7月15日，“猴茅”昭衍新药A股涨停，港股涨幅达23.78%，并带动康龙化成、药明康德等CRO龙头集体拉升。
行情导火索来自昭衍新药昨晚披露的半年度业绩预告，其上半年预计实现归母净利润6亿元—9亿元，同比增长884.9%—1377.4%。利润增厚核心原因为实验猴生物资产价值重估。
中国证券报记者多方采访获悉，食蟹猴为主要实验用猴，当前合规适龄食蟹猴市场均价在20万元/只左右，对比去年8.8万元的采购单价，一年之内价格翻倍；目前市场现货供给紧张，如果想要采购现货，需额外加价。
有投资人表示，实验猴资产价值高度依赖种群年龄结构、繁育能力与种质质量，单纯存栏规模无法等同于有效可用产能；若企业透支售卖繁育母猴、种群老龄化加剧，中长期出栏供给与核心竞争力或将持续受损。板块投资层面需警惕题材炒作与基本面错配的潜在风险。
创新药企：买现猴需加价
“目前市场上适龄实验食蟹猴的供应价格基本在20万元/只左右，当前实验猴行业整体处于供不应求状态。”一家CRO公司内部人士对记者表示。
一位创新药企研发人员表示，目前市场上3岁适龄食蟹猴采购单价普遍在16万元至18万元，采购样本通常要求雌雄配比各占一半，且按照试验规范，只有年满3周岁以上的食蟹猴才可用于药物毒理评价实验。该人士坦言，猴价相较过去一年已经翻倍，现阶段采购必须提前锁单预订，如果急需现货货源，需要在报价基础上额外加价，部分加急项目价格可能超过20万元。
公开采购数据直观印证实验猴价格的快速上行。3月5日，中国科学院上海药物研究所动物试验用食蟹猴采购项目中标公告显示，450只2.8—5岁五阴食蟹猴总成交金额为5895万元，单只采购价13.1万元。而该所2025年10月五阴猴的采购单价仅为8.8万元，半年左右涨幅近五成。
涨价趋势此后持续提速，6月16日，中国食品药品检定研究院40只食蟹猴采购项目中标公告显示，食蟹猴单价已涨至17.8万元。时隔十余天，该院6月29日发布的新招标公告显示，40只（雌雄各20只，3到5岁）食蟹猴项目预算760万元，对应单只预算报价升至19万元，猴源现货紧缺态势进一步凸显。
供不应求成为涨价主因
上述CRO企业相关人士对记者表示，实验猴价格大涨的核心原因来自供需两端：需求端，随着国内创新药研发项目持续落地推进，临床前毒理试验对实验猴的使用需求大幅上涨；供给端，近年国内繁育基地出栏供给明显收缩，加上海外引种进口渠道收窄、进口规模大幅下降，多重因素叠加之下，行业货源缺口持续拉大。
昭衍新药今年5月份披露，目前行业内食蟹猴供应仍然偏紧。实验猴价格变动主要源于供需结构变化：当前需求有所回升，供需呈偏紧状态。国内猴子进口政策出现松动迹象，叠加其他不确定因素，未来价格走势仍需持续观察。
浙商证券研报称，我国实验猴供给受多因素制约。国内食蟹猴种群老龄化严重，出栏率偏低。6—7年的繁殖周期决定了食蟹猴种群补种修复弹性低的特征。阶段性的高猴价导致国内猴场存在种猴透支出售，种群结构的老龄化问题是关键。若繁殖种群持续老化且不更新，未来自养食蟹猴产能可能进一步下降。
该机构表示，我国并不是食蟹猴原产地，引种需要靠进口。当前国内实验猴种猴进口仍不通畅，主要和动物濒危属性、产业政策、海关贸易等因素相关。海外食蟹猴出口主要产地东南亚存在种群透支使用、种群质量（病毒携带）、遗传污染风险等问题，即使后续放开海外进口，东南亚种源存量情况不容乐观。此外，2026年1月，查尔斯河收购柬埔寨第二大猴场，海外优质猴资源被进一步控制。中性情形下，假设2025年后海外引种逐步打开且进口量稳定在每年2万只左右，预计国内实验用猴供给量在2028年后恢复良性增长。
浙商证券表示，从需求端来看，多抗、ADC、多肽、小核酸、CGT为主的复杂新分子实体类生物药研发主流趋势将持续提速，且小核酸等新兴赛道正处于IND申报爆发的早期阶段，从小分子向大分子以及复杂分子实体的转变，将显著拉动实验猴需求。2026—2028年，预计国内实验用猴供需缺口在15000—20000只，供需缺口难以改善，猴价或持续保持高位。
对于后市价格判断，上述创新药企研发人士认为，实验猴供需紧张态势两年内难以有效化解。受实验猴繁育速度慢、毒理试验必须使用3岁以上适龄个体等条件限制，短期内短缺情况不会缓解。但价格不存在持续暴涨基础：高昂猴价会倒逼药企缩减、延后研发项目，需求端自然形成天花板；叠加行业正在拓宽进口渠道补充货源，后续猴价将在高位区间企稳，该行情大概率持续1—2年。
多家头部CRO企业新签订单大幅增长
2026年一季度，药明康德、康龙化成、益诺思、昭衍新药等多家头部CRO企业新签订单实现大幅增长，经营业绩得到有力提振。
其中，药明康德一季度营业收入首次突破百亿大关，达124.4亿元，同比增长28.8%；归母净利润为46.5亿元，同比增长26.7%。公司在手订单持续增长，截至3月末，持续经营业务在手订单达597.7亿元，同比增长23.6%，创历史新高。
益诺思一季度归母净利润为1220.86万元，同比增长121.23%。一季度公司新签订单金额同比实现大幅上升，新签合同总额7.29亿元，同比增长198.79%，环比增长106.99%；截至一季度末，公司在手订单金额17.52亿元，较2025年末增长40.38%，为公司后续经营业绩稳步回升、盈利水平持续改善提供了强劲支撑。
