7月22日，科创板迎来开市七周年。七年来，科创板上市公司从首批25家增至611家，总市值超13万亿元，IPO和再融资合计募集资金超1.2万亿元，成为资本市场服务新质生产力的主阵地。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，科创板开板七年来，已从“试验田”成长为服务新质生产力的核心主阵地，其最大突破在于以制度创新破解科技企业融资瓶颈，标志着资本市场从“支持规模扩张”转向“赋能原始创新”，为新质生产力提供了制度化资本通道。

　　坚守“硬科技”定位，“小巨人”企业占比七成

　　七年来，科创板坚守“硬科技”定位，支持新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业企业上市。611家公司中有420家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，100家公司被评为制造业“单项冠军”示范企业，44家公司主营产品被评为制造业“单项冠军”产品，合计超板块公司总数的七成。

　　针对科技创新“周期长、投入大、不确定性高”等特点，提升制度包容性与适配性。七年来，科创板先后推进“试点注册制”“科创板八条”“科创板1+6”三轮系统性改革，持续撬动全链条制度创新，为硬科技企业量身定制了成长土壤。

　　其中，试点注册制改革从0到1搭建了适配科技创新企业的上市体系，首次接纳未盈利企业、红筹企业、同股不同权企业上市，破解了传统核准制下盈利和规模门槛与科创企业成长特征错配的问题。

　　2024年，“科创板八条”实施，涵盖再融资“轻资产、高研发投入”认定标准、并购重组股份对价分期支付等一系列制度创新。

　　2025年，“科创板1+6”改革正式推出，设立科创成长层，优化第五套上市标准，扩围升级覆盖人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域，同时引入预先审阅机制、资深专业机构投资者等创新安排，提升了资本市场对优质未盈利企业的包容性。

　　今年，科创板改革进一步深化：一是扩大第五套上市标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域硬科技企业在科创板上市。

　　制度包容性助企业成长，28家未盈利企业“摘U”

　　7月21日，科创板第五套上市标准企业泰诺麦博登陆科创板，成为科创板又一家上市时未盈利企业。通过增设未盈利硬科技企业上市通道，科创板让一批曾被挡在A股之外的硬科技企业登陆资本市场。

　　科创板“1+6”改革措施中，通过设立科创成长层并重启第五套上市标准，明确支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市。截至目前，科创板已支持63家未盈利企业、10家特殊股权架构企业、8家红筹企业、24家第五套标准上市企业上市。

　　24家第五套标准上市企业中，22家为创新药或疫苗企业，2家为高端医疗器械企业，相关企业均有产品获批上市。具体来看，创新药或疫苗企业共推动自研的51款药品/疫苗获批上市，2家医疗器械企业的核心产品具备国内首创、填补空白的特征。16家公司营收超过1亿元，其中4家公司营收超过10亿元。2018年以来，科创板第五套标准上市企业推出的1类新药数量约占同期国产创新药获批总数的10%，日益成长为我国医药创新的中坚力量。

　　数据显示，63家未盈利企业中，已有28家在上市后实现盈利并“摘U”，另外35家公司2025年营收同比增长18%，净利润同比减亏18%。科创成长层企业合计34家，其中摩尔线程、沐曦股份、禾元生物等7家企业为新注册入层企业。

　　研发投入连续七年近13%，远高于其他板块

　　七年来，科创板板块均保持近13%的研发投入强度，稳居A股各板块研发投入强度首位。截至2025年末，科创板公司累计研发投入近9000亿元，且研发投入呈现稳步增长态势，近三年复合增长率高达7.5%。

　　得益于持续稳定的高研发投入，科创板公司在科技创新方面不断取得新进展、新突破。目前，35家科创板公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家公司排名全国第一，196家公司排名全球或全国前五。141家企业获评制造业单项冠军企业或拥有单项冠军产品，成为细分领域创新发展的标杆。

　　科创板企业勇于攻克核心技术，破解产业“卡脖子”难题。三成科创板公司的产品或在研项目在行业内具有首创性，填补国内技术空白；超八成公司核心产品瞄准进口替代及自主可控；超60家公司推出全球首创性产品。164家次（96家）牵头或者参与的项目获得国家科学技术奖等重大奖项。

