国海证券认为，短期来看，铝企半年报预告陆续披露，业绩表现亮眼，提振股价。美伊局势反复，谈判进展并不顺利，中东地缘风险溢价抬升；需求端，出口需求预期较好，6-7月或能维持环比增长，但快速回落的海外铝价或对出口形成压制。铝价下跌带动成交，去库速度保持较高水平。氧化铝方面，国内氧化铝运行产能阶段性有扰动，整体过剩局面暂未根本性转变；阶段性受到几内亚铝土矿政策预期、几内亚雨季影响发运等影响，铝土矿矿价小幅抬升，对氧化铝价格形成一定成本支撑。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气。

　　大同证券认为，铜矿受海外矿山税收政策影响供给阶段性收紧，铜精矿加工费持续低位，海内外库存同步回落，特高压、AI线缆等新兴需求对冲传统淡季压力；电解铝受国内产能政策上限约束，社会库存持续去化，但高温淡季压制板材、铝棒加工端开工，短期需求回暖力度有限。

　　华创证券认为，全球铝加速去库存，静待旺季临近及低库存逻辑回归。近期全球铝呈现加速去库态势，该加速去库或因铝价下跌后下游客户补库所致，受铝总体处于消费淡季影响，库存或对铝价更多形成下方强托底作用，而近期非农数据明显下滑带动美联储加息预期降温以及宏观预期改善，则带动铝价震荡反弹。考虑中东已减产产能短期复产有限，下半年铝紧缺格局确定，全球铝价或伴随金九银十的接近、全球可用库存的消耗和铝实际紧缺的体现逐步稳定，持续看好国内电解铝红利属性。

　　校对： 苏焕文