健康险业务正在迎来强监管。

　　近日，监管方面披露的罚单信息显示，汇丰人寿因“投资股权估值不审慎，设置不合理的医疗险免赔条款，健康险事业部不符合监管规定的运营条件”被处以警告并罚款17万元，相关责任人亦被罚。

　　“这次处罚是监管对汇丰人寿常规现场检查问题发现的处理结果。就监管指出的问题，汇丰人寿高度重视并已迅速采取行动完成了整改，目前公司运营一切正常。”汇丰人寿方面在接受《中国经营报》记者采访时表示。

　　值得一提的是，此次罚单中列出的汇丰人寿三大违法违规行为中，两项指向了健康险业务。记者梳理监管方面近几年披露的健康险相关罚单，并未看到与“医疗险免赔条款”相关的罚单，围绕“健康险事业部”的处罚也较为鲜见。

　　“处罚释放了一个比较明确的信号：健康险监管正在从关注销售行为，进一步延伸到产品设计和经营能力，以推动健康险回归保障本源。”北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在接受记者采访时表示。

　　连踩多条合规红线

　　公开资料显示，汇丰人寿成立于2009年6月，由汇丰保险（亚洲）有限公司和国民信托合资成立，双方各占50%股权，后国民信托退出，汇丰人寿成为汇丰集团在中国内地的全资控股子公司。

　　涉“投资股权估值不审慎”被罚背后，记者注意到，投资端表现成为拖累汇丰人寿2025年业绩的重要因素之一。

　　2025年，汇丰人寿实现保险业务收入136.05亿元，同比增长3.94%；实现净利润1.8亿元，同比下滑7.51%。

　　2025年四季度偿付能力报告显示，汇丰人寿近三年平均投资收益率2.49%，处于行业中下游；近三年平均综合投资收益率4.22%，不过，2025年度综合投资收益率仅0.99%，2025年四季度综合投资收益率更是降为0.21%。

　　“截至2025年四季度末，汇丰人寿对持有的”平安-万科重庆天地不动产债权投资计划“计提减值准备共计1.51亿元，减值损失金额超过公司上季度末净资产总额的5%。”2025年四季度偿付能力报告显示。

　　健康险业务方面，以个人短期健康险业务综合赔付率数据为例，汇丰人寿方面披露的数据显示，2023至2025年，其短期健康险业务综合赔付率分别为8.77%、7.29%、11.61%。据行业研究机构统计，2023至2025年短期健康险综合赔付率中位数分别为39%、42%、43%。

　　汇丰人寿2025年年度报告显示，2025年公司共计接收投诉238件（去重后），其中按险种划分，114件为人寿保险，82件为健康保险，42件为年金保险。

　　从投诉反映的主要问题按业务类别来看，占比由高到低依次为：反映销售环节问题的共106件，占比45%；反映保全环节退保问题的共59件，占比25%；反映保全环节其他问题的共32件，占比13%；反映续保和续费环节问题的共18件，占比8%；反映其他环节问题的共17件，占比7%；反映理赔、增值服务环节问题的各3件，各占比1%。

　　“后续汇丰人寿将继续严格执行监管规定，坚决落实合规管理要求，不断提升内控管理水平与实效，确保各项经营活动依法合规开展。”就此次罚单，汇丰人寿方面还向记者表示。

　　产品层面穿透式审查

　　值得一提的是，记者梳理国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）官网近几年披露的健康险相关罚单，并未看到与“医疗险免赔条款”相关罚单，围绕“健康险事业部”的处罚也较为鲜见。

　　此前，围绕健康险业务，监管的处罚重点主要在销售环节。比如，未按照规定使用经备案的保险费率、健康险产品销售不规范、委托医护人员销售健康险、健康险强制搭售其他产品等。

　　“过去行业更多关注销售误导、理赔服务等问题，而此次涉及医疗险免赔条款和健康险事业部运营条件，说明监管开始更加关注产品本身是否真正满足消费者保障需求，以及保险公司是否具备专业经营健康险的能力。”朱俊生向记者表示。

　　众托帮联合创始人兼总经理龙格也认为，汇丰人寿因“不合理免赔条款”及“健康险事业部不合规”被罚，标志着监管从宏观合规下沉到对产品条款细节与实质运营能力的穿透式审查。“监管罚单或意在倒逼险企补齐健康险专属事业部硬短板，回归真实保障本源。”

　　今年4月初，金融监管总局下发了《人身保险产品“负面清单”（2026版）》（以下简称“2026版负面清单”），相较于2025版负面清单的103条，2026版负面清单新增两条，并对多项核心规定进行细化调整。

　　健康险业务方面，2026版负面清单在“产品条款表述”部分新增第27条提出：医疗保险产品条款中处方审核约定不合理，约定处方审核主体为第三方服务商而非保险机构，未明确列明保险公司应当承担的审核责任。

　　在“产品责任设计”部分，2026版负面清单第33条增加两项禁令：一是“医疗保险设置过高的免赔额或过低的赔付比例”，二是“定额给付型医疗津贴产品保险金额过低”；第49条，在原有限制年金保险、两全保险增额化设计的基础上，新增了“保险期间非终身的护理保险”，将非终身护理保险异化为储蓄险的路彻底堵死。

　　据相关媒体报道，依托2026版负面清单，4月下旬，监管部门约谈了个别健康险公司，要求就带有一般医疗保险金账户且现金价值较高的互联网健康险产品进行整改；4月30日，首批产品正式下架；5月下旬，头部险企主力相关产品全部停售；6月初，全市场同类产品基本完成清退，专项整改工作全面收官。监管部门同步划定长期红线，明确不再审批此类变相突破定价利率的高收益组合产品，防止乱象反复出现。

　　“一方面，监管正在引导健康险回归保障本源，防止产品过度偏离健康风险保障功能，尤其是避免将健康险简单包装为投资理财工具。另一方面，监管更加关注消费者实际获得的保障。”朱俊生表示，比如，免赔额设置是否合理、赔付责任是否充分、条款设计是否清晰，这些都会直接影响消费者的保障体验。

　　“监管趋势已然明确：推动健康险回归保障本源，未来将全流程紧盯产品责任设计的公平性与普惠性，杜绝监管套利。”龙格称。