上市公司严监管再次具象化。7月17日，证监部门同日对5家A股公司作出行政处罚决定或行政处罚事先告知。

　　其中，ST葫芦娃（葫芦娃，605199.SH）、*ST英飞（英飞拓，002528.SZ）、*ST广糖（广农糖业，000911.SZ）涉财务造假问题，三公司及相关责任人分别（拟）被合计罚款2150万元、1750万元、930万元。

　　ST新华锦（新华锦，600735.SH）、黑芝麻（000716.SZ）涉资金占用问题，两公司及相关责任人分别（拟）被合计罚款1780万元、870万元。

　　受访专家对《中国经营报》记者表示，多家上市公司同日集中收到行政处罚文书，表明监管部门不再是零散地进行个案处置，而是实现了对上市公司违规行为的常态化排查、批量化处置。

　　ST葫芦娃、*ST英飞、*ST广糖涉财务造假

　　ST葫芦娃7月17日公告，当日收到海南证监局下发的《行政处罚决定书》。

　　经查明，ST葫芦娃部分销售业务提前确认收入，部分销售业务存在通过虚增药品价格虚增营业收入，未准确计提配送费、仓储费、运输费等，导致ST葫芦娃2023年年报、2024年半年报存在虚假记载。

　　其中，2023年年报虚增营业收入11001.96万元，占当期披露营业收入的 5.77%；虚增利润总额8958.03万元，占当期披露利润总额的66.11%。2024年半年报虚减营业收入4260.10万元，占当期披露营业收入的5.03%；虚减利润总额2766.11万元，占当期披露利润总额的29.35%。

　　海南证监局决定，对ST葫芦娃给予警告，并处以700万元罚款；对刘景萍（时任实控人、董事长、总经理）、于汇（时任董事、财务总监、副总经理）、王清涛（时任董秘）给予警告，并分别处以1050万元、250万元、150万元罚款。

　　同日，*ST英飞（英飞拓）、*ST广糖（广农糖业）分别披露于当日收到深圳证监局、广西证监局出具的《行政处罚事先告知书》。

　　2019年至2020年，英飞拓下属2家全资子公司涉嫌通过虚构项目、提前确认收入等方式，虚增营业收入、营业成本，虚增（虚减）财务费用，虚增利润总额，导致英飞拓2019年至2020年分别虚增营业收入49214.57万元、37771.99万元，分别占当期报告记载金额的10.36%、7.21%；虚增利润总额8436.43万元、4813.29万元，分别占当期报告记载金额的108.04%、44.72%。

　　深圳证监局拟决定，对英飞拓给予警告，并处以550万元罚款；对9名相关责任人给予警告，并合计处以1200万元罚款。

　　广农糖业涉嫌违法事实亦与子公司有关。其下属一家子公司跨期确认部分运输仓储业务收入；未实际交付货物但确认收入，业务终止后未追溯调整。上述事项导致广农糖业2023年、2024年年报存在虚假记载。其中，广农糖业2023年虚增营业收入2355.16万元，虚增利润总额2019.54万元，分别占当期披露金额的0.70%、119.20%；2024年虚减营业收入2407.95万元，虚增利润总额1869.33万元，分别占当期披露金额的 0.74%、72.50%。

　　广西证监局拟决定，对广农糖业责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对5名责任人给予警告，并合计处以530万元罚款。

　　ST新华锦、黑芝麻涉资金占用合计超40亿元

　　据ST新华锦7月17日披露的《行政处罚事先告知书》，新华锦涉嫌未及时披露关联方非经营性资金占用，定期报告存在重大遗漏和虚假记载。

　　经查，2021年11月至2025年8月，新华锦及其子公司的资金经由中间方转至间接控股股东新华锦集团有限公司（以下简称“新华锦集团”）及其关联方，导致新华锦发生关联方非经营性资金占用，其间累计发生额39.36亿元。

