界面新闻记者 | 孙艺真

　　2026年7月22日，科创板迎来开市7周年。

　　最新统计数据显示，截至7月22日，科创板累计支持611家企业上市，总市值超15万亿元。板块已迎来63家未盈利企业、10家特殊股权架构企业、8家红筹企业、24家第五套标准企业登陆资本市场。

　　站在七周年新节点，从监管制度迭代、产业集聚成效、一级市场融资赋能、二级市场投资生态到产业并购整合，科创板早已跳出单一改革试点定位，成长为国内硬科技企业上市融资、技术攻关、产业整合的核心资本平台，国内硬科技产业发展，也从早期单点技术突破，进入体系化协同发展的新阶段。

　　制度创新纵深推进

　　科创板设立之初，便以注册制改革为突破口，承担资本市场改革“试验田”使命。七年以来，板块先后落地试点注册制、“科创板八条”、科创板“1+6”等多轮系统性改革，持续提升资本市场制度包容性与适应性。

　　2024年6月出台的“科创板八条”包含35项改革举措，明确再融资“轻资产、高研发投入”认定标准、推出并购重组股份对价分期支付等一系列创新机制。2025年6月，科创板进一步推出“1+6”改革举措，设立科创成长层，优化第五套上市标准，覆盖范围拓展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域，同步试点IPO预先审阅机制、资深专业机构投资者等创新安排。

　　一系列制度创新的成效直观体现在上市企业结构之中。截至7月22日，科创板已支持63家未盈利企业、10家特殊股权架构企业、8家红筹企业、24家第五套标准企业上市，28家未盈利企业上市后实现盈利并完成“摘U”，35家企业纳入科创成长层。

　　“1+6”政策落地后，优质科创企业上市通道持续拓宽。8家未盈利企业成功登陆科创板；摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）、优迅股份（688807.SH）、盛合晶微（688820.SH）等芯片、人工智能龙头，从受理到获批仅耗时4个月；人形机器人企业宇树科技从受理至过会用时仅73天。

　　今年6月，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛公布科创板两项增量改革：一是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，支持优质人工智能大模型企业上市；二是面向未来产业，支持量子科技、生物制造、具身智能等赛道硬科技企业登陆板块。同日，上交所发布人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准审核指引，科创板制度包容边界持续延伸至技术创新最前沿。

　　国泰海通政策研究首席分析师李明亮向界面新闻表示，科创成长层设立、资深专业机构投资者试点、IPO预先审阅机制等安排，推动资本市场对科创企业的评判标准，从“看盈利”转向“看潜力”，引导资本流向具备持续技术突破能力的创新主体，更好服务新质生产力发展。

　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索补充提到，今年4月上交所发布新版《科创板股票上市规则》及配套自律监管指引。新规以提升上市公司质量为主线，在拓宽上市包容性的同时，强化持续监管、公司治理与中小投资者保护，持续夯实硬科技监管导向。

　　硬科技矩阵加速成型

　　经过七年培育，科创板集聚集成电路、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业集群，科技、资本与实体经济的良性循环机制逐步成型。

　　数据显示，产业布局上，集成电路赛道汇聚130家上市公司，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、工业软件全产业链，囊括海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、中芯国际（688981.SH）、中微公司（688012.SH）等行业龙头，形成链条完整、协同创新的产业格局。生物医药板块集聚119家企业，持续推动国产创新药、高端医疗器械全球化，板块生物医药企业研发管线全球专利授权潜在交易总额突破450亿美元。与此同时，超40家上市公司前瞻布局量子科技、6G通信、生物制造等前沿赛道，加速关键技术攻关与产业化落地。

　　经营层面，以2019年为基数，科创板公司近六年营业收入、归母净利润复合增速分别达到17%、11%。2025年，科创板公司毛利率中位数36%，显著高于沪主板21%、深主板21%、创业板26%。全球化业务稳步推进，当年板块上市公司海外营业收入4771亿元，同比增长8%。

