备受行业关注的首批主动ETF，已经进入证监会审批流程。

　　证监会官网最新披露显示，首批主动ETF审批状态已显示为接收材料。

　　其中，9家上交所管理人上报了易方达品质未来主动管理ETF、华夏质量价值甄选主动管理ETF、永赢景气精选主动管理ETF、摩根核心成长主动管理ETF、华泰柏瑞价值精选主动管理ETF、汇添富均衡策略主动管理ETF、华安品质严选主动管理ETF、招商价值智选主动管理ETF、平安行业优选主动管理ETF。

　　深交所的9家管理人上报南方大盘风格配置主动管理ETF、富国价值优选主动管理ETF、大成红利智选主动管理ETF、鹏华价值臻选主动管理ETF、工银瑞信红利主动管理ETF、华宝优选稳健股票主动管理ETF、国泰鑫汇均衡收益主动管理ETF、天弘均衡优选主动管理ETF、建信竞争优势主动管理ETF。

　　首批产品从产品策略、基金经理、结算模式等方面各有特点；业内视主动ETF为公募高质量发展的关键一步。多家机构依托主动投研与ETF运营积淀入围首批试点，后续也将通过丰富产品线等助力资本市场稳运行与慢牛格局。

　　首批产品有何特色？哪些基金经理挑大梁

　　从名称来看，多数为均衡、价值、红利主题型产品，选择这类稳健策略风格往往持仓分散、换手率较低，意在确保产品平稳起步。

　　但也有聚焦成长赛道的少数产品在列，比如摩根上报的产品名称带有“核心成长”；永赢基金则是“景气精选”。

　　拟任基金经理来看，记者了解到，有基金公司派出了指数或量化投资部的负责人掌舵；也有基金公司由价值派的绩优主动权益基金经理担纲；还有基金公司旗下权益部负责人也现身在拟任基金经理的行列。由于长期业绩是拟任的基金经理重要考察指标之一，因此入选的基金经理不乏长期业绩翻倍的表现。

　　对此，有业内人士坦言，基金经理的选择也能直观看到各家公司对主动ETF的定位和接下来的打法。

　　多数产品是拟任1位基金经理来管理，但也有产品计划以2位基金经理共管模式来运作。

　　财联社记者还从业内人士了解到，首批上报的18家基金公司旗下主动ETF中，17家均采用券结模式，仅有1家为非券结。

　　从托管人的角度来看，银行在首批主动ETF占主导，但少数产品是由券商托管。

　　业内看主动ETF：公募高质量发展的重要一步

　　为何参与主动ETF？富国基金量化投资部总经理王保合直言，境内市场的这次“破冰”，是顺应全球大势的必然选择，也是公募基金行业高质量发展的关键一步。

　　永赢基金则表示，投资者可搭建“被动 ETF 捕捉市场贝塔、主动管理 ETF 挖掘个股阿尔法” 的核心卫星配置框架，丰富行业轮动、基本面选股等配置策略。

　　国泰基金也认为，主动ETF是ETF市场发展到新阶段后的重要补充。

　　已上报的各家管理人也在主动选股跟ETF运作方面各筑牢根基。比如，南方基金表示，在精细化运作下，旗下指数产品跟踪精度长期稳居行业前列。华宝基金则是建成多元ETF矩阵，依托在指数增强投资领域超20年的深度研究和系统积累，在多元化指数增强基金产品矩阵也跃然成型。

　　鹏华基金则提到，公司权益端坚持“星系”平台化理念，打造出风格多元、历经牛熊考验的投研团队；ETF端则成熟的系统支持、经验丰富的运营团队以及对交易所交易规则的精准把控，使得其能迅速适配主动ETF的高频运营需求，让产品透明化运作的同时保持较高的运作安全边际。

　　截至2025年底，全球主动管理ETF规模已突破1.9万亿美元，近十年年均复合增长率超过40%，在ETF市场整体净流入中的占比已突破30%。快速发展得益于这类产品自身的优势。

　　一是降低投资成本。招商基金研究部首席经济学家李湛表示，尽管主动ETF需要基金经理的持续研究和主动调仓，管理成本高于被动ETF，但其场内交易属性省去了销售服务费，使得投资者综合持有成本低于场外主动基金。

　　二是提升投资者体验。摩根资产管理指出，主动ETF除了保留ETF的交易便捷、流动性强等优势，又拥有传统主动公募基金在策略执行上的灵活性，能够根据市场变化动态调整投资组合，主动进行风险控制管理，捕捉投资机遇，追求超越业绩比较基准的超额收益。

　　三是满足多元化需求。主动ETF契合养老金、保险资金、银行理财等中长期资金对资产透明度的要求，有利于其实施战略配置与逆周期操作。

　　后续如何准备？怎么看市场机会？

　　对于后续准备工作，工银瑞信指数及量化投资部总经理焦文龙提到，工银瑞信基金后续主动管理ETF的布局基本围绕投资策略展开，会结合市场环境，逐步布局在较长周期具备获取超额收益可能的策略。

　　汇添富基金提到，将充分发挥主动管理的核心竞争优势，深度融合量化投资的系统化能力，深化规则化投资全过程管理体系，并不断拓宽产品供给边界。

　　国泰基金表示，将扎实推进产品申报与准备，此前，公司已在增强策略ETF前瞻布局，建立起较为完备的运作系统、制度流程和人员配置。

　　展望后市，国泰基金认为，2026年资本市场整体仍有望延续较为积极的运行格局。他们将更加注重均衡布局，点关注产业趋势、企业盈利改善和细分行业龙头的投资价值。

　　永赢基金权益投资部投资总监助理兼基金经理许拓认为，后市重点关注两大方向：一是供给出清、提质增效的“翘楚”公司；二是创新突围、打开成长空间的“闯王”公司。

　　平安基金经理刘榕俊认为，AI成长的大趋势并未改变，而且国内政策支持、国产替代、AI应用拓展、设备和材料紧张等持续有利于AI产业的发展。