7月14日晚间，昆药集团股份有限公司（以下简称“昆药集团”）发布2026年半年度业绩预告。公告显示，公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损4亿元到亏损3.30亿元。

　　在医药行业政策持续收紧与市场环境深度调整的大背景下，叠加自身渠道结构优化与经营模式转型进入关键阶段，昆药集团2026年上半年经营业绩出现较大幅度下滑。值得关注的是，公司在承压中并未放慢战略推进的步伐，转型带来的阵痛与希望正同时出现在这家老牌药企的报表内外。

　　二季度延续承压

　　主动清库夯实良性经营基础

　　从医药行业整体经营来看，调整的惯性仍在延续。国家统计局数据显示，2026年1至5月，医药制造业累计营业收入9445.7亿元，同比下降1.5%；累计利润总额1290.5亿元，同比下降1.3%。

　　今年上半年，中药、医药商业等传统医药细分领域仍处于承压状态，股价亦表现出疲弱状态。院内端，医保控费政策持续深化，集采竞品增加与价格带趋同形成的竞争压力有增无减；零售端，药店整合加速带来客流波动与提升销量挑战，行业性渠道重构尚未结束。东莞证券研报显示，医药行业合规整顿及消费疲软等因素亦拖累了医疗终端的复苏节奏。

　　与此同时，昆药集团内部主动推进的渠道优化与模式变革已进入深水区，新旧动能转换过程中的摩擦成本在二季度继续释放。昆药集团方面也坦诚表示，公司在经营调整的精准度与力度上仍存在一定偏差，战略投入尚未充分转化为收入增量，整体经营改善进度不及预期。

　　不过，承压之中亦有积极信号。面对渠道库存问题，公司上半年主动采取了更为主动的库存清理策略，积极优化渠道库存，控制发货节奏，为公司长期健康可持续发展筑牢经营底盘。

　　业绩承压之下，昆药集团上半年在组织重构、渠道出清、品牌升级三个维度同步推进，展现出坚定的变革决心。具体而言，公司营销中心成立，组织架构完成系统性重塑。银发健康战略密集落地，场景化营销实现破圈。昆中药品牌势能持续积累，渠道与产品双线推进。

　　血塞通软胶囊入选基药

　　独家剂型有望打开市场空间

　　7月9日，国家卫生健康委员会、国家中医药管理局、国家疾病预防控制局三部门联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》。

　　根据昆药集团7月11日发布的公告，公司核心产品“络泰”血塞通软胶囊、“络泰”血塞通滴丸，以及控股子公司华润圣火生产的“理洫王”血塞通软胶囊新增纳入新版基础药物目录。至此，公司血塞通口服核心产品均被纳入基础药物目录，叠加现有血塞通注射类品种，形成覆盖院内外的完整血塞通产品矩阵，充分彰显公司在三七慢病领域的独家剂型优势与全品类布局实力。

　　据统计，昆药集团2025年度血塞通软胶囊及滴丸销售收入约9.02亿元，占公司营业收入比例为13.72%，是公司深耕银发健康赛道、打造三七全产业链的核心支柱品种。

　　整体来看，昆药集团业绩下滑是医药行业深度调整周期与公司内部转型攻坚期叠加的阶段性结果，是公司主动出清库存包袱、推进经营模式转型过程中的正常阵痛，公司核心“银发健康”战略发展目标并未发生变化。