新华财经上海7月15日电（记者魏雨田）近日，汇丰晋信基金召开2026年中期策略会，旗下多位核心基金经理围绕AI半导体、内需出口、周期等方向分享下半年市场研判。基金经理们普遍认为，AI与半导体产业长期成长周期已正式开启，但短期波动风险不容忽视；同时，内需、出口、周期板块或存在估值修复机会。

　　“我们相对看好的领域依然是AI以及AI相关的板块，如半导体等领域。”汇丰晋信科技先锋基金经理陈平表示，当前以AI为核心的成长企业业绩持续高增，行业形成资本投入拉动营收增长的正向循环。对标海外头部企业资本开支节奏测算，2030年前AI相关投资年均复合增速或保持高速增长，AI产业链相关资产也有望保持不同程度的高增速。在细分赛道排序上，算力内部光模块赛道相较PCB、液冷、电源等环节更具优势。

　　拉长周期来看，陈平认为，半导体行业仍具备“空间大、增长快”的特点。中短期则处于上行周期，且AI需求的爆发进一步拉长了这一周期。目前，AI对中国半导体的拉动效应已逐步显现，绝大多数细分领域均感受到正面影响。近期存储龙头公司即将上市，市场预期将给予较高估值，叠加涨价、扩产等利好因素，半导体板块表现强势。不过，陈平也提醒，从历史经验看，行业龙头IPO前后常对应短期情绪高点，投资者需留意阶段性波动风险。

　　尽管AI赛道长期成长确定性充足，但对于该主线下半年行情能否持续走强，市场分歧逐步显现。针对这一现状，汇丰晋信股票研究总监、基金经理闵良超表示，团队将做两手准备：其一，紧密跟踪AI产业趋势与资本开支变化，若出现边际减弱，则需警惕板块大幅波动；其二，积极挖掘AI以外的投资机会，尤其关注内需相关板块。下半年若这些板块的业绩出现明确拐点，叠加当前较低的估值，有望迎来较好的配置窗口。

　　今年周期板块行情分化特征显著，地缘冲突成为行情分水岭，冲突发生后此前表现强势的化工、有色板块出现明显回调。汇丰晋信基金经理郑小兵认为，压制周期的负面因子正在逐渐减弱，下半年整体表现有望好于上半年。其中，油运、航空、化工、有色等细分领域可能率先受益；有色板块在流动性边际改善后，金、银、铜等金属价格或迎来反弹或跌势收窄。

　　港股方面，汇丰晋信海外权益投资部副总监、基金经理许廷全补充道，上半年恒生指数受外围扰动和盈利疲弱拖累，表现落后于全球主要市场。但近期地缘局势缓和，为下半年港股带来转机。当前港股处于震荡复苏阶段，估值较低、下行风险相对有限；随着外部负面情绪减退和企业盈利修复，上行空间有望打开。若全球资金再平衡，港股有望重新吸引资金回流。

　　结构上，许廷全看好两类机会：一是保险公司偏好的高股息品种，以及A股稀缺性资产；二是处于五年估值中枢以下、具备成长性的互联网科技、医药、新消费、高端制造等子板块，这些领域可能开启较长上升周期。同时，越来越多新经济IPO（涵盖AI、机器人、半导体、医药创新等）也值得持续关注，或将带来新的结构性机会。