随着2026年公募基金二季报披露收官，主动权益基金的调仓路径浮出水面。

　　整体来看，科技板块可谓当季最大赢家，主动权益基金大幅加仓电子板块，与此同时，传统大周期板块配置减仓较多。绩优基金最为偏爱电子、通信、机械等行业，其中电子行业配置权重高达78.93%。

　　多位百亿基金经理坦言，在经历了二季度极端下跌后，不少报表优异的龙头企业更具配置价值。然而展望后续，他们认为，AI相关行业是下半年乃至明年最值得投资的方向。有基金经理强调，用老眼光看这轮产业趋势，就会错失时代红利。

　　不过，也有基金经理提醒广大投资者，AI产业趋势虽长期向好，但上游紧缺环节的价格弹性具有周期性，板块波动难免加大。建议投资者理性看待产品的历史业绩，充分认知市场的潜在波动。

　　公募基金二季度持仓出炉，大幅加仓电子板块

　　伴随着市场K型分化的愈演愈烈，公募基金调仓路径也出现了明显差异。

　　据国信证券统计，二季度末，普通股票型基金仓位中位数为91.25%，偏股混合型基金仓位中位数为90.49%，与上一季度相比略有上升。同时，两类基金港股仓位均较上一季度明显降低。

　　持股集中度方面，二季度基金重仓股占权益配置比重升至57.88%，上一期为55.15%，集中度明显上升；同时，基金持股数量较上一季度下滑，基金经理总体持股数量为2367只。

　　从板块配置来看，主板配置权重仍占大头，达到40.13%，创业板和科创板配置权重明显提升，分别达到27.56%、23.64%，港股配置权重为8.67%。整体来看，科技板块配置加仓了20.31%，大周期板块配置减仓了9.13%。

　　具体到行业，持仓权重前三名依次为电子（42.66%）、通信（16.93%）、机械（6.07%）。主动加仓最多的前三名为电子、计算机、建材，而电力设备及新能源、有色金属、基础化工行业主动减仓最多。

　　个股层面，中际旭创、新易盛、东山精密备受公募基金青睐，绝对市值配置分别达到1640亿元、1348亿元以及668亿元。

　　绩优基金和百亿规模基金配置最高的三个行业均为电子、通信、机械，但配置权重呈现明显差异，前者电子行业占比高达78.93%，相比之下，百亿规模基金配置更为均衡，电子行业占比52.89%，通信占比达23.51%。

　　基金经理齐称老登性价比更高，但认为AI仍最值得投资

　　展望三季度，多位基金经理称“老登”性价比更高，但认为AI相关产业仍最值得投资。

　　兴证全球基金谢治宇表示，二季度极端分化的行情不可持续，市场将再平衡。至于传统行业，他认为，在经历了二季度极端下跌后，不少报表优异的龙头企业更具配置价值。易方达基金张坤也指出，内需方面，在经历痛苦的出清过程后，行业龙头公司终将迎来价值重估的时刻。

　　在AI 方面，财通基金金梓才在季报中指出，下一阶段，会对其他受益于AI需求拉动的紧缺方向维持配置比例。“目前这种紧缺可能会持续较长时间，短期可能很难得到根本性解决。”

　　易方达基金经理郑希也指出，三季度，国内AI算力、半导体、储能等领域基本面有较强爆发力和成长性，具有配置价值。

　　“这轮AI产业趋势不同以往，所以不能简单套用过去的历史经验。”广发基金经理刘格菘认为，未来AI创新的体系会走到哪一步，现在很难想象，但目前距离天花板还很远。从行业景气和供需格局维度分析，AI相关行业是下半年乃至明年最值得投资的方向。

　　“如果还是用过去的均值回归框架看这轮产业趋势，就会错失时代红利。”刘格菘强调。

　　不过，谢治宇认为，市场对于AI紧缺环节给予一个很高的远期价格预期和远期估值，是十分危险的，上游过度涨价将对下游应用推广造成反噬。

　　金梓才也提醒广大投资者，AI产业趋势虽长期向好，但上游紧缺环节的价格弹性具有周期性，板块波动难免加大。建议投资者理性看待产品的历史业绩，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。