7月16日，港股互联网板块延续回暖态势，恒生互联网ETF华夏（513330）场内涨幅跻身全市场前列，其重仓股阿里巴巴-W、百度集团-SW、快手-W、腾讯控股股价均走高。

　　多重利好共振推动板块走强：

　　其一，苹果AI国行合作落地，阿里、百度双双受益。7月15日，工信部发布首批通过生成式人工智能服务备案的手机端大模型名单，国行版iPhone的AI功能上线进程有望提速。据悉，苹果在中国市场的AI合作伙伴包括阿里巴巴（千问）和百度（搜索）。

　　其二，腾讯、阿里最新季报前瞻偏乐观。市场预期阿里巴巴二季度云业务收入同比增长约45%，经调整EBITA利润率有望提升至低双位数，AI及MaaS（模型即服务）正成为盈利改善的关键驱动力；电商侧CMR增速虽放缓，但仍优于行业平均水平，闪购业务亏损大幅收窄。腾讯控股方面，预计二季度收入同比增长9%至201.3亿元，Non-IFRS净利润同比增7%达67.3亿元；尽管AI投入短期对利润率形成一定压制，但投资回报率（ROI）显著，云与广告业务增速加快，微信AI代理及混元模型升级被视为后续主要催化因素。

　　其三，国际投行看好云厂商的AI护城河。高盛与摩根士丹利近期一致表达对大型云厂商的积极看法。高盛认为，云端巨头的核心竞争力并非依赖单一模型，而是建立在完整的基础设施链条之上；当前云厂商仓位已大幅消化，市场情绪过于悲观。

　　其四，内外流动性环境趋于改善。美国6月通胀数据回落，美联储加息预期降温，缓解了港股等新兴市场面临的估值压制；南向资金自7月以来加速流入。

　　资料显示，恒生互联网ETF华夏（513330）在A股上市，被动跟踪恒生互联网科技业指数，是该指数下规模最大的ETF产品，指数成分股中AI产业相关含量高达约95%，也是港股市场“AI产业”含量最高的指数。该指数集中持仓头部互联网云厂商及软件应用龙头，前十大重仓中腾讯控股、阿里巴巴-W、网易、美团-W、小米集团-W、京东集团-SW、百度集团-SW、快手-W合计权重达83%。该指数前期调整充分，自2025年10月高点最大回撤约45%，于6月底逐步企稳反弹，当前估值仅21倍，仍大幅低于创业板指、纳斯达克100等主要科技指数。