上证报中国证券网讯（记者冯心怡）近期，片仔癀召开2025年年度股东会，公司管理层围绕经营现金流、股东回报、品牌建设、市场拓展等多项议题，与投资者展开交流。

　　据介绍，片仔癀“十五五”发展规划已基本编制完成，规划锚定医药大健康核心主业，稳固医药制造、医药流通、大健康产业、日化美妆四大核心业务板块，并将产业拓展业务作为第二增长曲线。依托外部第三方协同、各级子公司上下联动研讨，公司确立了“一核两新六驱”总体发展战略。

　　经营性现金流改善真金白银回馈市场

　　2025年，片仔癀经营活动现金净流量为7702.66万元，同比大幅收窄。公司表示，这是内外因素叠加所致，2025年终端动销乏力、渠道周转速度放缓，全年商品销售回款规模同比下滑，经营端现金流入支撑有所走弱。此外，公司2025年为保障长期生产经营稳定，适度开展中药材战略储备，阶段性占用经营性现金流，致使全年现金流规模有所收窄。

　　事实上，这一状况已在2026年迎来明显好转，今年一季度公司现金流已修复至正常区间，账面现金净流量达12.9亿元。

　　年报数据显示，2025年第四季度，片仔癀原材料库存增加数亿元。公司对此回应称，近年来已建立常态化关键中药材原料战略储备机制，现阶段既定战略库存储备目标已基本落地。后续将结合产销实际动态调控，保持原料库存规模平稳可控。

　　据介绍，今年天然牛黄市场价格自历史高位显著回落，最大降幅超六成；伴随存量高价原料持续消耗，叠加储备低价原料逐步投入生产，片仔癀全年综合毛利率相较2025年有望实现提升。中长期来看，未来数年公司综合毛利率有望维持稳步上行趋势。

　　面对二级市场估值压力，公司同步落地多项配套举措。自去年年末至今，公司主动走访各类主流机构、参与大型机构专场交流活动，一方面全面传递公司稳健向好的生产经营基本面，助力市场各方充分认知企业发展现状；另一方面同步收集梳理广大中小投资者的意见与诉求，为公司经营决策提供参考。

　　在股东回报上，公司今年年内落地多项回馈市场举措。控股股东九龙江集团于今年2月至4月累计增持5亿元，传递大股东长期看好公司发展的信心。此外，公司积极响应股东分红期待，大幅提升分红比例，由往年的30%至40%提升至今年的83%，创下历史新高。

　　锚定核心战略框架筑牢长期成长根基

　　片仔癀介绍称，公司“十五五”发展规划已基本编制完成，后续将按流程履行报审程序。依托外部第三方协同、各级子公司上下联动研讨，确立“一核两新六驱”总体发展战略。

　　其中，“一核”即以片仔癀核心产品为发展根基；“两新”即以两大发展抓手培育增长动能，一方面构建“一超多强”新产品矩阵，集中资源打造多层次产品梯队，另一方面落地“名医+名店+名药”全新发展模式，搭建“零售+诊疗”一体化健康管理体系，打通名医资源、实体门店、特色名药协同发展路径；“六驱”则是以品牌焕新、渠道拓展、客户深耕、投资并购、数智转型、国企改革六大引擎全面赋能企业发展。

　　目前，片仔癀持续加大品牌宣传与产品功效科普投入，多渠道、多维度搭建品牌传播矩阵。公司提供的数据显示，截至2025年，片仔癀品牌价值攀升至459.79亿元，创下历史新高。针对华东、华南以外区域品牌认知度偏低的现状，公司制定了差异化市场拓展方案，并全面摸排空白区域，加密线下终端网点，补齐地域覆盖短板。

　　此外，针对肿瘤领域的学术推广，片仔癀将从夯实循证科研底座、常态化参与学术交流、升级学术战略布局三方面持续发力。公司称，将持续聚焦肝癌及其联合治疗、结直肠癌防治等方向，联动国内顶尖专家深化科研合作，持续提升产品专业影响力。