紫金矿业预计上半年盈利391亿元，洛阳钼业预计净赚155亿元至165亿元，盛达资源、西部黄金、株冶集团、西部矿业等预计业绩增幅下限均超过100%……近期，上半年业绩预喜成为A股上市矿企关键词。
支撑矿企业绩大增的，是主营矿产品量价齐升。据统计，今年上半年，铜、黄金、白银等价格整体呈上涨态势。“有色金属等矿产品价格上涨是全球矿产供给收缩、下游需求提升与避险需求共振的结果。”A股某矿产公司人士认为，中长期来看，有色金属作为能源转型、数字经济的核心战略金属，供需长期错配格局未改变，拥有优质自有矿山、持续扩产的头部企业，有望充分享受行业长期高景气周期。
矿企“半年考”业绩预喜
近期，超过15家上市矿企密集发布上半年业绩预告，主营产品量价齐升成为关键词。
贵金属板块业绩增幅领跑，白银、黄金企业盈利表现亮眼。具体来看，白银开采企业盛达资源预计上半年实现净利润3.5亿元至4亿元，同比增幅高达399.31%至470.64%。黄金板块企业同步大幅预喜：西部黄金预计上半年归母净利润为5亿元至5.7亿元，同比增长280.16%至333.39%；四川黄金预计上半年盈利3.9亿元至4.5亿元，同比增长86.94%至115.7%。
再来看工业金属板块，得益于铜、铅锌等产品上半年量价齐升，相关矿企业绩同步大幅预喜。
西部矿业预计上半年实现净利润40亿元至43亿元，同比增长114%至130%；江西铜业预计上半年盈利75.5亿元至85亿元，同比增长80.86%至103.61%；铜陵有色预计上半年盈利26.5亿元至31.5亿元，同比增长84.13%至118.87%。
铅锌板块方面：中金岭南预计上半年实现净利润10.5亿元至12亿元，同比增长87.89%至114.73%；株冶集团预计上半年盈利16亿元至22亿元，同比增幅达173.29%至275.78%，盈利改善显著。
尽管行业龙头紫金矿业、洛阳钼业预计盈利增幅未倍增，但二者盈利规模稳居板块前列。其中，紫金矿业以391亿元预盈规模居首位，同比增长68%。这一盈利水平已达到2025年全年的76%，创下同期历史新高。洛阳钼业预计上半年实现净利润155亿元至165亿元，同比增长78.76%至90.29%。
纵观A股上市矿企上半年业绩预增情况，拥有高比例自有矿山资源的企业业绩弹性远超纯加工冶炼企业。有业内人士直言，自有矿企几乎不受原料成本上涨冲击，产品价格上涨带来的增量利润绝大部分留存企业，资源稀缺性直接转化为企业核心盈利优势。
量价共振推升景气上行
上半年，全球有色金属市场呈现“贵金属避险上行，工业金属供需紧平衡”的格局，黄金、白银、铜、铅锌等核心品种价格中枢同比大幅上移，叠加矿企产能稳步释放、成本持续优化，共同推动行业景气度提升。
以洛阳钼业为例，公司上半年业绩上升的原因是主营铜产品量价同比双升，钼钨产品价格显著走高，叠加巴西金矿业务并表。数据显示，上半年，洛阳钼业产铜38.8万吨，同比增长约9.73%。同期，LME现货铜均价约13150美元/吨，同比大幅上涨44%。
钼、钨价格亦表现亮眼，其中钼精矿（45%品位）上半年均价同比上涨29%，APT（仲钨酸铵）均价同比涨幅超过360%。
“下游需求新旧动能共振，刚性需求托举行业景气度。”有熟悉矿业开发人士告诉记者，虽然传统地产、家电需求下降明显，但新能源赛道打开全新增长空间，电动汽车、储能、AI算力中心等新兴产业用铜、用锌量持续攀升，可以说新兴需求对冲了传统行业下滑。
进一步来看，在主要矿产价格提振之际，行业公司产能释放与降本增效同步推进，也是实现“量价齐升”的关键因素。紫金矿业上半年矿产金产量达47吨，同比增长15%。报告期内，紫金黄金国际2025年收购的阿基姆金矿与瑞果多金矿持续释放增量，巨龙铜矿产量也稳步提升。
另外，从年度经营规划来看，西部矿业、江西铜业等企业核心矿山产量稳步增长，在价格同比走高背景下，产销量提升也带动了公司营收与毛利双向扩张。
产能释放有望提速
从记者了解的信息来看，进入下半年后，有色金属等主要矿产供给弹性或持续偏弱。从需求端看，三季度进入传统消费旺季，国内电网项目、风光储装机、新能源车产销迎来高峰，海外算力基建、能源转型投资稳步推进，新兴产业需求或持续放量。
面对供需紧平衡格局，上市矿企的重点项目将在下半年发力推进，以期持续巩固自身资源优势。
紫金矿业正加快加纳阿基姆、苏里南罗斯贝尔等海外金矿项目提产增效。同时，公司旗下安徽沙坪沟钼矿选矿项目已于6月中旬开工建设，建成达产后年均产钼约2.21万吨，将进一步增厚公司稀贵金属板块的盈利规模。
以“铜”当家的西部矿业将重点放在玉龙铜矿三期项目。据披露，该项目估算总投资为47.93亿元（全部为企业投资），建成后生产规模将由1989万吨/年增至3000万吨/年。
记者从西部矿业获悉，目前玉龙铜矿三期项目严格依照公司计划推进，预计2026年底完成选厂建设，项目投产后，矿石年处理能力将提升至3000万吨，预计2027年玉龙铜矿铜金属产出约18万吨，钼金属产量5000吨以上。
再看江西铜业，公司2026年度生产经营计划为：生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜239万吨、黄金119吨、白银1413吨等。公司近期表示，目前5座在产铜矿山整体生产稳健，阴极铜产能已超过200万吨/年，产能规模稳居国内同业领先地位。
