财联社7月15日讯 6月地产债券融资迎来阶段性改善窗口。

　　财联社据相关机构数据统计，因季末融资需求释放，境内地产债发行规模大幅冲高，月度净融资结束持续多月缺口实现转正，6月地产债发行规模为478.4亿元，净融资由负转正至146.5亿元。

　　据东方金诚数据统计显示，下半年，境内外地产债合计到期规模1282.78亿元，偿债压力边际缓释，但行业信用分层持续加剧。

　　环比大增 414.4%！6 月地产债发行回暖，单月净融资转正 146.5 亿元

　　东方金诚数据显示，6月地产债发行规模为478.4亿元，环比、同比大幅增长414.4%、101.8%；同期地产债到期规模为331.9亿元，环比、同比增长128.5%、13.5%；当月净融资由负转正至146.5亿元，环比、同比分别增加198.7亿元、201.9亿元。

　　第三方评级机构YY评级数据亦显示，6月境内地产债总发行额473.42亿元，规模为5月的4倍。发行结构高度向央国企倾斜，央企、地方国企、非央国企新发规模占比依次为35%、64%、2%，金融街控股、保利发展、华润置地控股、首创城发、首开股份为主要发行主体。

　　境外地产债发行规模也迎来阶段性回暖，6月一家房企发行境外地产债，发行规模较大，为15.2亿美元，当月境外债到期规模为4.0亿美元，净融资由负转正至11.2亿美元。

　　财联社梳理YY评级统计的百强房企销售数据发现，6月TOP100房企权益销售额增长11.13%，分企业性质来看，TOP100房企中央企、国企、泛民企（含混改）2026年6月单月权益口径销售额同比分别+4.83%、+8.56%和-6.71%，环比分别+12.69%、+11.07%和+6.2%，央国企改善明显，泛民企环比实现增长。

　　下半年 1282.78 亿到期，个别主体信用资质偏弱

　　从到期压力来看，东方金诚测算2026年7-12月境内外地产债合计到期规模1282.78亿元，其中境内债到期规模1190.10亿元，境外债到期规模92.68亿元，下半年整体到期兑付规模低于上半年。东方金诚指出，尽管到期总量回落，但房企现金流修复偏慢。

　　针对地产行业长期变化，国泰海通固收研报提出，当前房企转型进程持续提速，城市综合运营、商业不动产、轻资产代建、多元产业布局成为四大主流转型路径，经营性资产、非房稳定现金流将成为地产债核心定价依据，行业估值逻辑从 “土地红利” 转向 “运营红利”，转型进度较快主体存在信用重估机会。

　　YY评级认为，6月央国企融资回暖但内部分化明显，弱国企一二级市场估值修复受阻，叠加评级整顿推进，部分主体估值波动风险上升，建议规避高估值弱主体。