光伏晶硅产业链经营承压，但头部企业业绩修复节奏持续加速。7月16日晚间，天合光能披露2026年半年度业绩预告，公司预计上半年归母净利润亏损1.8亿元至3.6亿元。对比2025年同期29.18亿元亏损，整体减亏幅度达87.66%至93.83%，业绩修复力度强劲。
分季度看，公司一季度实现营收168.3亿元，同比增长17.4%，归母净利润亏损2.83亿元，扣非净利润亏损14.67亿元，海外高价值组件订单、储能业务已展现出对冲风险能力。
到二季度，天合光能光储一体化的抗周期价值进一步兑现。结合半年预告区间测算，公司在二季度归母净利润亏损金额为0.77亿元至1.03亿元，单季亏损环比大幅收窄超60%，业绩修复节奏持续加快。在目前已经披露半年度业绩预告的光伏行业上市公司中，天合光能同比减亏幅度领先。
业务层面，天合光能是较早落地光储一体化战略的组件龙头，依靠多元业务协同，显著强化自身对冲行业下行周期的经营韧性。天合光能在业绩预告中表示，公司加速推动储能业务和系统解决方案业务转型发展，公司储能业务、分布式系统业务为公司贡献了可观的正向利润，进一步巩固了公司多元化业务的协同发展格局。
事实上，天合光能早已不再局限于光伏中游制造，凭借多年光储协同布局实现业务升级，储能板块规模与市场份额稳居行业前列，成功转型为光储一体化储能头部企业。根据全球知名能源研究机构Wood Mackenzie近日发布《2026全球电池储能系统集成商排名报告》，天合储能凭借卓越的综合实力跻身全球前五，并荣获“GradeA”最高资质认证。
在光伏组件业务上，公司持续深耕高价值市场，组件业务高质量订单占比稳步提升，盈利能力持续改善。
依托储能盈利与资产收益，天合光能走出差异化修复路径。据业绩预告披露，公司部分处置了前期战略性交易安排中所获股权资产取得了较高的投资收益，同时剩余未处置的股权资产公允价值显著上升，相应确认较大规模公允价值变动收益，对当期利润形成积极贡献，充分体现了公司前瞻性的交易决策与价值管理能力。
需要注意的是，目前光伏行业仍面临阶段性供需失衡，产业链各环节开工率处于低位，市场竞争仍在加剧，但是全球“双碳”转型长期需求逻辑并未改变，储能配套、海外新兴市场持续扩容仍是不变趋势。
业内分析认为，光伏行业正加速淘汰落后低效产能，光储融合、全球化、高效技术将成为行业穿越周期的核心主线，具备多元布局与出海优势的龙头企业长期成长空间清晰。
