2026年7月22日早盘，贵金属、有色板块盘初拉升，晓程科技涨超10%，山金国际、兴业银锡、盛达资源等10cm涨停，赤峰黄金、四川黄金、中金黄金等跟涨。

　　从消息面来看，7月21日纽约尾盘，现货黄金涨1.76%，报4078.31美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.69%，报4083.7美元/盎司。有市场分析认为，预计2026年贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势。另外，供给约束、需求韧性以及结构性低库存将继续支撑有色价格偏强运行。

　　在地缘冲突、资源民族主义抬头的背景下，全球矿产供应链的脆弱性凸显，关键矿产资源的安全性被提升至战略高度。另一方面，需求端正迎来结构性重塑。全球绿色能源转型加速，光伏、风电和新能源汽车产业的蓬勃发展，极大地提振了对铜、铝、锂、镍等关键金属的需求。此外，以AI数据中心、特高压电网为代表的新基建浪潮，也为高性能铜材、铝材等产品打开了新的增长空间。供给端的刚性约束与需求端的多元化增长形成共振，使得有色金属的战略资产属性不断强化。

　　中信证券认为，铜铝供需紧平衡支撑价格中枢上移，全球铜矿产能释放滞后叠加AI数据中心、电网升级及能源转型带来的需求爆发，全球铜供需缺口将持续扩大。同时，铝市面临供给约束，印尼电力瓶颈及海外库存低位限制了反弹空间。黄金走势取决于宏观叙事反转，若加息交易全面修正，预计3Q2026金价将走出困局，运行区间上移至4000美元/盎司～4500美元/盎司。整体来看，AI产业链重构是核心主线，建议超配具备“AI+能化”属性的稀缺资源，重点关注算力金属及部分被估值压制的小金属。

　　大同证券认为，工业金属在美联储降息预期增强背景下震荡走强，铜铝表现尤为突出。铜端粗铜供给收紧叠加淡季逆周期去库，现货升水抬升；铝端受益光伏与新能源车压铸订单放量，加工费回暖，叠加铝土矿扰动推高成本，行情韧性凸显。小金属方面，稀土、钨、锑等因供给收缩与战略属性重估获资金青睐，AI与通信需求拉动镓、锗内外价差扩大。

　　华源证券指出，长期来看黄金的上涨逻辑并未削弱，反而在全球宏观与地缘格局变化下进一步强化；全球央行持续购金仍为金价提供坚实底部支撑，中国央行延续增持亦进一步验证其长期配置需求，黄金中长期仍处于有利窗口，价格中枢有望在全球宏观与地缘格局重塑过程中继续上移。

　　场内ETF方面，截至2026年7月22日10:26，中证有色金属矿业主题指数(931892)强势上涨4.31%，有色ETF广发(159029)上涨4.50%。成份股山金国际、兴业银锡10cm涨停，盛屯矿业上涨8.66%，西部矿业，赤峰黄金等个股跟涨。前十大权重股合计占比52.2%，其中权重股洛阳钼业上涨6.58%，紫金矿业、中国铝业等跟涨。

　　规模方面，截至2026年7月21日，有色ETF广发近1月规模增长881.48万元；份额方面，有色ETF广发本月以来份额增长1400.00万份。资金流入方面，拉长时间看，有色ETF广发近15个交易日内，合计“吸金”1076.36万元。

　　从估值层面来看，有色ETF广发跟踪的中证有色金属矿业主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.28倍，处于近10年20.42%的分位，即估值低于近10年79.58%以上的时间，处于历史低位。

　　有色ETF广发(159029)紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数(931892)，聚焦有色金属全产业链，选取业务涉及采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司证券，一键汇聚矿业上游龙头。Wind数据显示，按照申万三级行业分类，该指数第一大权重行业为铜，占比最高达28.71%；其中黄金10.54%，铜+黄金+锂+稀土+铝合计权重占比近70%！

　　以上信息仅供参考，不构成投资建议