7月17日，截至发稿，恒生科技指数跌幅扩大至2%，恒指跌0.56%。

　　热门ETF方面，港股红利低波ETF银华（520610）、港股通红利低波ETF华夏（159118）均逆市上涨。

　　华泰证券指出，科技指数波动率放大再次提示拥挤交易的脆弱性，红利交易价值仍偏弱，红利底仓的防御价值或正逐步修复，关注具备防御属性的稳定型红利品种。展望7月，在成长拥挤度高企、估值处于年内相对高位、海外通胀超预期与美联储加息预期升温的背景下，高股息板块底仓配置价值仍具吸引力，建议重点关注具备防御属性的红利。

　　国信证券指出，当前科技板块交易拥挤度已处历史极值——TMT板块总市值占比达27%、月度成交额占比高达43%，主动基金持仓比例亦升至33.59%的历史高位，短期回调风险需警惕。反观红利板块，配置逻辑依然成立：国内低利率环境下高股息相对固收性价比突出，海外高利率则制约科技估值扩张，市场难现全面行情，资金正逆向布局红利——3月以来红利类ETF持续净流入，同时险资运用余额增至39.4万亿元，权益配置比例提升至15.53%，OCI新规进一步强化险资增配红利意愿。在科技拥挤度偏高、资金逐步流向红利的结构下，红利板块有望获得中长期支撑。