财联社7月15日讯日内，票据市场开盘买卖双方交易气氛活跃，结束月初以来横盘状态，截至午间，8月-明年1月各期限票据成交价格均较前一交易日下跌，最低报0.38%。

　　稍早，多家银行业务人士对财联社证实收到相关指导意见，要求避免开展利率0.5%以下的转贴现业务。

　　上海某资产管理公司资深业务人士表示，7月份是传统的信贷小月，银行购入票据的动力还是比较强烈。同时受到外部因素影响，票据供应不足，导致价格继续下探，目前价格甚至已经低于6月末。从成交数据来看，近两日大行对外统一以 0.5% 转贴现指导价对外报价，但实际成交大量在 0.43%-0.46%区间。

　　交投气氛升温，票据贴现价格跌破0.5%指导线

　　普兰金服行情报告显示，15日上午主要大行进场带动中小行低价收票，买盘情绪释放，而卖方顺势压价出票，供需对比中卖方占53%，推动票价整体向下。Wind数据显示，截至15日下午16:00，国股、城商和三农各类型票据卖出价多数跌破0.5%的指导线，最低报0.37%。

　　上述资管人士分析，近两年，国有大行直贴发生额增速和直贴市场占比均以两位数增长，而股份行、城商行、农村金融机构直贴增速均为负增长，造成转帖市场中，大行是主要卖家，中小行则买入为主。

　　多位受访人士均表示，当前中小银行是主要买入方，市场交易逻辑为 “哪个期限利率高就买哪个”，而且偏向短线交易。

　　上述资管人士分析，大行专属票据FTP大概在0.45%左右，资金成本比较低，能长期持有票据到期，但是中小行综合资金成本一般在1.4%-1.5%，远高于票价利率，长期持有亏损会增大，因此往往选择冲完时点就卖出。