韩国资本市场风险再度暴露。韩国金融投资协会14日发布数据显示，7月1日至10日，韩国券商因客户交易未能按期结算引发强制平仓，涉及股票规模合计4258亿韩元，折合2.849亿美元。

　　其中平仓压力集中显现于7月9日，当日强制平仓金额1422亿韩元（约9520万美元），单日平仓规模占全部未结算标的比重升至10.2%，创下6月9日10.5%之后的阶段新高。紧随其后的7月10日，市场再度出现816亿韩元（约5460万美元）的折价抛盘，相关股票均以低于市价完成抛售。

　　这也暴露出韩国融资交易机制在市场大幅回调下极易触发致命连锁负反应：账户市值持续缩水后保证金缺口快速显现，券商随即批量执行强制卖出操作，进一步压低个股价格，继而倒逼更多杠杆账户触及平仓线，形成恶性循环。本次平仓潮中，约32万至46万个散户杠杆账户被全额强制平仓，投资者本金全部亏损，不少散户最终背负债务。

　　尽管韩国股市上半年一度强势，指数涨幅诱人，但这份亮眼的成绩单却成为大多数散户的“盈利幻觉”。数据分析揭露了一个残酷事实：在个人投资者买入最多的热门股中，超过七成的散户处于亏损状态。

　　15日开盘涨幅迅速扩大至7%，因KOSPI200指数期货剧烈波动，韩国证券交易所启动“临时停牌”措施。今年以来，韩国证券交易所已36次启动“临时停牌”措施，更因KOSPI暴跌7次触发熔断机制。近期KOSPI一度进入技术性熊市，14日在前一交易日熔断后上演“深V”反转收涨的“过山车”式行情。

　　据新华社记者观察发现，韩国股市的极端走势背后折射出“情绪化”投资带来的巨大风险：当市场预期持续强化时，股市上涨远超经济基本面的支撑；而一旦信心动摇，暴跌随之而来。

　　对于韩国而言，AI和半导体仍是未来极具国际竞争力的战略产业。但当政策支持、产业资本和居民财富配置同时向单一赛道“押注”时，市场预期会不断放大，带来极端化市场风险。分析人士指出，未来真正需要解决的问题，在于政府如何加强投资者教育和引导，让投资回归产业价值和经济基本面。

　　据《韩国先驱报》据悉，韩国证券业达成共识，拟将单股杠杆ETF最低保证金门槛由1000万韩元提高至5000万韩元，以遏制散户过度杠杆并减缓其对收盘流动的集中冲击。

　　韩国总统李在明今日在总统府青瓦台迎宾馆主持政府各部门第二轮工作报告时坦言，受短期史无前例暴涨影响，韩股相当不稳定，需要时间与一定波动才能趋于稳定。

　　韩国金融投资协会14日召集主要券商CEO举行紧急会议，审视上述杠杆ETF的市场状况并讨论行业自律措施。与会机构原则上同意提高最低保证金门槛以遏制散户过度杠杆，方案拟将要求从1000万韩元（约6700美元）提升至5000万韩元（约33500美元）。

　　这一举措直指近期市场对三星电子和SK海力士杠杆基金加剧股市波动的担忧。相关产品上市仅两个月，已引发监管层和行业的高度警觉。韩国资本市场研究院估计，自5月上市以来，上述ETF每日产生的再平衡交易规模达7000亿至2.1万亿韩元，对临近收盘时段的市场流动性形成集中冲击。

　　据悉，会议达成的原则性共识，行业拟从三个方向推进整改：

　　其一，将最低保证金要求从1000万韩元提至5000万韩元，以抬高散户参与门槛；

　　其二，根据投资者年龄和投资组合状况引入更具针对性的风险警示；

　　其三，扩大投资者教育，帮助购买者更充分理解产品结构与潜在风险。

　　来源：券商中国、新华社