“之前买的分红险被‘画大饼’了，分红实现率只有20%左右。”“有的公司已经连续两年零分红了，买分红险真是要小心。”近期，国内各大寿险公司陆续披露最新一期分红险分红实现率，部分保险公司分红实现率为0%，有的公司不同产品的分红实现率从20%—120%不等，相差巨大。
业内专家表示，分红收益属于“浮动收益”，并非刚性承诺，消费者选购分红险需跳出高演示收益误区，重点关注险企经营实力与长期分红兑现能力。
调查：分红实现率不达预期并非个案
分红险是指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，实际收益分为保证利益和分红利益两部分，其中分红利益属于“浮动收益”。按照规定，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有人共享。
不过，记者梳理保险公司披露的最新年度分红实现率发现，产品分红实现率不达预期（分红实现率<100%）的情况非常普遍。例如，华汇人寿旗下6款分红型保险产品最新宣布不进行红利分配，这已是其连续第二年不进行红利分配了。这意味着，华汇人寿旗下分红型产品已连续两年分红实现率为0%，投资者只能拿到保险合同约定的“保证利益”，未能获得浮动分红利益。
与此同时，保险公司分红型产品的分红实现率差距也较大。从目前险企披露的信息来看，阳光人寿140款分红险产品中，分红实现率在25%—118%区间，达到预期（分红实现率≥100%）的产品有61款，占比不足五成；农银人寿分红实现率在35%—118%区间，有超四成分红实现率≥100%；而珠江人寿17款产品的分红实现率区间为20%—102%，只有7款达到/超过100%；弘康人寿13款产品中，只有2款产品的分红实现率≥100%。
分红实现率高未必赚得多关键看“基数”
蜗牛保险创始人尚萌萌认为，分红为零，通常有两个原因：一是实际投资收益率未达到保证利率，例如保险公司在产品设计时，承诺了保证利率为2.0%，但实际收益只有2.0%甚至更低，那公司在履行保底承诺后，已经没有富余的盈余可以分给客户了。二是分红险引入了精算上的平滑机制，在投资收益好时，会留出一部分准备金；投资收益差的年份，再拿出来填补收益损失。“如果连续数年投资收益低迷，这个‘蓄水池’被抽干了，那么当年的分红就会归零。”
不过，尚萌萌提醒，100%的分红实现率不一定就比50%的赚得多，关键要看它当年写在计划书里的“基数”是多少。“新老产品由于时代背景、资产池配置差异，绝不能放在同一个维度简单粗暴地对比。”
北美精算师Mark分析，新旧产品分红实现率相差较大，则可能与产品的定价预定利率和演示利率等综合因素有关，例如部分险企为抢占市场设置了较高的演示利率，但因自身经营水平问题无法兑现预期分红，则可能出现分红实现率较低的情况。
演示利率“限高”不等于实际收益减少
值得关注的是，随着分红实现率披露季的到来，保险行业分红型产品也迎来重磅监管调整：自7月1日起，分红型产品的分红演示利率上限统一下调至3.5%，旨在整治行业高演示利率营销乱象。记者调查发现，面对新规，有的保险公司选择保留原有在售产品，仅下调演示利率，维持产品正常销售，还有的保险公司直接停售多款高演示利率老产品，后续上线全新备案产品。
“演示利率下调，会对实际收益带来影响吗？”此前一位被“催单”的消费者表示。尚萌萌表示，实际上对消费者的影响并不大，因为本次调整的只是计划书上的“想象空间”，监管只是让虚高的预期降下来，这反而是保护了大家的知情权。
北美精算师Mark认为，新规落地后，行业宣传收益回归合理区间，有效遏制销售端“画大饼”行为，有助于减少后续保单纠纷。对于存量保单客户，本次新规无任何影响，原有保单分红规则保持不变。
提醒：
分红收益不保证，重点关注长期投资经营能力
基于分红险“保证+分红”的特性，消费者在挑选产品时，更应该像挑选“靠谱的理财合伙人”。在购买分红险时，优先看保底利益是否足够“安心”，因为保证现金价值是写入合同，是确认的，而分红险是悬而未定的；其次是看历史红利实现率的稳定性，而非单一年份的高低。
“不要只看某一款产品某一年拿到了120%以上的分红实现率，那可能是新产品上市为了‘冲口碑’的蜜月期表现。”尚萌萌支招，要看这家保险公司旗下所有分红险产品，连续5年甚至更长时间的分红实现率。
北美精算师Mark建议，购买分红险时，优先考察保险公司经营情况、股东构成，而非单纯看演示收益。“尽量选择投资业绩稳健的大型险企，避开长期亏损、公司治理混乱的小众险企。”面对停售炒作无需盲目跟风抢购，产品本身实力与险企经营能力，才是分红险长期收益的核心保障。
必须提醒的是，消费者切勿将分红险的演示收益当做稳健理财收益。同时，分红险资金锁定周期长，前期退保损失较大，仅适合长期闲置资金配置。消费者需优先配齐重疾、医疗、寿险等基础保障，再配置分红险作为长期储蓄补充，切勿本末倒置。
文、表/广州日报新花城记者：赵冬芹
