7月15日，国家统计局公布数据显示，上半年社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增长1.3%；其中，全国烟酒类商品零售额绝对量呈现双位数增长。当日交易中，白酒板块持续走高，但在背后，A股白酒上市公司则是业绩普遍预降或预亏，行业仍处于深度调整期。

　　白酒股业绩预降

　　按消费类型分，上半年，商品零售额22.05万亿元，同比增长1.1%；餐饮收入28255亿元，增长2.8%。其中，6月份，商品零售额3.79万亿元，同比增长0.9%；餐饮收入4767亿元，增长1.2%。

　　值得关注的是，今年上半年，全国烟酒类商品零售额绝对量为3547亿元，同比增长13.2%；其中，6月份，烟酒类商品零售额绝对量为537亿元，同比增长12.1%。

　　受此消息刺激，在今日交易中，A股白酒板块异军突起，古井贡酒(000596)、金种子酒(600199)、大湖股份(600257)等个股涨停，泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、顺鑫农业(000860)、今世缘(603369)等个股涨幅超过5个百分点，白酒板块整体指数上涨3.06%。

　　尽管白酒板块二级市场迎来久违的集体飘红，但行业现状却不容乐观。

　　2026年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，商务宴请、宴席等传统消费场景恢复节奏偏缓，行业整体仍处于库存消化阶段。截至7月15日，A股约有8家白酒上市公司披露2026年上半年业绩预告，除五粮液实现业绩预增外，其余酒企整体呈现盈利下滑或陷入亏损的局面。

　　具体来看，天佑德酒(002646)预计上半年营收同比下降14%，实现净利润823万元—1235万元，同比下降76%—84%，白酒存量竞争加剧，消费理性回归；顺鑫农业(000860)预计净利润3600万元—5300万元，同比下降69.34%—79.18%，白酒销量下滑叠加猪肉价格低迷，两大核心主业承压。除此之外，金种子酒(600199)、皇台酒业(000995)、水井坊(600779)、*ST春天(600381)预计将出现亏损。

　　酒企主动去库存

　　从业绩预告来看，主动去库存已成为多数酒企的共同选择，也是短期业绩承压的核心原因。其中，水井坊、舍得酒业等企业通过主动控货、清理库存等方式，逐步修复价格和渠道体系，选择牺牲短期利润，以图为后续动销回暖奠定基础。

　　为应对行业挑战，舍得酒业此前对证券时报记者表示，公司主动坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化，稳定市场价格，保持市场和经销商良性运转。

　　与之类似，水井坊推进渠道库存结构优化工作，根据市场需求变化主动调整发货节奏，加强渠道库存管理。今年上半年，水井坊渠道库存对比去年同期下降50%左右，库存结构得到优化。不过，水井坊因推进优化库存策略，也导致上市公司今年上半年营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。水井坊认为，随着公司持续加强渠道管理和市场动销能力建设，渠道生态的进一步优化，为后续产品动销提升、市场拓展及经营质量的改善创造了有利条件。

　　此前，顺鑫农业在业绩说明会上表示，从整体看，白酒行业仍处于以深度调整与结构性转型为主旋律的关键阶段，行业整体供给向头部集中趋势明显，挤压式竞争加剧。面对挑战，顺鑫农业将从三方面应对：一是推动产品结构升级，二是推出新品，三是通过营销创新提升渠道效能。

　　另外，有酒企则对旗下知名单品逆势提价。据媒体报道，自7月15日起，酒鬼酒高端大单品52度500ml内参酒（含2021版、甲辰版）战略价上调30元/瓶，并且一直到8月15日都将暂停发货，年度货补支持20元/瓶标准不变。同时，自即日起至8月15日，将暂停52度内参酒发货。

　　“白酒属于非必需消费品，宏观环境下居民优先压缩宴请、礼品、自饮高端酒水开支。消费者普遍减少高价位白酒采购，转向百元内口粮酒，商务聚餐主动降低单瓶酒水预算，直接导致次高端、高端酒企营收、利润双下滑。”中国酒业分析师肖竹青对证券时报记者如是表示，众多酒企反馈，同等价位下消费者优先选择老酒、年份酒、性价比区域名酒，高端名酒溢价持续缩水，企业毛利被持续压缩。

　　在肖竹青看来，To C是唯一能消化库存、稳定价盘的破局手段。酒企直面消费者可以绕开经销商低价串货，厂家自主把控零售定价，缓解全行业价格倒挂难题；直营、电商、社群、线下体验店等C端渠道，直接挖掘民间自饮、家庭聚餐、小型私宴真实需求，消化渠道无法承接的海量库存。