近期，A股市场风格切换明显，医药板块的关注度日益提升。据国金证券研报分析，创新药产业迎来国内与海外多重因素共振，当前创新药估值错配或带来投资机遇。
国内：创新提速、业绩兑现、政策支持三线并进
从国内层面来看，创新药产业正迎来“创新提速+业绩兑现+政策支持”等多重因素支持。
创新研发取得关键突破。据澎湃新闻报道，某公司核心产品芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）联合帕博利珠单抗一线治疗PD-L1阴性局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌3期临床研究，在预设的期中分析中达到无进展生存期（PFS）主要终点。这是全球首个ADC联合免疫检查点抑制剂在该领域达主要终点的3期临床研究。
业绩兑现进入加速期。据财联社报道，某创新药公司近期发布业绩预告显示，公司预计2026年上半年实现营业收入同比大幅增长约8到13倍。
政策环境持续友好。据《经济参考报》消息，国务院印发《国民健康“十五五”规划》，全链条支持创新药和医疗器械发展应用；国家医保局于7月14日正式公布了通过2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录，以及商业健康保险创新药品目录调整形式审查的申报药品名单。
海外：并购景气延续，需求预期回暖
海外创新药市场同样呈现回暖态势。
一方面，全球医药并购保持高度景气。国金证券研报显示，截至2026年7月10日，全球前15大MNC（跨国药企）本年度外部资本开支已达2003亿美元，接近2025全年总额的73.5%，全球医药产业并购高景气格局已基本确立。同时，海外CXO（医药外包）行业整体呈现分化复苏格局，全球生物制药融资环境出现实质性改善，带动需求逐步回暖。
另一方面，国金证券研报中指出，国内龙头药企正形成“高研发投入-丰富管线-产品商业化-反哺研发”正向循环，创新药收入占比稳步提升，行业整体盈利弹性持续释放，迎来多个维度的业绩兑现窗口。
借道ETF工具，把握医药硬科技机遇
在此背景下，银华基金旗下两只创新药主题ETF产品，或为投资者提供了较理想的高效工具。
A股创新药方面，创新药ETF银华（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）跟踪CS创新药指数（931152.CSI），聚焦A股创新药产业链龙头企业，汇聚全球CXO龙头和国内仿创药企龙头，可实现一键关注创新药投资机遇。
港股方面，创新药ETF银华（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930）跟踪国证港股通创新药指数（987018.CNI），聚焦港股创新药产业链，重点覆盖下游创新制药企业，有望受益于AI赋能创新药研发及国产创新药出海的长期趋势。
银河证券分析认为，医药行业上半年大幅回调后，无论是创新药还是非创新药标的，估值均回落至历史低位。下半年可关注医保变量及创新药临床数据兑现，投资思路上益聚焦具备硬科技属性的医药标的。
投资者或可在自身风险承受范围内，借助上述创新药主题ETF，把握产业长期机遇。