　　持续高强度研发投入是科创企业核心竞争力来源。2025年科创板企业全年研发投入总额1892亿元，规模超过板块整体净利润，同比增长8%；板块连续七年维持接近13%的研发投入强度，大幅高于全社会平均水平，持续领跑A股各大板块。长期研发投入转化为技术成果，科创板上市公司累计发明专利超15万项，平均每家企业拥有发明专利249项。

　　华泰证券分析指出，制度变革正在重构硬科技估值体系。科创企业定价不再简单依靠当期盈利、现金流折现，市场逐步围绕技术壁垒、研发管线、产业卡位、机构研判与长期成长空间开展前瞻估值。全新定价模式，弥补了创新项目从实验室走向产业化阶段的资本短板。

　　并购重组持续升温

　　自“科创板八条”落地以来，科创板并购重组活跃度持续走高，产业资源整合迈入新阶段。

　　截至目前，科创板上市公司披露股权收购交易累计超220单，其中重大资产重组（含发股收购、大额现金收购）59单；2026年内新增披露并购交易53单，重大资产重组7单。

　　界面新闻注意到，近期，有多单重组项目密集落地。7月16日，芯导科技（688230.SH）发行可转债并配套现金收购瞬雷科技项目获上交所并购重组委审核通过；此前，概伦电子（688206.SH）收购锐成芯微、华虹宏力（688347.SH）收购华力微相继获得证监会注册批复。中微公司收购杭州众硅成为科创板首单并购重组简易审核案例，整体审核周期仅10个工作日。

　　功率半导体成为今年产业整合热门赛道。3月，锴威特（688693.SH）公告收购下游客户晶艺半导体100%股权；6月，银河微电（688689.SH）披露预案收购恒泰柯半导体。

　　摩根士丹利研报提及，自2025年四季度起，全球功率半导体市场重回上行通道，MOSFET、IGBT产品价格回暖。不难看出，当前科创板并购不再是单一资产收购，而是企业顺应产业周期开展的上下游协同整合。

　　华泰证券认为，科创板并购重组活跃度提升，更加匹配新质生产力发展与企业全球化布局需求。近一年监管层面持续明确科创板“新质生产力核心主阵地”定位，依托“科创板八条”与“1+6改革”，板块依靠多元上市标准持续吸纳优质科技企业，产业整合空间进一步打开。

　　科创板“可配置性”显著提升

　　最新数据显示，二级市场层面，科创板建成包含宽基、行业主题、策略产品在内的完整指数体系，现有指数33条，跟踪相关指数产品总规模超3600亿元，科创板上市ETF数量突破120只。其中科创50境内外产品规模接近1500亿元，是境内第三大宽基指数产品、规模最大的单市场ETF；科创综指配套87只指数基金，为各类机构提供丰富配置工具。

　　此外，上市公司投资者回报机制持续完善。截至6月底，科创板524家公司披露《2026年度提质增效重回报行动方案》，占板块企业总数85.9%，科创50、科创100成份股实现全覆盖。2025年科创板现金分红总额401.75亿元，同比增长3.5%，104家企业实施中期分红；全年新增股份回购、控股股东及董监高增持计划128单，资金上限合计119.71亿元。2026年上半年，板块新增回购、增持计划61单，资金上限合计76.67亿元。

　　景顺长城ETF及创新投资部基金经理徐卓荻向界面新闻记者表示，科创板开市七周年，已经从资本市场改革试验载体，成长为中国硬科技企业核心资本平台。过去市场更多从制度创新维度理解科创板，随着产业集聚深化，板块逐步具备科技核心资产平台特征。“从投资角度，科创板的可配置性正在不断增强。一方面板块聚焦半导体、高端制造、生物医药、人工智能硬科技赛道，代表国内产业转型升级最具成长性资产；另一方面，经过前期估值消化叠加基本面持续改善，市场定价逻辑发生转变，摆脱单纯预期炒作，更加重视产业景气与业绩兑现。”

　　徐卓荻认为，站在七周年新起点，随着科创板持续完善制度包容性、优化交易机制、培育长期资金生态，板块服务新质生产力的能力将持续增强，长周期维度具备持续关注的配置价值。