7月14日晚间，水井坊（600779）发布公告，公司预计2026年上半年实现归母净亏损622万元，上年同期则盈利1.05亿元；预计扣非归母净亏损467万元，上年同期则盈利4849万元；预计营业收入10.8亿元，同比下降27.78%。

　　公告指出，2026年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，公司进一步推进渠道库存结构优化工作，渠道库存对比去年同期下降50%左右，库存结构进一步优化，渠道运行效率持续提升。

　　然而，主动优化库存导致公司今年上半年营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。同时，公司对存货相关事项、或有事项及其他需审慎确认事项进行充分评估，并计提相应准备。叠加政府补助同比减少、供应链融资成本增加等因素，导致上半年出现亏损。

　　当下，白酒行业仍处于深度调整期，在行业周期与公司主动调整叠加之下，水井坊业绩承压。公司去年营收和净利润双双大幅下滑，告别了此前持续四年的正增长。

　　2025年，水井坊实现营业收入30.38亿元，同比下降41.77%；归母净利润4.06亿元，同比下降69.73%；扣非净利润3.95亿元，同比下降69.89%。

　　水井坊称，2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，传统商务宴请等消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位，公司营业收入变化主要为行业周期与公司主动调整叠加的结果。净利润变动原因则主要系营业收入及利润总额减少所致。

　　在业绩承压的同时，水井坊的股价同样表现偏弱。水井坊在2021年7月曾触及157.2元的历史高点，市值一度达到740.71亿元，随后进入持续调整阶段。截至7月14日收盘，水井坊报27.12元/股，总市值132.2亿元，较高点蒸发超600亿元。

　　此外，值得注意的是，近五年来，水井坊高管频繁更迭。

　　2021年至今，公司总经理/代总经理已历经六轮更替。2020年9月，危永标辞任总经理；2023年2月，接任者朱镇豪辞职；2023年初至2024年中，水井坊的总经理之位由艾恩华、蒋磊峰相继代行职责。2024年7月，胡庭洲接过水井坊的总经理重担，但不到两年后辞职；2026年5月起，周志铭代行公司总经理职责。