震荡市下，宽基ETF久违逆势吸金。7月13日，受国际局势升级、韩国股市熔断等多重利空冲击，A股三大指数集体大跌。然而，与此同时，近600亿元资金借道股票型ETF逆势涌入，创下近15个月以来的单日净流入新高。其中，宽基ETF以近440亿元的净流入额成为绝对主力，占比超过七成。
从指数类别来看，中小盘宽基最受资金青睐。中证1000相关ETF以129亿元的净流入额居首。从上半年持续“失血”到如今单日大量回补，宽基ETF的资金流向发生转变。有业内人士指出，其深层逻辑在于，这是长期配置型资金的一次战略投票。它不以短期抄底为目的，而是对当前市场整体估值区间的认可。
近600亿资金涌入ETF
7月13日，受国际局势骤然升级、韩国股市年内第七次熔断等多重利空冲击，A股市场三大指数也集体大跌。Wind数据显示，当日上证指数下跌2.06%，报3913.79点；深证成指下跌3.48%，报14522.85点；创业板指下跌3.1%，报3723.52点。全市场超4600只个股飘绿，187只个股跌停。
然而，就在市场担忧情绪蔓延之际，一股逆势资金正悄然涌入。Wind数据显示，7月13日，股票型ETF净流入资金高达599.07亿元，创下自2025年4月8日以来的单日净流入新高。同时，全市场ETF合计净流入资金达666亿元。
在近600亿元的资金中，宽基ETF成为绝对主力。Wind数据显示，宽基ETF单日净流入近440亿元，在股票型ETF总净流入的占比超过七成。行业主题ETF净流入则约为149亿元，仅为宽基ETF净流入额的三分之一。
针对上述现象，南开大学金融学院院长田利辉指出，A股大跌之际宽基ETF逆势巨量净流入，反映出市场自我稳定机制的集中激活。当担忧情绪导致个股流动性不足时，宽基ETF承担起系统性定价的功能，为市场提供了关键的交易对手盘。其深层逻辑在于，这是长期配置型资金的一次战略投票。它不以短期抄底为目的，而是对当前市场整体估值区间的认可。相比在数千只个股中分散护盘，通过宽基ETF一篮子注入流动性，既最高效，也向全市场发出了最清晰的价值锚定信号。
若细分来看，本轮净流入中，中小盘宽基ETF最受资金青睐。其中，中证1000ETF合计净流入129.39亿元；沪深300ETF净流入99.18亿元；中证500ETF净流入77.24亿元；中证A500ETF净流入40.14亿元。即便是当日跌幅明显的科创50ETF、创业板指ETF，也分别录得29.6亿元、26.2亿元的净流入。
田利辉解读大跌行情下资金扎堆布局中小盘宽基的三个核心原因：“中证1000ETF净流入额领先沪深300ETF，这样的资金选择遵循的是高弹性优先的博弈逻辑。”田利辉进一步分析道，其一，中小盘股在此轮下跌中超调幅度更深，反弹势能也更强，是博取反弹收益的高弹性工具。其二，中证1000ETF承担了流动性救助的功能，为中小市值个股注入活水，防止系统性风险从局部向全局蔓延。其三，做市商机制在其间发挥了关键作用，其申购赎回机制在单边下跌市场中会自然产生净买入，形成资金流入的自我强化循环。
建议投资者均衡分层配置
透过现象看本质，有分析人士指出，本轮资金大幅回流释放出多重市场信号。
“首先，资金从追逐个股阿尔法转向获取市场贝塔，表明投资者开始放弃恐慌中选股，拥抱系统性的理性配置。其次，它标志着被动投资正在重塑A股的定价权，ETF的资金流向已成为影响成分股微观流动性的直接力量。最后，它隐含了市场对政策信号的积极解读，是市场自我修复力量与政策工具箱形成共振的体现，增进了关于市场阶段性底部区间的共识。”田利辉总结道。
华泰柏瑞基金方面在接受北京商报记者采访时指出，宽基ETF在震荡行情中展现出较强的市场韧性和资金承接能力，其主要优势体现在：其一，宽基指数覆盖全市场多行业、多赛道标的，个股与行业权重分散，或可有效降低个股暴雷、板块轮动回调、题材炒作退潮等风险。此外宽基指数自带定期调仓、优胜劣汰机制，在分散投资的同时紧贴中国经济结构升级方向迭代。其二，宽基ETF整体规模体量较大、成交活跃度较高、交易摩擦成本较低，具备较强的资金承接能力，能够承接大额资金进出，是市场震荡阶段资金调仓、避险和逆势布局的优质工具之一。其三，宽基ETF规则公开、持仓透明、风格清晰，无风格漂移等不确定性，且主流宽基ETF的管理费率、托管费率多处于权益ETF最低一档水平，长期持有成本低于主动基金和多数主题ETF。
当前外部市场不确定性仍存，本轮宽基ETF逆势入场的趋势能否延续？针对后续资金趋势与配置策略，田利辉给出了明确判断。他认为，资金趋势的延续取决于增量资金能否持续入场——若仅为短期托底，流入将随市场企稳而衰减；若有长线资本跟进，趋势方可巩固。
在配置逻辑上，田利辉为投资者区分不同宽基产品的定位：中证1000是高弹性进攻工具，适宜波段博弈，但波动风险大；沪深300是价值底仓，代表经济核心资产，适合长期持有；中证A500则行业均衡，兼顾成长与价值，是长期定投的理想之选。“对普通投资者而言，核心是放弃择时思维，以定投和组合配置的方式，严守交易纪律，分批布局，开展价值投资。”田利辉直言。
华泰柏瑞基金也建议普通投资者均衡分层配置，搭建“大盘底仓+中小盘弹性”的组合，以沪深300指数等大盘宽基夯实基础，或可搭配中证500、中证1000等指数相关产品博取结构性收益，有望进一步分散单一风格的市场风险，适配当前震荡行情；淡化择时、长期布局。当前市场震荡反复，短期择时难度较大，建议或可通过定投、分批加仓的方式平滑成本，摒弃短线博弈思维，立足中长期持有，力争赚取市场长期修复成长的红利。
