昨晚美股市场呈现翘翘板效应，AI硬件延续调整，Mega7股价温和上涨。万得美国科技七巨头指数上涨2.47%，苹果涨超4%，谷歌、Meta和亚马逊均涨超3%；中概科技龙头表现更为亮眼，万得中概科技龙头指数上涨3.82%，美团ADR涨超6%，腾讯ADR上涨近5%，阿里巴巴涨超4%，反映资金对于估值较低的互联网资产关注度提升。

　　头部平台AI进展加快，产业催化持续增多。

　　阿里全栈AI能力加快商业化兑现。根据“网信中国”，Apple智能大模型已完成备案，阿里千问将作为AI能力集成至Apple智能。此次系统级合作有望通过模型授权、运维及云端推理调用贡献收入，并扩大千问的用户覆盖与行业影响力，进一步验证阿里“芯片—云—模型—应用”全栈AI闭环。

　　腾讯模型与应用协同增强。QuestMobile数据显示，WorkBuddy 6月总使用次数达7433万次，较4月增长167%，位居办公类Agent第一。Hy3的Coding与Agent能力持续提升，腾讯模型已进入国内靠前梯队，Hy4有望年内继续迭代；WorkBuddy积累的真实场景数据也有望反哺混元基座模型优化。

　　产业基本面改善与低估值优势形成共振。结合近期国产大模型迭代、Agent应用数据及互联网巨头财报前瞻释放的积极信号，港股互联网修复主要受三方面支撑：一是科技内部风格切换，资金由AI硬件向低估值互联网资产再平衡；二是AI云、模型及Agent加快落地，平台商业化预期升温；三是外卖补贴和平台投入趋于克制，利润受损担忧有所缓解。后续关注业绩兑现、AI商业化及资金回流的持续性。

　　产品方面：

　　港股通互联网ETF易方达（513040）跟踪中证港股通互联网指数，聚焦港股通范围内的互联网龙头，费率处于同类最低档；

　　中概互联网ETF易方达（513050）跟踪中证海外中国互联网50指数，核心龙头权重更高，并覆盖香港及其他海外市场，可关注中国互联网资产整体估值修复机会。