2025年底，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，离岛免税消费行业迎来新的政策红利。

　　进入2026年，海南离岛免税市场交出了一份增长成绩单。

　　海口海关7月8日公布数据显示，2026年上半年累计监管离岛免税购物金额199.2亿元，同比增长18.8%；购物件数1596.6万件，同比增长7.3%；购物人数279.3万人次，同比增长12.6%。

　　作为国内免税行业龙头，中国中免（601888）依然占据海南离岛免税市场核心渠道。然而，在行业整体复苏的背景下，盈利增长之下，公司收入却仍未恢复增长，而另一边，个别消费者围绕会员积分清零的集体投诉还未得到处理。

　　海南离岛免税持续回暖，中国中免上半年收入仍同比下降

　　中国中免是国内最大的旅游零售运营商，也是目前国内唯一覆盖口岸免税、离岛免税、市内免税、邮轮免税、机上免税及外轮供应等全免税渠道的企业。

　　截至2025年底，公司已拥有全国数量最多、类型最完整的免税零售网络。根据中免集团援引《2024-2025中免消费白皮书》数据，公司在国内免税及旅游零售市场份额达到78.7%，继续位居行业第一；海发控股、海旅免税市场份额分别为7.1%、4.6%。

　　海南更是中国中免核心收入来源。

　　根据2025年年报，公司海南地区实现营业收入285.4亿元，占总收入超五成。其中三亚市内免税店实现收入198.3亿元。同期，海口海关数据显示，2025年海南离岛免税购物金额303.8亿元。

　　目前，中国中免在海南拥有6家离岛免税店，其中海口国际免税城和三亚国际免税城分别成为全球第一大、第二大免税商业综合体。

　　在海南离岛免税市场持续回暖的背景下，中国中免却交出了一份“增利不增收”的半年成绩单。

　　公司发布的2026年半年度业绩快报显示，上半年实现归母净利润31.1亿元，同比增长19.49%；但营业收入仅275.92亿元，同比下降1.99%，整体收入规模仍未恢复增长。

　　值得注意的是，这份业绩已经纳入了DFS大中华区旅游零售业务的收入贡献。

　　今年3月，中国中免全资子公司以约2.94亿美元完成对DFS大中华区旅游零售业务相关资产及股权的收购。根据交易方案，公司获得DFS港澳部分旅游零售门店，以及其在大中华区的品牌、IP等无形资产，希望借此完善港澳旅游零售网络，拓展新的增长空间。

　　从季度表现来看，公司一季度仍保持增长态势，实现营业收入169.06亿元，同比增长0.96%；归母净利润23.48亿元，同比增长21.18%。其中，海南地区实现营业收入125.85亿元，同比增长28.26%。春节消费旺季带动下，三亚国际免税城单日销售额最高突破2亿元，单日客流量达到9.2万人次。

　　然而，半年收入最终仍同比下降1.99%，意味着公司二季度收入出现回落。按半年数据测算，二季度营业收入约106.86亿元，同比下降约6.3%，成为拖累上半年营收的主要因素。

　　这也意味着，在海南业务保持较快增长、DFS并表带来新增贡献的情况下，公司上海等其他区域收入承受了较大的下行压力，最终抵消了海南市场回暖带来的增量。

　　消费者投诉积分“被清零”，公司合同负债两年减少逾1.6亿元

　　除了收入表现，中国中免近期还因会员积分问题引发消费者关注。

　　7月13日，一位消费者在黑猫平台发文称，其账户约40积分到期失效，客服解释曾发送短信提醒，但本人仅收到验证码及促销信息，并未收到积分到期通知。

　　此前，该投诉平台上有一起关于“积分被清零”集体投诉量29条的集体投诉引起关注。投诉称，CDF中免海南官方商城账户中的积分在未收到有效提醒的情况下被系统自动清零。

　　集体投诉发起人反映，其账户累计8632积分于2025年11月被全部清零，而自己认为积分有效期应按照2022年订单确认收货后的规则计算，并表示身边还有数十位消费者遭遇类似情况，累计涉及金额超过5万元，因此发起集体投诉。

　　根据中国中免运营的线上平台CDF中免海南官方商城会员体系，消费者注册后即可成为普通会员，每消费100元可获得1积分，1积分可抵扣1元现金，用于后续购物。

　　还有自称消费者的在这一平台表示，其账户5288积分被分四次扣减，期间未收到电话、短信或App弹窗等任何提醒。

　　不少消费者认为，当初正是因为积分可以直接抵扣现金，才增加了消费金额，如果提前知道积分将在36个月后失效，会选择提前使用。

　　目前，上述投诉主要系网络平台用户发布，真实性尚未经监管部门或企业进一步证实。

　　黑猫投诉平台上认证为中免集团的商家已经回复上述个人投诉，但未处理集体投诉。截至发稿，积分相关的集体投诉的投诉处理率为0%。

　　对此，中国中免方面的《中免会员手册》显示，会员积分自获得之日起36个自然月有效，逾期自动清零且无法恢复；公司已向相关会员发送积分到期短信提醒，如未及时收到，可能与手机短信拦截等因素有关。

　　值得关注的是，会员积分不仅关系消费者权益，也直接影响公司财务报表。

　　根据中国中免年报，公司销售商品时授予消费者奖励积分，并将未来可能兑现的积分对应金额计入“合同负债”账目。

　　公司指出，至少于每一资产负债表日对奖励积分的预计兑换率进行重新评估，并根据重新评估的结果计算与奖励积分相关的对价应确认的收入及结余的金额。

　　公司年报显示，截至2025年末，中国中免合同负债中消费奖励积分余额为6.21亿元，较2024年末的7.88亿元减少1.67亿元，降幅约21%。

　　不过，在消费者围绕积分到期提醒持续投诉的背景下，会员积分规则的透明度、提醒机制是否充分，也成为外界关注的焦点。

　　在海南封关政策持续释放红利背景下，中国中免能否将行业复苏真正转化为收入增长，同时进一步完善会员积分管理、减少消费者争议，将成为市场持续关注的重点。