证券时报记者王小芊

　　市场震荡调整过程中，资金正持续借道ETF逆势布局。

　　Wind数据显示，7月14日，多只ETF获资金净流入，其中半导体、人工智能等科技主题ETF最受青睐，同时，沪深300、中证500、中证1000等宽基ETF也吸引大量资金流入。从近一周资金流向来看，科技主题与宽基ETF依然是资金布局的主要方向。

　　业内人士认为，当前部分优质资产调整更多是受到流动性因素的影响，而非基本面恶化。从长期视角来看，无论是价值板块还是科技成长方向，均具备值得关注的配置机会。

　　科技主题与宽基

　　ETF同获加仓

　　近期，A股市场出现高位震荡，上证指数从5月份最高的4258.86点，回调至目前的3955.58点。虽然指数整体跌幅不大，但是科技板块出现了大幅震荡。

　　值得注意的是，不少资金趁着市场回调开始逢低买入。

　　Wind数据显示，7月14日，国泰中证全指通信设备ETF单日规模增长35.6亿元，居全市场首位；南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF的规模分别增长26.32亿元、26.23亿元。此外，易方达创业板ETF、华夏中证5G通信主题ETF、易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF等产品，当日产品规模增长均超过20亿元。

　　从近一周资金流向来看，资金布局思路并未发生明显变化。华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF、银华日利A、南方中证1000ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等产品均获得较大规模资金净流入，其中科技主题ETF依旧占据重要位置，宽基ETF同样持续受到资金关注。

　　回调后配置机会凸显

　　对于近期市场调整后的配置机会，多家机构给出了不同角度的判断。

　　中欧基金基金经理蓝小康表示，眼下的市场，许多传统行业优质公司股价下跌，更多是受到流动性冲击，而非基本面恶化。从历史经验来看，这种被迫卖出往往为价值投资者提供了较好的布局时机。

　　对于后续市场风格，蓝小康进一步表示，地缘冲突风险下降后，传统行业的风险收益比或将提升，市场的风格差异较前期也可能会更加均衡。长周期视角下，价值风格与消费板块的投资逻辑已逐步清晰，人民币升值趋势有望成为未来三至五年核心的宏观交易方向，预计对覆盖房地产、消费、奢侈品、原材料等消费端在内的周期板块及港股市场产生影响，而目前市场尚未针对该逻辑进行定价布局。

　　对于科技板块近期的调整，中欧基金杜厚良认为，近期科技板块波动率加大，核心原因在于前期涨幅较大后积累了可观的获利盘。市场在下跌后往往会将下跌归因于美债利率、核心AI公司ARR环比放缓等外部因素，但这些更多是事后归因。

　　杜厚良表示，本质上，AI研究的难度极高，在巨大的获利盘之中，市场参与者对AI产业前景的信心差异可能很大，因此在获利盘累积的背景下，波动率放大甚至出现相对显著的回调，均属合理现象。

　　华宝基金则认为，从长期来看，本轮科技行情整体大顶或尚未出现，自主可控板块的降温更多是出于市场降低波动率的考虑。近期自主可控板块不排除反抽后仍存在部分止盈压力，但经过震荡消化后，市场对于科技主线尤其是自主可控方向的长期逻辑尚未发生变化，三、四季度仍有较多产业催化因素，整体向下风险相对有限。

　　ETF持续发挥

　　资产配置工具作用

　　市场震荡过程中，ETF正持续发挥资产配置工具的作用。

　　沪上一位基金评价人士分析，相比个股投资，ETF能够覆盖一篮子资产，有助于分散单一个股风险；同时，在市场波动加大的阶段，资金也可以通过ETF快速完成对宽基指数、科技成长、红利、消费等不同方向的配置，因此成为长期资金进行逆势布局的重要载体。

　　业内人士认为，在市场情绪波动加剧时，ETF兼具交易效率高、透明度强、投资门槛低等特点，能够较好满足资金快速调仓和逆势布局需求，因此往往成为资金表达市场观点的重要工具。

　　从历史经验来看，市场出现较大幅度调整时，资金借道ETF逆势加仓的现象较为常见，这不仅反映了部分长期资金对后市的信心，也体现出指数化投资在资产配置中的重要性正持续提升。