财联社7月16日讯供给回暖的风终于吹到了转债上市端。7月刚刚过半，第10只转债上市，创造两年多来单月新券上市数量新高。尽管新券表现依然火爆，业内人士指出，博弈难度已增加，需及时兑现新券收益。

　　今日，宝钛转债上市。上市首日，宝钛转债开盘即大涨30%，触发二档临时停牌至14：57。复牌后，宝钛转债首日收涨35.05%。

　　值得注意的是，宝钛转债是7月上市的第10只可转债，而上一次单月有两位数的转债上市还要追溯到2024年1月。随着前期转债预案数量增加、审核边际提速，转债供给有了实质回暖的迹象。

　　财联社今年已报道过，2月初，沪深北交易所皆发布“推出优化再融资一揽子措施”的通知，重点支持优质上市企业及科创企业的融资需求。其中提到：“存在破发情形的上市公司，可以通过发行可转债等方式合理融资。”此后，上市公司的可转债发行预案激增，且大额转债方案频出。

　　Wind数据显示，2026年上半年首次公布的转债预案45个，拟发行规模合计613.64亿元。与之对比，2024年全年转债预案仅32个、规模425.07亿元。2025年上半年，新增转债预案33个、规模341.33亿元。

　　另根据国联民生证券固收首席徐亮的最新统计，从2024年三季度至2025年二季度，转债预案经股东大会批准至交易所审核阶段耗时一度超过370天，该环节的耗时至2026年二季度已降至200余天，审核至批准/注册阶段的耗时也有所减少。

　　从今年转债新券上市后的表现来看，依然火爆，频频在上市首日便以57.3%的涨幅顶格收盘。7月10日，4只转债新券集中上市，除豪26转债外，其余均录得57.3%的涨停。多数转债新券在上市首日后继续上行，5月珂玛转债上市一周内价格翻倍。

图：二季度以来转债新券上市后的表现

（资料来源：Chioce数据，财联社整理）

　　不过，最近上市的两只转债，包括7月14日宜化转债和今日宝钛转债均未能在首日录得顶格涨停。两只转债的发行规模较大，都超过了30亿元。

　　观察近期转债上市之后的表现，兴证固收团队分析师田乐蒙认为，博弈难度进一步增加。后续待上市新券较多，若遇到规模较大且当日有数只转债同时上市的新券，需要甄别个券之间流动性集聚能力的强弱，去弱留强。同时，新券上市第三日内见顶的概率增加，需要及时做好兑现。

　　另有转债市场人士指出，近期权益市场调整，需注意上市初期溢价率拉高后，正股走弱的次新转债有估值回调的风险。

　　明日，华峰转债和鼎峰转债将上市。截至最新，今年已上市转债32只，规模合计344.64亿元，相比2024年之前的往年同期仍处较低水平。

　　对于存量转债，徐亮认为，本轮供给上升对估值影响可能有限。一方面，科技相关转债依然稀缺。另一方面，新债上市时部分主要股东有限售期，流动“筹码”相对较少，新上市转债普遍溢价率高于存量转债。比价效应下，新上市的高溢价率转债对老转债的估值形成支撑而非压制。