丨2026年7月15日星期三丨

　　NO.1 昭衍新药上半年净利预增884.9%到1377.4%

　　7月14日盘后，昭衍新药发布2026年半年度业绩预告公告，公司预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为6.00亿元到9.00亿元，同比增加约884.9%到1377.4%。生物资产公允价值变动贡献的净利润约7.03亿元到7.77亿元。实验室服务及其他业务净利润约-1.42亿元到6497.36万元。

　　点评：生物资产公允价值变动贡献的净利润对公司意义重大，但实验动物价格周期波动强，公允价值收益不具备可持续性，不代表公司基本面反转，短期仅存在题材交易机会，稳健投资者需规避，中长期配置需跟踪剔除生物资产波动后的主业营收、毛利率修复情况。

　　NO.2 九安医疗上半年净利预增204.29%至269.50%

　　7月14日盘后，九安医疗发布2026年半年度业绩预告公告，公司预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润28亿元至34亿元，与上年同期相比，将同比增加204.29%至269.50%。公司表示，净利润的大幅增长主要系公司在科创投资领域的布局收益显现，报告期内底层标的估值上涨，对公司业绩有积极影响。

　　点评：公司核心利润增量来源于对外科创投资的浮盈增值，自测试剂盒、家用医疗设备等传统主营经营状况未出现明显改善，主业缺乏增长动能，利润波动跟随二级市场股权资产价格，稳定性较差。

　　NO.3 长春高新上半年净利预减40%至60%

　　7月14日盘后，长春高新发布2026年半年度业绩预告公告，公司预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润3.93亿元至5.90亿元，与上年同期相比，将同比减少40%至60%。对于净利润变动，公司提到了两个原因，其中之一是公司纳入新版医保目录的长效生长激素等产品价格大幅下降。

　　点评：此前，生长激素赛道估值逻辑依靠高毛利、稳定复购支撑，医保大幅降价彻底打破原有盈利模型——虽然生长激素临床需求仍为刚性，但医保控费背景下价格持续承压，叠加行业竞争加剧，量增难抵价跌，市场将持续下调公司中长期盈利预期。

　　NO.4 信达生物与Spero就第三代抗CD40L单抗IBI355达成独家许可协议

　　7月14日，信达生物宣布与Spero Therapeutics就IBI355（第三代抗CD40L单抗，临床II期准备阶段）达成独家许可协议，信达生物授予Spero在中国以外全球范围内开发、研究、生产和商业化IBI355的独家权益，公司将获得首付款，和开发、注册及销售相关的里程碑付款，交易总额约11亿美元，同时还将获得未来基于该产品净销售额的梯度式销售分成。

　　点评：对于信达生物，短期首付款直接增厚当期现金流，缓解资金压力；中长期里程碑与销售分成搭建稳定海外收益通道，实现管线轻资产变现，大幅降低出海成本。而且，大额License-out（对外授权）交易能够修复市场对国内药企管线价值的信心，带动创新药板块情绪回暖。

　　NO.5 万泰生物上半年预计亏损1.16亿元至1.40亿元

　　7月14日，万泰生物发布2026年半年度业绩预亏公告，公司预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.40亿元至-1.16亿元。公司表示整体利润承压主要系多重阶段性因素叠加，包括九价HPV（人乳头瘤病毒）疫苗营销带动销售费用大幅增加、对前期投产的部分批次库存计提存货跌价准备、新增固定资产折旧以及公司持续维持高额创新研发投入等。

　　点评：HPV疫苗赛道此前依靠稳定高毛利支撑估值，本次半年度亏损将冲击市场信心，引发资金抛售带来股价调整。但需区分费用投入的目的：高额销售费用用于九价市场渗透，固定资产折旧对应产能扩张，长期是为打开销量天花板、抢占国内HPV疫苗市场份额，属于前置性投资。