“猴茅”的上涨神话并没有得到持续。

　　7月17日，昭衍新药（603127.SH；6127.HK）A股开盘11分钟触及10%跌停，H股盘中最高跌超11%，收跌7.98%。同属于CRO（医药研发外包）板块的百诚医药（301096）20cm跌停，百奥赛图（688796）、益诺思（301333）、圣诺生物（688117）、博腾股份（300363）等跌超10%。

　　形成对比的是，7月14日至7月16日的昭衍新药连续三天大涨，7月15日更是直接涨停，并带动了整个CRO板块甚至整个医药板块的高涨行情。对于股价的异常波动，昭衍新药在7月16日晚间发布了公告，称公司及公司控股股东、实际控制人确认不存在应披露而未披露的重大信息。

　　业内普遍认为，昭衍新药的上涨主要是因为其业绩预告。7月14日晚间，昭衍新药发布预告称，预计2026年上半年实现营业收入约6.69亿元到7.39亿元，同比增长约0%到10.5%；预计2026年上半年归母净利润将达到6亿元至9亿元，同比暴增884.9%至1377.4%。

　　公司称，业绩变动主要系生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，驱动其公允价值正向变动。这里的生物资产指向的是实验猴。澎湃新闻此前报道，近期的多个食蟹猴中标公告显示，单只实验猴价格在15万元以上。

　　有业内分析指出，此次昭衍新药股价的上涨主要依赖于实验猴价格的市场行情，但这类生物资产的价格是波动的，无法成为一家公司持续的业绩支撑。

　　昭衍新药在7月16日公告中也指出，公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，公司股价短期内涨幅较大，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，交易风险极大，随时存在股价下跌的风险。另外，公司生物资产公允价值受多种不确定性因素影响，存在较大价值波动风险。

　　CRO可以简单理解为服务于药物临床研究的第三方外包机构，作为医药行业的上游，其景气度与整个医药行业开展临床试验的数据有关。比起实验猴的价格，更需要关注CXO企业的订单量。

　　2026年一季报显示，昭衍新药新签订单金额约为9.1亿元，同比增长 111.6%；截至报告期末，公司在手订单金额累计约31亿元，同比增长40.9%。彼时，昭衍新药称，公司充足的在手订单储备，为未来经营业绩的持续释放奠定了坚实保障。

　　金融街证券7月17日研报认为，CRO行业正经历从“周期底部”向“景气上行”的深刻转折，其核心逻辑在于全球生物医药投融资回暖与国内创新药出海浪潮形成的“戴维斯双击”。尽管实验猴等生物资产价格波动可能带来短期业绩扰动，且地缘政治仍是潜在风险点，但当前板块估值分位不高，有一定的安全边际，随着订单向业绩的持续转化，CRO板块后续或仍有一定的投资机会。

　　信达证券在2026年3月的研报指出，在需求端，全球临床CRO市场规模约为国内市场规模的9倍，国内的临床试验质量得到越来越多的国际认可，临床CRO龙头有望跟随创新药BD实现出海；另一方面，从全球范围内来看，中国临床试验执行效率遥遥领先，尤其在早期临床阶段优势更加明显，随着中国临床研究快速融入全球体系，临床CRO龙头有望承接更多全球多中心项目。在供给端，临床CRO属于轻资产行业，主要禀赋资源在于临床团队和项目经验，龙头公司竞争优势显著，过去几年尽管行业整体承压，龙头公司仍保持逆势扩张趋势。随着中小企业退出，龙头公司凭借竞争优势逐渐抢占市场份额，行业集中度不断提升。