全生产链条精细化管控，关停珠海低效老旧产线、完成落后产能出清，推动生产资源向高附加值产品集中，产能利用率、生产运营效率同步优化，降本增效充分体现在半年度经营数据中。

　　其三，资产结构优化进一步增厚当期收益。报告期内公司完成珠海红塔仁恒前山厂区产线关停处置，相关土地处置收益形成非经常性收益，对当期利润形成正向贡献。值得关注的是，扣非净利润由去年同期亏损转为正向盈利，充分证明剔除资产处置等一次性收益后，公司主营业务已经摆脱亏损区间，经营基本面拐点明确，盈利内生动力显著增强。

　　分季度经营数据更能印证公司持续向好的经营态势。2026年一季度，公司实现营业收入17.24亿元，同比增长10.74%，归母净利润1.8亿元，已率先实现季度盈利。结合半年度整体测算，二季度公司扣非业务持续保持盈利状态，盈利稳定性逐步巩固，摆脱此前单季度大额亏损的经营困境。作为央企中国诚通旗下特种纸基新材料平台，公司持续加大研发投入、优化内部管理体系，产销协同、数字化管控落地见效，内部治理效率持续提升，为全年稳健经营筑牢管理根基。

　　细分赛道头部优势仍是公司稳定经营的基本盘。在高端热敏纸领域，公司占据国内体彩、福彩主流供应份额，客户粘性强、需求周期性波动小；烟用高档涂布白卡纸长期稳居国内头部位置，食品环保包装纸、不干胶标签材料出口订单持续放量；热升华转印纸等纺织新材料需求景气，成为拉动营收增长的核心增量。

　　中长期维度，公司新材料第二增长曲线逐步进入验证周期。依托多年积累的湿法纤维成型、精密涂布核心技术，公司布局氢燃料电池碳纸原纸、反渗透膜支撑材等关键国产替代材料，中试产线稳定运行，样品持续向下游客户送样测试，推动公司向多元化方向发展。浆纸一体化、高端特种纸、前沿新材料三大业务板块形成“基本盘稳增长、新赛道拓空间”的发展格局，中长期成长逻辑清晰。

　　业内分析人士表示，历经两年产能无序扩张与价格下行周期的洗礼，特种纸行业洗牌逐步接近尾声。展望后市，具备完整产业链布局、细分领域行业领先地位及央企资源优势的企业，其盈利修复弹性更强。

　　冠豪高新半年度的扭亏，并非依赖一次性收益的短期脉冲，而是产能结构调整、成本管控、市场开拓长期落地后的兑现。相信随着浆纸一体化产能持续释放、高毛利产品占比不断提升，叠加新材料业务稳步推进，公司下半年经营增长动能充足，全年盈利水平有望持续改善。（CIS)