　　最近五年科创板公司牵头或参与659项次国家重点研发计划，主持或参与制定3400余项国家标准。累计发明专利超15万项，2025年全年新增发明专利数量超2万项，中芯国际、信科移动的专利均超过万项。

　　集成电路、生物医药、人工智能等新兴产业集聚地

　　七年来，科创板已成为集成电路、生物医药、人工智能、高端制造等新兴产业和未来产业的集聚地，构建起以行业“链主”为引领、上下游企业协同发展的矩阵式产业集群。

　　以集成电路为例，科创板集成电路上市公司已达130家，涵盖集成电路设计、制造、封测、设备、材料、软件等产业链各环节，汇聚了海光信息、寒武纪、中芯国际、中微公司、盛合晶微等行业龙头。

　　在生物医药领域，科创板已集聚119家企业，百济神州、百利天恒、三生国健等一批企业推动国产创新药“出海”取得重大突破，科创板生物医药企业研发管线全球专利授权交易潜在累计总额突破450亿美元。

　　科创板正成为我国未来产业谋篇布局的核心资本市场支点与资本赋能平台。超40家公司率先布局量子科技、6G通信、生物制造等前沿赛道，加速关键核心技术突破与产业化场景落地。

　　与此同时，科创板支持的细分行业持续扩容。继2025年第五套上市标准扩围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域后，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上宣布，科创板将扩大第五套上市标准适用范围至人工智能大模型领域，同时支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域硬科技企业上市。

　　站在7周年的节点眺望，科创板正从服务硬科技向拥抱未来产业延展，改革触角延伸至具身智能、量子科技等前沿领域。

　　产业并购重组踊跃，两年多来披露并购200余单

　　近日，中芯国际以406亿元收购中芯北方49%股权的交易正式收官，成为科创板设立以来规模最大的发行股份购买资产交易案。

　　自“科创板八条”发布以来，科创板公司披露股权收购交易累计超220单，其中超70单涉及收购未盈利标的，重大资产重组（含发股、大额现金收购）59单。2026年年内新增披露并购交易53单，其中，重大资产重组7单。

　　以中微公司收购杭州众硅64.69%股权为例，这不仅是科创板首单适用并购重组简易审核程序的案例，更叠加了收购未盈利资产、差异化定价、市场法估值等多项创新安排。杭州众硅虽尚未实现盈利，但其核心技术已获下游主流客户验证。交易设置了对标的公司2026年至2028年的营业收入考核指标。估值层面采用适配科创企业的市场法评估，量化技术壁垒、客户资源、长期市场空间等非财务核心价值，并根据交易对手入股成本、持股周期、业绩承诺责任区分差异化对价，有效平衡各方诉求、促成交易落地。

　　科创板产业整合已超越简单的规模叠加，而是优化新质生产力领域资源配置、疏通市场“募投管退”、培育科技“链主型”龙头企业的关键一招。

　　9成公司上市前获创投投资，业绩成长性优良

　　上交所数据显示，9成公司上市前获得创投机构投资，平均每家获投约9.3亿元，带动形成了“投早、投小、投硬科技”风气。

　　科创板公司业绩成长性良好。以2019年为基数，板块公司近6年营业收入、归母净利润复合增长率分别达到17%、11%。2025年，科创板公司毛利率中位数达36%，大幅领先于A股各板块。

　　科创板高度重视投资者回报。目前有524家公司披露《2026年度提质增效重回报行动方案》，占公司总数的85.9%。2025年，科创板现金分红总额401.75亿元，同比增长3.5%，104家公司实施中期分红；全年新增股份回购、控股股东及董监高增持计划128单，合计金额上限达119.71亿元；2026年1月至6月，科创板新增股份回购、控股股东及董监高增持计划61单，合计金额上限达76.67亿元。

　　科创板公司股权激励覆盖广。截至2026年6月底，累计有471家科创板公司推出924单股权激励计划，板块覆盖率达77.21%，超九成公司选择第二类限制性股票。