公募基金托管市场的榜首更迭，从来不是一场短跑，而是一场马拉松。
6月末，我国资管产品资产合计为124.8万亿元，同比增长12.7%，余额比年初增加4.6万亿元。其中，公募基金42.9万亿元，在各类资管产品资产中占比最高，为34.4%。在这一庞大的生态中，基金托管作为连接资产端与资金端的核心纽带，其战略地位不降反升。
财联社据wind数据显示，截至7月16日，建设银行以4.9万亿元的公募基金托管资产净值超越工商银行（4.82万亿元），登顶行业榜首。招商银行、中信银行、兴业银行分列第三至第五位，托管规模分别为3.22万亿元、3.1万亿元和2.96万亿元。前五家合计市场份额达50.31%，前十家合计占比达75%，且前十席位全部由银行包揽。
“托管规模的变化，不是近两年销售格局引起的，而是5到10年内银行对业务重视程度的差异导致的” ，某股份行托管人士对财联社表示。
基金托管座次更迭，代销托管协同三大主流模式
7月15日，中国人民银行新闻发言人调查统计司司长闫先东在国新办新闻发布会上表示，6月末，资管产品资产合计为124.8万亿元，同比增长12.7%，余额比年初增加4.6万亿元。其中，公募基金42.9万亿元。在各类资管产品资产中占比最高，为34.4%。在这一庞大的生态中，基金托管作为连接资产端与资金端的核心纽带，其战略地位不降反升。
财联社据wind数据显示，截至7月16日，建设银行以4.9万亿元的公募基金托管资产净值超越工商银行（4.82万亿元），登顶行业榜首。招商银行、中信银行、兴业银行分列第三至第五位，托管规模分别为3.22万亿元、3.1万亿元和2.96万亿元。前五家合计市场份额达50.31%，前十家合计占比达75%，且前十席位全部由银行包揽。
这一座次更迭引发市场关注。某股份行托管人士对财联社表示，托管规模变化不是由近两年销售格局引起的，而是由5-10年内银行对业务的重视程度导致。
“追本溯源，前期布局非常关键，建行近年布了龙盈计划的种子，今天才能发芽长大，而且建行的份额也略胜一筹，说明相对更优质，更何况今年ETF赎回确实很厉害”，另一股份行托管业内人士也对财联社表示。
托管规模的变动固然反映银行的战略定力，但其背后更深层的逻辑在于：代销渠道与托管业务如何形成合力。在基金产业链上，银行同时扮演着代销方和托管方的双重角色——前端触达客户、后端守住资产，两者之间的协同效率，很大程度上决定了托管规模的"含金量"和稳定性。
上述股份行托管人士进一步分析了银行代销与托管协同的三种模式：
第一种以通过卖基金对机构施加影响力换回托管，“以前券商结算都白给了券商，现在银行要代销、托管协同，可能会拿回这部分份额”；
第二种以流量为目标，用有限资源撬动托管杠杆，多为部分股份行和城商行采用；
第三种以零售端客户盈利体验为目标严选货架，“这种模式AUM保有量更大”。
未来，基金托管行业的发展将沿着三大主线纵深推进
排位变动只是行业变革的一个切面，基金托管行业正从“规模驱动”走向“价值创造”，从单一的资产保管迈向综合金融服务平台。
中国产业研究院在其《基金托管行业现状与发展趋势分析（2026年）》报告中表示，基金托管作为连接资产端与资金端的核心纽带，战略地位不降反升。
市场已形成“头部主导、分层竞争”的清晰格局——国有大行凭借牌照与系统化能力主导公募、保险资金领域；股份制银行与城商行通过差异化策略在区域市场、特色领域形成壁垒；券商则在私募、家族办公室等细分赛道快速崛起。
在这一格局下，托管费率市场化下行趋势明确，价格战倒逼机构从“保管箱”向综合服务商转型。为客户承担估值核算、份额登记、信息披露等全套中后台运营，通过API开放输出系统能力赋能管理人，提供投资绩效分析、风险指标计算、合规监控等深度数据服务——这些才是托管机构从“成本中心”迈向“价值创造中心”的关键路径。
财联社据银行年报数据统计，2025年，17家上市银行“托管及其他受托业务”合计收入为756.75亿元，同比微增0.22%，几乎与上年持平。
但各家银行表现分化明显：兴业银行、浦发银行增速领先；建设银行虽以162.72亿元的收入规模位居第一，但同比下降4.60%；此外，苏农银行、兰州银行、青岛银行、中信银行也有不同程度的下降。17家银行近年来托管及其他受托业务情况如下图所示：
数据来源：wind，财联社整理
“目前，基金托管费为万五至千二，货基托管费率最低，权益类基金最高，部分银行虽然托管规模不是最大，但是由于托管的基金以权益类为主，因此，托管费也比较可观”，托管业内人士对财联社表示。
在传统存贷利差持续收窄的背景下，以非利息收入为抓手的转型已是行业共识。另有业内人士认为，托管业务具备低风险、轻资本、轻资产的独特属性，能够带来稳定持续的资金沉淀，在经济周期下行阶段表现出较强的业务黏性，为商业银行提供稳定的综合收益。这一属性在息差持续收窄的环境中尤为珍贵——当利息收入趋于零增长甚至负增长的非正常周期中，托管业务成为平滑商业银行经营周期波动的重要利器。
中国产业研究院展望，未来，基金托管行业的发展将沿着三大主线纵深推进。
其一，市场集中度持续提升。 在严格的准入门槛和退出机制下，资源加速向头部机构集聚，行业马太效应愈发显著。头部机构通过全球化托管网络与综合金融服务平台，为客户提供一站式解决方案，巩固市场地位。
其二，业务模式深度转型。 随着牌照红利的逐渐消退，托管业务从简单的通道服务向高附加值的综合服务转变。"托管+"生态模式蓬勃兴起——托管机构与券商、保险、第三方销售机构等建立深度合作，构建开放共享的金融生态。通过开放API接口，整合投研、交易、风控资源，为资产管理人提供全链条服务，托管行作为"核心节点"提供安全、稳定、合规的基础设施。
其三，差异化格局逐步形成。 头部券商可通过设立专业子公司实现精细化运营;中小券商或将转型为托管服务的外包提供商，依托本地化优势为头部机构提供运营支持。在细分领域，养老托管、绿色金融托管、碳资产托管等新兴赛道正成为新的增长极。具备创新服务能力的机构通过构建符合国际标准的ESG评价体系、开发碳排放核算模块等创新服务，正在享受政策红利与市场增量的双重馈赠。
