热点聚焦

　　证监会召开投资者座谈会：

　　证监会党委书记、主席吴清7月20日上午在北京到证券营业部调研并主持召开投资者座谈会，与包括大中小散各类投资者的8名代表面对面交流，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。吴清表示，广大投资者是市场之本，是资本市场最重要的参与群体。证监会将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行，着力提高上市公司透明度和真实性、更好回报投资者。

　　国务院常务会议：

　　据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，听取对服务业扩能提质和“六张网”规划建设督查情况汇报。会议指出，要充分释放服务业发展潜力，分门别类完善支持政策，加快破除各种制约和障碍。要系统推进“六张网”规划建设，因地因业加快实施，加强资金要素保障，切实把重大基础设施网络建设好。

　　中美外交：

　　外交部发言人林剑7月20日主持例行记者会。有记者提问，美国国务卿鲁比奥表示，中国国家主席习近平即将于9月对美国进行的访问仍在按计划进行。请问，中国外交部是否认为此次访问仍在按计划进行？ 林剑表示，元首外交对中美关系具有不可替代的战略引领作用。双方就年内元首的互动安排保持了沟通。

　　三家万亿险资机构齐发声：

　　7月20日，三家资产管理规模超万亿元的险资机构一起发声力挺股市。中国太保，中国平安，新华保险同日公告称，坚信中国经济长期向好的基本面，坚定看好中国资本市场发展前景。数据显示，截至2026年一季度末，中国平安保险资金投资组合规模约6.55万亿元，较年初增长约0.9%；中国太保投资资产约3.12万亿元，较上年末增长约2.8%；新华保险投资资产约1.8万亿元。

　　多家公司开启回购：

　　7月20日晚间，逾20家上市公司发布增持、回购公告，用“真金白银”传递市场信心。据媒体不完全统计，20日盘后包括华友钴业、三环集团、三一重工、三花智控、东山精密在内的28家A股上市公司披露回购或增持计划公告。根据拟增持/回购的最高金额计算，当日累计已超100亿元。

　　郑栅洁主持召开民营企业座谈会：

　　国家发展改革委主任郑栅洁7月20日主持召开民营企业座谈会。郑栅洁在会上表示，国家发展改革委将发挥好存量政策和增量政策集成效应，加快培育消费新增长点，持续推动“十五五”规划纲要重大工程项目实施，推进新旧动能平稳接续转换，加快场景培育和开放，进一步构建高质量数据供给体系，纵深推进全国统一大市场建设，不断增强经济发展内生动力，激发市场活力。

　　多只宽基ETF成交尾盘大幅放量：

　　7月20日，多只宽基ETF成交大幅放量，尾盘15分钟，成交量激增。其中，科创50ETF华夏成交235亿元，远超上周五的142.9亿元。创下2024年10月10日以来的成交纪录。创业板ETF易方达成交额超过195亿元，7月17日成交额为154亿元。此外，沪深300ETF华泰柏瑞成交186亿元、中证500ETF南方成交87.38亿元，均显著放量。

　　国瓷材料上调氧化锆粉体销售价：

　　国瓷材料(300285.SZ)公告称，公司决定自2026年7月27日起，上调氧化锆粉体销售价格，上调幅度约为10%-40%不等。本次调价因原辅材料价格持续上涨，将对公司经营业绩产生积极影响，但提价对销售量的影响尚不确定，存在价格继续波动的风险。

　　港交所回应：

　　市场传闻称“香港交易所考虑延长股票交易时间，取消午休时段”，对此，港交所回应称，香港交易所一直致力于提升香港作为国际金融中心的竞争力，目前正在研究包括延长交易时段在内的多项提升市场便利性的措施，但当前首要工作是研究延长衍生产品市场交易时段的建议，而不是股票交易时间。

　　主题机会

　　Kimi：

　　据报道，国产大模型公司月之暗面于7月17日发布一款新的人工智能模型Kimi K3，原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口。它是全球首个开源的3万亿级别模型，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。Kimi K3人工智能模型在多项行业基准测试中的表现，已经可以媲美OpenAI和Anthropic PBC的顶尖产品。

　　高盛在7月18日发布的研究报告中指出， Kimi K3将API混合定价设定为每百万token 2.3美元，创中国模型定价新高，显示出中国AI模型公司正逐步从"成本效率"竞争向"定价权"跃迁。虽然Kimi K3是截至目前国产大模型中定价最贵的，但依旧供不应求。7月19日晚间，Kimi官方发布声明称，因K3大模型发布后市场反响远超预期，目前算力需求已逼近现有集群的承载极限。

　　而综合机构研报与公开信息看，受益于Kimi K3爆火的上市公司可分为三大方向：第一，参股投资月之暗面的；第二接入Kimi等大模型，借词元经济变现的；第三为词元经济提供硬件设施或服务的“词元工厂”。

　　煤炭：

　　综合市场观点来看，煤炭股的走强，与近期全国多地爆发高温，进而导致用电负荷飙升有关。公开信息显示，近期重庆、贵州、四川、新疆等地局部地区发布高温红色预警，气温达到40℃以上。国家能源局表示，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右，相当于多出一个河南省的用电负荷。