　　针对2023年半年报资金占用余额，新华锦人为调整资产负债表，调整方式为调增货币资金1.9亿元，调减其他应收款1.9亿元，占公司当期披露资产总额的比例为8.24%。

　　综合占用资金已通过货币形式全部归还、部分当事人主动报告证监局尚未掌握的违法行为、积极采取措施追索被占用资金、当事人积极配合调查等情况，青岛证监局拟决定，对新华锦责令改正，给予警告，并处以罚款455万元；对新华锦实控人张建华给予警告，并处以罚款610万元；对张航（新华锦董事长）、刘笃平（时任新华锦集团总裁）等其他7名责任人给予警告，并分别处以240万元至25万元不等的罚款。

　　黑芝麻披露的《行政处罚决定书》显示，2023年，黑芝麻一家子公司通过预付第三方公司账款等方式转出资金，部分款项最终被黑芝麻关联方非经营性占用，非经营性资金占用累计发生18592.64万元，占最近一期经审计净资产的7.51%。黑芝麻未及时履行信息披露义务，亦未在2023年年报中披露，构成重大遗漏。截至2025年12月31日，关联方已归还前述全部非经营性占用资金的本金。

　　广西证监局决定，对黑芝麻责令改正，给予警告，并处以180万元罚款；对韦清文（时任实际控制人、董事长）给予警告，并处以500万元罚款；对其他3名责任人给予警告，并合计处以190万元罚款。

　　对上市公司违规行为常态化排查、批量化处置

　　“多家上市公司同日集中收到行政处罚文书，是资本市场常态化严监管的直观体现。反映出当前证券监管体系持续收紧、监管覆盖日趋全面的执法态势。”上海明伦律师事务所证券维权律师王智斌对记者称，“监管部门不再是零散地进行个案处置，而是实现了对上市公司违规行为的常态化排查、批量化处置。”

　　王智斌表示，集中处罚能够形成额外的震慑力，有效震慑资本市场各类违规行为，纠正上市公司经营治理中的不规范问题，维护市场公开透明的运行秩序，也能切实保障广大中小投资者的合法权益，为资本市场稳健规范发展筑牢法治基础。

　　“‘一日五罚’彰显了《证券法》权威，也是证监会系统全面构建全链条、无死角资本市场监管体系的具象落地，进一步释放对上市公司违规‘零容忍、全覆盖、全追责’的明确政策信号。”北京德和衡（上海）律师事务所合伙人秦辉如是表示。

　　在秦辉看来，全链条、无死角的严监管主要体现在如下几个方面。

　　第一，扫除监管流程盲区。将听证拟处罚阶段、处罚决定全流程纳入强制信息披露范围，接受投资者监督，监管链条贯穿违法全过程，不存在监管流程盲区。

　　处罚及拟处罚对象既有ST公司，也有*ST公司，还有一般上市公司；上市公司所在地域既有东部沿海地区，也有内陆地区。

　　第二，处罚适用的条款更为丰富。既有常见的《证券法》第197条第2款“信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的”，也有不常见的《证券法》第197条第1款“信息披露义务人未按照本法规定报送有关报告或者履行信息披露义务的”。

　　第三，处罚采用“公司+实控人+董监高”立体追责模式，实现责任主体穿透无遗漏，个别公司多数高管被追责；且对实控人的处罚明显重于其他被处罚人员。

　　第四，在处罚力度上，上述5家公司中有2家罚款金额近1000万元，3家公司处罚金额超过1000万元，相较于旧《证券法》时代数万元至数十万元罚款，惩戒力度大幅提升。同时，对资金占用的处罚趋严。上述案例中，有2家上市公司尽管已归还被占用资金，但仍然（拟）被处罚。

　　“随着证监会与其他部门、地方政府构建更加严密的监管发现网络和行政刑事民事全方位立体式追责体系，预计被处罚的上市公司数量或将持续增加，这也意味着市场生态的净化正在加速推进。”秦辉表示。