近期，市场对于海外AI的信心发生动摇，导致海外AI产业的波动放大。相比之下，国内AI仍处于更清晰的硬件建设期，建设周期大概相当于去年的美国。因此数据中心的建设、AI算力的建设受到本轮的影响较小。同时，国内AI模型作为追赶者，在新一波的模型发布中目前正不断追赶海外，而且在国内已形成“产能-需求”的业务闭环，因此近期国产AI的股价表现普遍比海外更强。
模型追赶而言，昨日晚间月之暗面发布2.8万亿参数的Kimi K3，支持100万token上下文，面向软件工程、知识工作和深度推理，这标志着国产模型开始同时向前沿能力与高价值商业化迈进，同时价格上保持着全球领先的竞争力，竞争维度正由单纯低价扩展到性能和复杂任务完成度。
同时，算力侧也在出现兑现证据。
1）业绩方面，海光信息发布上半年业绩预告，预计上半年营收85亿-93亿元（同比增长55.56%-70.20%），归母净利润17亿-18.3亿元（同比增长41.50%-52.32%）。同时，二线国产AI芯片厂商摩尔线程预计营收16.5亿-17.5亿元（同比增长135.12%-149.37%）。
2）订单方面，AI ASIC龙头芯原股份昨日披露订单情况，2026年1月1日至7月16日累计新签订单146.53亿元，其中4月30日以来新增64.13亿元。其中4月30日以来新签订单中，AI算力与数据处理订单占比均超90%。
3）这反映出来的，是国产算力需求在GPU、CPU、ASIC等环节上正在看到证据，这更加说明了国产 AI 算力在目前的产业发展能见度在不断提升，短期亦高于海外。
短期科技波动背景下，留意下半年产业能见度高、业绩预期较好的国产算力板块：
1）半导体设备ETF易方达（159558，联接A/C：021893/021894）：跟踪中证半导体材料设备主题指数，是半导体系列指数中设备及材料合计占比最高的指数（半导体设备约66%+半导体材料约23%+电子化学品11%），更适合表达芯片扩产的“卖铲人”环节。
2）科创芯片ETF易方达（589130，联接A/C：020670/020671）：跟踪上证科创板芯片指数，先进制程全产业链，全面覆盖国产芯片设计、制造、设备材料，反映芯片国产化整体趋势，适合把握AI算力整体机会。
