上证报中国证券网讯（记者周亮）7月15日，深圳市南彩工贸发展有限公司（简称“南彩工贸”）持有广州农商银行的2830.93万股上架拍卖，因为无人出价，再度流拍。7月13日，广州市金宏利投资集团有限公司（简称“金宏利投资”）持有广州农商银行的501万股，因为同样的理由再度流拍。
广州农商银行股权无人接盘的情况，显示市场承接意愿极弱，也折射出市场对银行信贷资产质量与风控能力的深层担忧。
股权拍卖再度流拍
近期，广州农商银行的数笔内资股被挂在阿里资产交易平台拍卖。其中，两笔大额内资股的处置过程并不顺利。
7月13日，金宏利投资持有广州农商银行501万股被拍卖，因为无人出价，出现流拍。此次是该股第二次上架拍卖，拍卖起拍价为2272.53万元，比起一拍价格已经下滑了568万元。不过，二拍股权单价仍有4.54元/股。
图片来源：阿里资产官网
另一笔来自深圳市南彩工贸发展有限公司（下称“南彩工贸”）持有的2830.93万股。该笔拍卖7月14日开拍，起拍价3261.23万元。截至7月15日10时，因为无人参与出价，出现流拍。这笔股权也是处于二拍阶段。不过，这笔股权单价已跌到约1.15元/股。法院提醒，股票划拨产生的税费等由买受人承担。同时，买受人竞买成交并过户后，其权利义务受证券法等法律法规约束。
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另外，南彩工贸的持股被拆分为多笔小份额股权正在变卖中。阿里资产交易平台信息显示，有10笔广州农商行的小额股权正处于变卖程序，这10笔股权的股份数额都是100万股，合计1000万股。10笔股权的变卖周期为60天，起拍价都是92.16万元，折合每股价格为0.92元，已低至不足1元，但10笔股权目前都暂未寻找到买家。其中一笔有17人设置了提醒，有590次围观。
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此次拍卖的股票性质均为外部股（内资股）。业内人士称，内资股没法在港股二级市场自由流通变现，这些股东短期内缺乏便捷的退出通道，只能被动长期持有。
根据广州农商银行2025年报显示，该行每股净资产为人民币5.67元。广州农商银行在港股买卖却不活跃。截至7月14日收盘，7月份以来，该股股价维持在1.5港元/股。
从股东到债务人的身份错位
业内人士分析对记者称，从广州农商行股权在法拍平台的表现来看，市场承接意愿极弱。这也折射出市场对中小银行资产质量和盈利前景的谨慎预期。金宏利投资与广州农商行之间的债权债务关系，让投资者对于其风控能力产生担忧。
梳理公告来看，广州农商银行跟金宏利投资引发了多起金融借款合同纠纷。其中一起的情况中，实际借款人为广州金宏利置业有限公司，金宏利投资作为担保人。金宏利投资持有金宏利置业90%股权。截至贷款到期日，金宏利置业仍有4.96亿元贷款本金未能清偿。广州农商银行绿色金融改革创新试验区花都分行将上述企业告上法庭。
广州市中级人民法院已于2025年9月12日裁定受理广州市金宏利投资集团有限公司破产清算。
近些年，广州农商行不断地向外出售了资产包。在2025年12月4日，广州资产发布的处置公告显示，截至2025年6月30日，广州资产持有广州市金宏利置业有限公司1户债权资产。截至2025年6月30日，拟处置债权总额为6.65亿元，其中债权本金4.96亿元。
广州农商行2025年年报显示，该行内资股股份涉及司法冻结有2.27亿股，占该行总股本1.58%。
银行股东及其关联方获得银行信贷支持本属正常商业行为，但多起大额贷款集中演变为不良。这不禁让人对银行的关联交易管理制度产生疑虑。
一位银行业内人士表示，当银行对股东及其关联方的授信缺乏严格的风险定价和审批流程时，极易形成“关系型信贷”的惯性，将信贷资源向特定主体倾斜，而风险却在事后集中暴露。
关于内资股东股权被冻结对银行影响问题，日前上证报记者发邮件咨询广州农商银行董事会办公室。目前，该行并没有对此进行回复。
资产质量隐忧拖累市场信心
广州农商行近年来的资产质量也引来投资者担忧。
截至2025年末，广州农商行不良贷款余额达130.99亿元，同比增长9.61%；不良贷款率1.86%，同比上升0.2个百分点，结束了2024年的短暂下降趋势，再度反弹。在头部农商行中，这一不良率水平明显偏高。同期，重庆农商行不良贷款率为1.08%，上海农商行为0.96%。
图片来源：广州农商行2025年报
面对持续攀升的资产质量压力，广州农商行选择了一条“以价换量”的出清路径。2023年12月，该行启动首轮大规模资产出表，转让债权总额约145.92亿元，最终以94.67亿元成交。2024年12月，该行又向广州资产管理有限公司转让一笔债权总额同样为145.92亿元的资产包，成交价99.93亿元。2025年11月，第三次出售完成，债权金额合计约189.28亿元，总代价122.5亿元。三年内，广州农商行累计剥离资产规模已超480亿元。
进入2026年，该行不良处置力度进一步加码。2026年4月，广州农商行在银登中心密集发布个人不良贷款（信用卡透支）转让项目公告，三个资产包未偿本息合计约11.38亿元。2026年5月，又披露拟公开转让广州市格菲商贸集团有限公司一笔超17亿元的不良债权。
为拓宽市场受众面、提高处置收益率，广州农商行还推出了“全员推介、全员清收”的非常规模式，鼓励全行员工利用本地资源网络向意向买家推介不良债权。
南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，全员参与不良处置虽能拓宽信息触角、加速出清，但业务与清收职能的边界模糊化，可能诱发合规隐患。百亿处置风险仍难缓释，根源在于增量风险持续生成，客户结构与风控标准未根本改善，陷入边清边冒的恶性循环，单纯依靠处置无法替代系统性改革。
图片来源：广州农商行2025年报
营收连续四年下滑、不良率再度反弹——这组数据共同勾勒出广州农商行当前的经营图景。小股东股权以不足净资产两折的价格拍卖，仍无人问津，或许正是市场对这一图景的一种反馈。
