7月14日，A股主要股指探底回升，创业板指表现尤为强势，大涨超过3%。沪指成功收复年线，彰显出资金呵护长期趋势线的强烈意图。盘面热点轮动加快，科技品种在前一交易日大幅调整后迎来修复行情，全市场上涨个股超过4200只。从结构上看，油气设服、医药商业、算力硬件等板块先后活跃，有色金属概念股午后走强。

　　截至收盘，上证指数报3967.13点，涨1.36%；深证成指报14924.87点，涨2.77%；创业板指报3851.14点，涨3.43%；科创综指报2264.31点，涨0.80%。沪深两市合计成交27040亿元，较上一交易日缩量1138亿元。

　　PCB板块引领科技股强势修复

　　在经历前一交易日大幅杀跌后，以PCB、CPO为代表的AI产业链率先展开修复。则成电子收获30%幅度涨停，南亚新材、生益电子、逸豪新材等涨逾10%，生益科技、沪电股份、东山精密亦封住涨停。

　　消息面上，多家PCB公司集中交出超预期的半年度成绩单：上半年，南亚新材预计实现归母净利润4.2亿元至5亿元，同比增长381.71%至473.46%；生益科技预计实现归母净利润30.99亿元至32.98亿元，同比增长117%至131%；沪电股份预计实现归母净利润28.30亿元至30亿元，同比增长68.17%至78.28%。

　　从各公司披露的业绩预告来看，AI算力爆发带动的覆铜板行业高景气、上游原材料价格上行推动的量价齐升，以及产品结构持续优化，是业绩大幅增长的核心驱动力。

　　中信建投研报分析认为，AI服务器放量正推动PCB进入结构性高端化周期。算力基础设施建设带动GPU、高速交换、光模块等环节快速升级，PCB需求从传统主板延伸至计算板、交换板、液冷控制板等多类功能板卡，行业增量逻辑正从“量”走向“质”，设备与耗材环节亦有望充分受益。

　　除PCB概念外，算力芯片方向午后也迎来反弹。气派科技以20%幅度涨停，长光华芯、源杰科技涨逾13%，北京君正、普冉股份、兆易创新等跟涨。

　　国金证券研报认为，近期AI算力硬件板块调整主要受情绪扰动，基本面并无明显变化。随着英伟达Rubin、AMD MI450等新品在三季度进入密集出货期，叠加1.6T光模块与交换机加速放量，AI产业链核心公司二、三季度业绩环比有望持续加速。从中长期看，token数量爆发式增长正驱动ASIC需求走强，AI覆铜板/PCB、半导体设备及苹果产业链仍是值得重点关注的方向。

　　地缘风险抬升能源溢价

　　受国际地缘局势升级影响，昨日油气概念板块反复活跃，通源石油以20%幅度涨停，泰山石油、中曼石油双双封板。煤炭板块同步震荡拉升，大有能源、昊华能源跟涨。

　　消息面上，据新华社报道，美国《纽约时报》13日报道称，美国总统特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。由于美伊冲突升级及美国宣布将恢复对伊朗的海上封锁，国际原油期货价格13日早盘显著上涨，收盘时涨幅超过9%，创下2020年5月以来最大单日涨幅。

　　机构普遍认为，油价中枢高位运行对能源产业链盈利形成直接支撑。光大证券研报认为，二季度布伦特原油均价同比、环比均有显著提升，直接利好“三桶油”上游开采业务，同时前期低价原料及成品库存有望在涨价周期中释放可观的库存收益，进一步增厚炼化板块盈利水平。若油价中枢继续上移，上游业务利润弹性可观，且高油价能有效向下游传导，带动主要石化产品价格走高，驱动整体盈利能力明显回升。

　　展望后市，光大证券表示，中东局势不确定性仍存，油价中枢有望高位震荡。与此同时，在能源安全保障任务驱动下，“三桶油”增储上产持续推进，其在资产配置中的战略价值进一步凸显。

　　煤炭方面，多家机构认为板块已步入右侧布局区间。广发证券分析称，全国高温天气将推升电厂日耗，加速各环节库存去化。从中长期看，下游电煤及化工需求维持韧性增长，而新增产能释放有限，供给刚性约束下行业供需紧平衡格局延续，煤价中长期有望维持高景气运行。此外，部分煤企已披露的二季度盈利预告显示经营业绩同比、环比均有大幅提升，三季度煤价中枢有望进一步上移，板块估值与高股息优势有望持续兑现。

　　中信建投研报表示，当前经济增速放缓与地缘博弈加剧并存，油、气、煤作为不可替代的战略性实物资产，在滞胀环境中具备显著抗通胀属性，相关能源公司的投资逻辑正向“强劲自由现金流+高股息+持续回购”的红利资产切换。