7月20日早盘，白酒股集体震荡走高，古井贡酒封涨停，贵州茅台大涨5%，金徽酒、泸州老窖、迎驾贡酒、山西汾酒、今世缘、五粮液等多股跟涨。

　　消息面上，飞天茅台年内第二次上调核心产品价格，个别龙头酒企在业绩端初现企稳迹象。有分析指出，2026年白酒行业将呈现龙头企业优势强化、内部差距进一步拉大的格局。若市场交易逻辑发生转换，白酒股有望迎来一轮估值修复行情。

　　飞天茅台零售价上调至1639元

　　7月17日晚，贵州茅台发布公告称，根据《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，按照“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则，自7月18日零时起，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶，每瓶均上调100元；同步调整飞天53%vol 1L装，i茅台零售价由3119元/瓶调整为3269元/瓶（上调150元）。

　　值得注意的是，这是贵州茅台上市以来首次同一年度内两次上调核心大单品价格——3月31日，公司首次提价，其中零售价上调40元，合同价上调100元。此外，5月16日，茅台还对非标产品（精品、年份）零售价作出调整。

　　第三方平台“今日酒价”数据显示，7月17日26年飞天原箱报1650元/瓶、散瓶报1630元/瓶，均与前一日持平。“酒价内参”数据显示，7月19日飞天茅台终端零售均价单日上涨35元至1753元/瓶，7月20日续升5元至1758元/瓶，连续四日上行，刷新3月4日以来最高价。

　　市场化改革深化，行业拐点渐近

　　业内人士指出，茅台的系列动作被称为“随行就市”，本次再度调整，可以看出贵州茅台酒价格动态调整机制已初步形成，未来茅台酒价格调整或将以市场需求为导向。

　　华创证券最新研报指出，茅台年内两次提价，加权幅度已逾10%，接近历史中枢水平，公司构建了“随行就市、相对平稳”的零售价格动态调整机制；提价前批价已企稳1640-1660元区间，提价后批价有望上行至1700元，可确定性增厚报表，同时压缩黄牛套利空间。

　　申银万国认为，改革从“立柱架梁”步入“系统集成”阶段。经过半年推进，公司已构建清晰的金字塔形产品结构，销售渠道全面向C端转型；7月以来飞天批价稳定在1650元左右，价格企稳背后是消费场景的成功转型和真实需求支撑。

　　在国泰海通证券看来，白酒行业加速出清、拐点可期，茅台提价进一步夯实业绩确定性，预计提价对利润有小个位数增厚；宏观层面，6月社零同比增长10%扭转下行趋势，白酒作为顺周期资产有望受益。

　　展望后市，中金公司指出，随着投放总量及产品结构持续优化，茅台报表的增长驱动力有望逐步由销量切换至价格，2027年业绩弹性或更为明显。

　　最新高股息、低估值白酒股名单出炉

　　东方财富行业板块显示，目前A股市场有19股属于白酒行业，合计总市值近2.5万亿元。市值梯队鲜明——贵州茅台逾1.6万亿元遥遥领先，五粮液近3000亿元位居次席，山西汾酒、泸州老窖均超千亿大关；洋河股份约620亿元市值排名第五。

　　白酒板块年内走势较弱，19只个股全部下跌。贵州茅台跌幅最轻，迎驾贡酒跌逾11%；口子窖、古井贡酒、水井坊、山西汾酒等7股均跌逾30%。

　　上周，大盘深度调整，白酒板块逆势反弹，超七成个股录得股价上涨。古井贡酒涨逾11%领跑，顺鑫农业、金种子酒分别涨逾9%、8%；泸州老窖、山西汾酒、老白干酒、伊力特、贵州茅台等均有所回暖。

　　资金方面，上周两只白酒股获得融资客青睐，古井贡酒、迎驾贡酒均获约2500万元融资净买入。

　　从股息率、估值的角度来看，东方财富Choice数据显示，共有9只白酒股的股息率(TTM)在3.5%以上，且市盈率PE(TTM)低于30倍。

　　其中，五粮液以7.09%股息率居首，公司上半年归母净利润预盈87.3亿至92亿元，同比大增88.8%至98.97%。公司表示，业绩预增主要系上年同期基数较低及公司销售旺季核心产品动销回暖所致。

　　迎驾贡酒股息率达4.48%，市盈率仅为13.4倍，公司今年一季度已率先回暖，营收同比增长8.91%，归母净利润同比微增0.73%，为行业调整期内少数实现正增长的区域龙头。公司中高档白酒收入占比超八成，省内基地市场优势稳固。