7月14日晚间，国内三大航空南方航空、中国国航、中国东航同步披露2026年半年度业绩预告，三大航业绩普遍短期承压。受二季度航空煤油价格大幅飙升冲击，三家航司上半年业绩悉数预亏，合计归母净亏损区间在73.73亿元至89.73亿元，较去年同期亏损规模近乎翻倍，高油价成为压制民航主业盈利的主要原因。

　　从各家披露的具体数据来看，南方航空亏损幅度最大。公告显示，南航预计2026年上半年归母净利润亏损34.73亿元至39.73亿元，较2025年上半年15.33亿元的亏损额同比大幅扩大，扣非归母净亏损更是达到44.80亿元至49.80亿元，主业经营承压显著。值得注意的是，南航一季度依托春运市场回暖实现盈利14.81亿元，二季度油价骤涨直接吞噬前期全部利润，并形成大额亏损。

　　中国国航业绩同样由盈转亏、承压加剧，公司预计上半年归母净亏损21亿元至26亿元，去年同期亏损18.06亿元，亏损同比增幅达16%至44%；扣非后归母净亏损区间为23亿元至31亿元，核心航空运输主业盈利能力明显走弱。

　　中国东航预亏区间为18亿元至24亿元，较2025年上半年14.31亿元的亏损同比扩大26%至68%，扣非归母净亏损27亿元至33亿元。此前东航一季度凭借出行复苏实现16.33亿元盈利，同样遭遇二季度业绩大幅反转。

　　整体测算，三大航今年上半年合计亏损规模最高逼近90亿元，远超去年同期47.70亿元的合计亏损总额，行业盈利格局出现明显恶化。对于上半年业绩预亏且亏损同比扩大的核心原因，三家航司公告口径高度一致，国际油价大幅上涨带动航油成本飙升是首要因素。

　　2026年3月以来，中东地缘冲突持续扰动国际原油市场，国内航空煤油价格短期近乎翻倍，而航油成本占航空公司总成本比重约30%，是航司最大单项成本支出。行业数据显示，一季度国内航油均价维持在5000元/吨左右的合理区间，二季度快速冲高至近万元/吨，单季度新增巨额成本压力，彻底逆转了一季度的盈利态势。

　　同时，二季度作为民航传统经营淡季，国内客运、货运需求回暖力度有限，市场票价提升幅度难以覆盖油价上涨带来的成本增量，进一步加剧了航司经营压力。为对冲高油价冲击，三大航均出台多项应对举措，包括优化航线航班结构、提升节油机型利用率、精细化管控收益、全面压降运营费用、盘活存量资产等，但本轮油价涨幅超预期，各项降本增效措施未能抵消成本暴涨带来的亏损压力。

　　从行业走势来看，今年民航市场呈现极端的季度分化特征。一季度国内出行需求稳步复苏，叠加油价平稳，三大航悉数实现大额盈利，行业修复态势明朗；但二季度突发的高油价冲击，让民航行业再度陷入大面积亏损，复苏节奏被迫中断。为缓解行业与旅客压力，年内6月、7月国内已两次下调航线燃油附加费，适度分担旅客出行成本、减轻航司收入端压力，但政策调整存在滞后性，未能对冲二季度的高额成本压力。

　　业内人士分析指出，南航亏损幅度显著高于国航、东航，核心源于其更大的机队规模与更广的干线、国际航线布局，航油刚性支出基数更高，对油价波动的敏感度也超其他两家航司。同时，三大航扣非亏损普遍大幅高于账面净利润，说明非经常性收益仅能小幅缓冲经营压力，航空主业自身的盈利修复基础仍较为薄弱。

　　对于后市走势，行业普遍认为，短期民航业绩修复高度仍取决于国际原油价格走势。目前6月下旬以来国际油价已出现回落态势，三季度航油成本压力有望边际缓解。叠加暑期出行旺季来临，客运需求将迎来集中释放，票价水平有望稳步回升，双向利好下，三大航三季度经营业绩有望迎来修复改善。中长期来看，行业盈利复苏仍需依托油价平稳回落、供需格局持续优化，以及消费出行市场的稳步回暖。