受益外围市场利好，今天A股科技主线回归，三大指数上演奇迹深V型反转，创业板指领涨，涨幅超3%。与此同时，今天披露的数据显示，昨天A股下跌之际，有接近600亿大资金通过ETF入场，单日申购额创去年4月8日国家队出手之后新高。

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　　韩国金融F4“下场”

　　外围市场韩国KOSPI 指数周二深V反弹，最大跌幅超过5%，但红盘报收，这其中既有政策因素，也有技术面因素。

　　从政策面因素看，韩国政府“金融F4天团”下场了。据证券时报7月16日，韩国财经部、金融委员会、韩国银行、金融监督院的高层协调机制将召开会议，就单股杠杆ETF对股市的冲击研究应对方案，这是该议题首次正式进入该机制进行讨论。韩国政府还计划通过货币互换基金推动韩元计价贸易融资，以鼓励韩元更多应用于金融交易。

　　从技术面因素看，周一韩国股市大跌近9%，高盛认为核心原因并非基本面恶化，而是单股杠杆ETF去杠杆引发连锁抛售。6800点成为关键支撑，若失守，下一目标或下看6500点；高盛仍判断此次为流动性驱动的仓位出清，建议逢低布局存储及科技股。

　　周二韩国KOSPI 指数一度击穿6800点与6500点两大关口，但午后开始反转翻红，最终收于6800点上方。

　　此外韩国股市虽然年内涨逾70%，估值却创历史新低。机构预计该指数远期市盈率仅6.4倍，甚至低于2008年国际金融危机时期水平。

　　不过也有机构指出，韩国杠杆空头Gamma效应短期无法消除，万亿级杠杆抛压还没完全出清。但本轮下跌并非行业基本面反转，而是高位拥挤后的集中去杠杆。

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　　600亿神秘资金抄底

　　回到A股来，周二科技股爆发也非偶然，今天披露的数据显示，昨天已有大笔神秘资金借道ETF抄底。周一上证指数大跌2.06%至3913.79点，当天全市场股票型ETF单日净流入595亿元，刷新2025年4月关税风波之后的单日净流入纪录。

　　2025年4月A股遭受全球关税政策冲击，中央汇金等国家队借道ETF维稳，4月7日、4月8日全市场股票ETF分别净流入677亿元、1015亿元，属于政策托底带来的一次性极端资金脉冲。

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　　预测：科技中报高增长

　　资金对科技仍旧偏好，与业绩层面不无关系。方正证券最新研报显示，根据上市公司盈利高频跟踪模型，2026 年上半年 A 股非金融上市公司预测整体净利润同比增速为 17.8%，较一季度将继续回升。

　　细分来看，受到全球AI技术变革驱动，预计A 股市场中计算机、通信和电子设备制造业上市公司上半年利润大概率高速增长，预期增速超100%。

　　此外受益于全球大宗商品价格上行，上游采矿业和原材料制造多数行业利润增长也十分惊人，如有色金属冶炼及加工、有色金属矿采选等行业预期净利增速均在150%以上。

　　另一方面，部分中下游行业，如家具、皮革与制鞋、汽车制造等行业中报预期净利润增速为负。

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　　中报预告增幅TOP20

　　而从个股层面看，上市公司中报预告高增长个股中，受益AI叙事的不仅有TMT行业的，也有非TMT行业个股。

　　截至发稿，按照已公布中报预告的上市公司净利润增长上限排序，存储模组龙头江波龙排名第一，中报净利预增上限740倍；军工概念股航天彩虹排名第二，中报净利预增上限195倍。

　　从行业看，除了江波龙、香农芯创、大恒科技、亿道信息、利通电子等TMT行业个股受益于AI爆发外，还有其他行业个股也因此受益。

　　比如翔鹭钨业一个是受益于半导体生产中的关键材料六氟化钨，另一个受益于PCB 加工用钨材料钻针。

　　又比如东方材料受益于业务拓展至PCB化学品预期与子公司算力租赁业务运维业务。

　　当然也需要注意的是，虽然部分个股预告净利增速很高，但往往是由于扭亏，净利润绝对值并不高。

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　　中报预告净利润TOP20

　　而从预告净利润绝对值看，截至发稿，紫金矿业排名第一，预告净利润上限391亿元，预告同比增长上限68%；工业富联排名第二，预告净利润上限244亿元，预告同比增长上限101%。

　　从行业分布看，除了工业富联、江波龙、立讯精密、兆易创新、京东方A等多只AI硬件股外，紫金矿业、洛阳钼业、宏桥控股、中国铝业等多只铜、铝、黄金、小金属个股也受益于AI需求，原因是这些个股主业均不同程度受益于AI算力金属需求、

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　　科技股调整结束了吗？

　　对于这波科技股调整是否已经见底，对此机构之间有分歧。

　　有机构持乐观观点。申万宏源认为，调整波段已进入收尾阶段：5—6月非科技方向先调整，6—7月科技赛道后调整，调整结构正走向完备，赚钱效应、动量效应收缩充分，调整波段已具备收尾条件。

　　中金公司指出，近期市场回调主要由外部因素触发，当前市场位置或已反映过于悲观预期，将重迎年内较好布局时机，短期等待外围叙事和流动性好转，反弹或随时到来。未来1—2周或形成年内又一相对低点，并逐步企稳回升。AI逐步实现商业模式闭环并兑现业绩增长，高景气状态在今年确定性仍较强。

　　不过也有机构持谨慎态度。中信建投证券判断，市场震荡格局仍将延续，核心矛盾在于增量资金不足导致的存量博弈，但考虑到企业盈利上行周期和流动性宽松，市场尚不具备牛熊转换基础，短期仍然强势。

　　此外从期指定价看，华泰证券认为，悲观情绪已部分出清，但中报验证与科技巨头IPO两个兑现窗口未过，继续保持均衡配置。

　　前海开源杨德龙则直言，本轮调整的核心诱因并非牛市终结，而是微观结构的脆弱性。部分科技股动辄百倍市盈率，但中报业绩却不及预期，市场定价逻辑正从“讲故事”向“业绩兑现”切换。A股科技板块需经历类似的“挤泡沫”过程，伪成长题材股将面临长期出清压力。

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仅供投资者参考，不构成投资建议