　　除了高温天气带动煤炭需求增长外，国际油价的再次上涨，也带动了煤炭作为原油替代品的预期。受美伊再次爆发冲突影响，近期国际原油明显反弹，布伦特原油再次回到90美元/桶附近。油价飙升直接带动了煤炭的替代需求——煤炭可作为原油替代品，通过煤化工转化为甲醇、烯烃、乙二醇等产品，替代效应带来的盈利弹性极为突出。

　　从个股来看，机构对煤炭股2026年业绩表现较为乐观。比如开滦股份，机构预测2026年业绩同比增长1060.64%。山西焦化预计同比增长651.49%。平煤股份、甘肃能化、恒源煤电等业绩预测同比增幅也靠前。从股价表现来看，12只机构预测2026年业绩同比翻倍个股中，甘肃能化、恒源煤电、兰花科创、上海能源7月以来涨超10%。

　　公司新闻

　　东山精密：公司拟使用自筹资金或其他合法资金，以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额为2-3亿元，回购价格不超过367.04元/股。回购股份将用于员工持股计划或者股权激励，实施期限为自董事会审议通过之日起12个月内。

　　杭电股份：公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过28.8亿元，扣除发行费用后用于“光纤预制棒、石英母材与新型光纤研发与制造超级工厂建设项目”和“年产3万吨人工智能用高端电子电路铜箔项目”。其中，光纤预制棒项目投资13.81亿元，铜箔项目投资14.99亿元。

　　锐科激光：公司发布2026年半年度业绩快报，实现营业收入19.1亿元，同比增长14.75%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长116.73%。业绩增长主要系激光器市场需求提升，公司推进提质增效，毛利率提升及减值损失减少。注：公司Q2净利润1.17亿，Q1净利润0.42亿，据此计算，Q2净利润环比增长178%。

　　华友钴业：公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于6亿元且不超过10亿元，回购价格不超过50元/股，用于维护公司价值及股东权益。回购期限自董事会审议通过之日起3个月内。

　　国投电力：公司控股子公司雅砻江水电拟与宁德时代合资设立雅砻江牙根水电开发有限公司，由牙根公司作为项目公司投资建设牙根二级水电站，总投资333.94亿元，资本金66.79亿元，装机容量240万千瓦，预计年发电量约86.45亿千瓦时，建设期101个月，预计2035年首台机组投产。

　　扬电科技：公司全资子公司四川汉扬智能科技有限公司与A客户签署《算力服务合同》，提供算力服务，服务期限60个月，含税总金额约8.60亿元，占公司2025年经审计营业收入的67.22%。

　　三花智控：公司收到控股股东三花控股集团提议，拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司A股股份，回购价格不超过60元/股，回购总金额不低于2亿元、不超过4亿元，用于后续股权激励或员工持股计划。

　　行云科技：公司与某国资供应商签署《算力服务合同》及《算力服务框架合作协议》，首批采购32套高端算力服务器算力服务，总金额2.9957亿元，服务期8年(含5年服务期+3年固定续约期)。同时，双方达成128套(含首批32套)高端算力服务器及配套算力服务总框架性采购协议。

　　三环集团：公司拟以自有资金或自筹资金回购股份，回购资金总额不低于4.5亿元且不超过9亿元，回购价格不超过135元/股。回购股份将用于股权激励计划或员工持股计划、维护公司价值及股东权益。

　　央视新闻联播

　　东西部协作，在助力脱贫攻坚、促进区域协调发展等方面发挥了重要作用。今年是“十五五”开局之年，也是开展常态化帮扶第一年。

　　国务院总理李强7月20日主持召开国务院常务会议，听取对服务业扩能提质和水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建设督查情况汇报，审议通过《知识产权保护和运用“十五五”规划》，研究优化社会保障体系有关工作，听取2025年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作建议汇报。

　　国务院新闻办公室今天（7月20日）举办新闻发布会。工业和信息化部相关负责人介绍，今年上半年，我国规模以上工业增加值同比增长5.4%，创新成果持续涌现、产业结构不断优化，工业经济实现“十五五”良好开局。

　　2026世界人工智能大会今天（7月20日）下午在上海落下帷幕，为期四天的大会取得丰硕成果。与会嘉宾表示，期待与中国深化合作，让科技更好赋能各国发展。

　　今年以来，各地积极依托超长期特别国债支持，加快推进住宅老旧电梯更新和既有住宅加装电梯工作，助力居民便捷出行。

　　中央气象台今天（7月20日）18时发布暴雨黄色预警和强对流天气黄色预警。

　　水利部日前启动水文现代化建设三年行动，提出到2028年，推动国家水文站网体系进一步优化，雨水情监测立体感知能力进一步提升，水文新质生产力加速发展，水文行业管理能力明显提升。

　　记者今天（7月20日）从国家能源局了解到，到2028年底，在全国范围内建成一批村镇微能网试点项目。微能网能同时接纳风能、太阳能等多种能源，并实现就地自发自用，更好满足村镇生产生活用能需求。

　　中央网信办近日在全国范围内部署启动为期4个月的“清朗·未成年人网络保护”专项行动。

　　今天（7月20日）起，国铁集团在京沪高铁、京沪铁路的200多趟列车试点最长60天预约购票服务，旅客可通过铁路12306“预约购票”专区，在列车开车前第60天至第17天填报预约需求，铁路12306将在开车前第20天至第16天兑现预约订单。