｜2026年7月15日星期三｜

　　NO.1券业整合加速，中金公司“三合一”重组获受理

　　证券行业并购整合再有新进展。7月14日晚，中金公司公告称，公司拟通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并东兴证券、信达证券，证监会近日就本次交易涉及的合并、变更主要股东等行政许可申请依法予以受理。这意味着证券行业首个“三合一”并购案例已进入监管审核阶段。根据去年末的数据统计，一旦完成合并，中金公司营业收入将跃升至行业第三位，总资产与净资本规模均有望跻身行业前四，成为一家资产逾万亿元的头部券商。

　　点评：券业“三合一”并购获受理，标志行业整合提速。对中金公司而言，合并后资产与资本规模跃居前列，盈利预期获资金青睐，股价具备估值修复潜力。对券商板块，此举激发并购炒作热度，头部券商优势凸显，或促板块估值重估。对大盘，万亿级航母降生稳定市场中枢，提振场内外多头信心，利于大盘重心上移。

　　NO.2今年以来券商境内发债规模同比增长近一倍

　　近期，多家上市券商获证监会批准发行大额公司债，部分券商已发债券还迎来一波评级上调。截至7月14日，今年以来券商境内发债规模已超1.35万亿元，与去年同期6869.19亿元相比，规模接近翻倍。同时，多家券商预告上半年业绩将创同期历史新高，中信证券、国泰海通、招商证券等预计上半年归母净利润超百亿元。

　　点评：券商境内发债规模同比翻倍，彰显其补充营运资金、优化负债结构的迫切需求。低利率环境下，融资成本降低直接利好券商利润释放，叠加上半年业绩预喜，头部券商基本面韧性凸显。此举不仅提升券商板块估值中枢，其加速扩表更暗示市场流动性合理充裕，为资本市场长远稳健发展注入信心。

　　NO.3告别尾盘大幅异动！ETF交易新规落地首周，机构大额调仓更顺畅

　　自7月6日沪深北交易所交易新规正式实施以来，ETF市场交易机制迎来重要调整。一方面，上交所将场内基金收盘阶段的交易方式由连续竞价调整为集合竞价；另一方面，盘后固定价格交易范围扩容至全部沪深ETF。过去，在尾盘连续竞价模式下，少量资金便可能撬动ETF等场内基金大幅波动，尾盘异动事件时有发生。此次尾盘交易规则的重构，正是直指这一痛点。从落地首周的情况来看，多只ETF盘后交易活跃，7月14日，银华日利ETF盘后成交额超千万元，沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏、证券ETF国泰等多只ETF的盘后成交额超500万元。基金经理普遍认为，随着定价质量与交易体验改善，ETF有望从交易工具进一步走向资产配置工具。

　　点评：ETF交易新规落地首周，市场运行平稳。尾盘调整为集合竞价模式，有效抑制了此前资金扰动导致的价格异动，提升了定价效率。盘后固定价格交易扩容至全部沪深ETF，便利了机构大额调仓，降低冲击成本。短期看，相关头部ETF流动性将获改善，长期来看，交易机制优化将增强ETF作为资产配置工具的吸引力，有利于提振投资者对权益类市场的信心。