上证报中国证券网讯（记者唐燕飞）根据价值在线数据统计，今年以来，截至7月15日，第三方证券投资顾问机构（以下简称“投顾机构”）共收到23张罚单，涉及19家投顾机构（含分公司）。监管处罚要点涉及不当营销宣传与违规承诺收益、业务人员资质不符、内控管理与风险管控不健全、投资者适当性管理流于形式、从业人员违规买卖等方面。

　　业内人士表示，在流量红利与短期业绩考核的双重驱动下，部分投顾机构呈现出“重营销、轻服务”的倾向。投顾机构的发展应立足于合规经营与专业能力建设，在其发展过程中，机构利益与投资者利益应深度绑定。

　　“花式营销”等不当宣传频现

　　当前投顾机构在面向投资者营销时，不当宣传问题相对突出。

　　7月3日，福建证监局公告，福建中讯证券研究有限责任公司在营销活动中存在误导性宣传、通过公众媒体提供涉及个股的投资建议等情形，对其采取责令改正措施。

　　1月19日，上海证监局公告，上海凯石证券投资咨询有限公司存在部分营销宣传内容存在误导性等行为。

　　1月16日，深圳证监局公告，深圳市珞珈投资咨询有限公司因营销宣传中存在虚假、误导性内容，部分投资顾问在公开直播时存在推荐股票、预测个股走势等问题，被采取责令改正措施，并要求该公司暂停新增客户6个月。

　　不当营销案例中，监管都指向机构存在不实、误导性营销宣传以及变相承诺收益的行为。有第三方投顾机构人员对记者表示，这些误导性宣传有相似的套路：销售人员在微信、直播或宣传材料里，把过往某段择时的高收益案例拿出来反复晒，却不提计算口径、不提回撤风险、不提样本代表性。有的直接暗示“跟上操作就能获利”，甚至把个别客户的好评作为广告宣传误导投资者。一旦市场回调，投资者发现实际体验与宣传悬殊，投诉纠纷便接踵而至。

　　内控管理成高频词

　　“内控管理机制不健全”、“风险管控不健全”是这些监管案例中出现频率较高的关键词。

　　4月7日，上海证监局公告，和讯信息科技有限公司上海分公司合规管理和风险控制机制存在严重不足，包括为不具备证券投资咨询业务资格的公司提供展业资质，与其多名人员签订劳动合同就其开展投顾业务的营业额以推广引流名义进行分成，公司企业微信账号未实名，非公司员工冒用公司多个企业微信账号开展投资咨询业务活动，员工利用未经公司认证的自媒体平台开展营销宣传业务活动等。

　　2月25日，广东证监局公告，慧研智投科技有限公司广州分公司存在投顾服务和合规管理留痕不全问题，此外，该分公司适当性管理不到位，未审慎评估客户的经济状况和风险承受能力，服务承诺与实际情况不符。

　　1月16日，山西证监局公告，慧研智投科技有限公司自媒体平台直播展业合规管控不到位，未严格规范从业人员执业行为，近两年来已发现2名员工以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用等行为。

　　深圳某投顾机构市场部负责人对记者表示，投顾机构普遍面临较高的获客诉求，新增客户规模往往成为机构考核体系中的核心指标，致使前端销售承受业绩压力。为了促进流量的高转化率，部分投顾机构的合规制度往往为业务“绕行”。花式营销、合规缺位可能造成三方面影响，一是投顾人员提供误导性信息，如晒过往高收益等，可能提升投资者的决策失误概率；二是部分非公司员工冒用公司企业微信账号开展投资咨询业务活动，增加了投资者甄别服务主体资质的难度；三是部分机构出现员工以个人名义向客户收费等行为，加剧了投资者对部分服务机构的不信任感。

　　行业走向规范发展阶段

　　证监会数据显示，截至2026年5月底，国内现存投顾机构76家，较高峰时期的近200家已大为缩减。这一数据的变化，折射出行业正从“野蛮生长”走向“规范发展”。

　　近年来，针对部分投顾机构存在的夸大宣传、合规缺位等违规行为，多地证监局接连发布监管措施，部分机构甚至被暂停新增客户数月，行业“红线”边界愈发清晰。

　　工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林对记者表示，随着投顾行业对从业人员资质、企业微信实名认证、直播及短视频展业规范性要求的不断细化，后续仍将有内控缺失、整改不力的机构持续离场。

　　他认为，投顾机构应确立以“投资者获得感”为核心的价值导向。从业人员应回归本源，将输出高质量、深度的市场研判与投资逻辑作为核心竞争力。这要求投顾人员从根本上摒弃过度营销、夸大过往业绩等违规行为，以专业的内容赢得投资者信赖。

　　此外，投顾机构内部应构建多维度的质量评价体系，不仅要看客户留存率和转化率，更要将“客户满意度”、“服务好评率”及“投诉办结率”等指标纳入投顾人员的考核范畴。唯有如此，才能实现投顾机构从“重营销”向“优服务、伴客户”的商业模式转型。