近日（2026年7月7日-2026年7月13日），恒生港股通创新药指数下跌了2.7%，但同一周，跟踪该指数的港股通创新药ETF易方达（159316）却迎来了11亿元的资金净流入。放眼海外，纳斯达克生物技术指数(XBI)年初至今已经涨了27.53%，纳斯达克生物技术（NBI）年初至今上涨14.7%，全球生物科技板块表现强劲，不断刷新纪录。但国内的恒生港股通创新药指数却还在“水下”，年初至今下跌7.22%，A股中证创新药产业指数上涨0.93%（截至2026年7月13日）。
图：海内外创新药类指数累计收益率趋势对比
数据来源：Wind，截至2026年7月13日。以上仅为对海内外与创新药相关的代表性指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。
一边是海外同行创新高，一边是国内资金逆势加仓。这种组合，让创新药成了最近市场里一个值得着重关注的板块。今天，我们从资金流向和产业动态两个角度，一起看看这个板块最近到底在发生什么。
一、资金在逆势买什么？
截至2026年7月13日，两融余额周均值下降至29665亿元，市场整体情绪有所降温。与此同时，近一周全市场港股通创新药ETF合计净流入约25亿元。其中，港股通创新药ETF易方达（159316）单只产品就净流入11亿元，资金流入规模领跑全市场港股通创新药主题ETF。换句话说，虽然大盘情绪不高，但创新药方向却成为资金在调整中“逢低布局”的选择。这种“海外创新高、国内在调整”的剪刀差，或许正是资金逆势流入国内创新药ETF的原因，资金流入不是因为“追涨”，而是因为“有相对性价比”。
二、创新药的产业逻辑变了吗？
如果说资金流向是“果”，那产业基本面就是“因”。我们来看四个维度的最新动态：
第一，政策端持续迎来利好。7月9日，国家卫健委发布《国家基本药物目录（2026年版）》，新增药品116种，其中调入4款国产1类创新药，包括荣昌生物的泰它西普、康诺亚的司普奇拜单抗等。创新药进入基药目录，意味着其正在从“少数大医院才有”走向“全国基层都能用”，市场空间有望大幅拓宽。
第二，出海交易仍然活跃。本周，石药集团与阿斯利康就siRNA药物开发达成合作，首付款3000万美元，潜在里程碑最高17.4亿美元。中国生物制药与阿斯利康就PDE3/4抑制剂达成海外授权，首付款2亿美元，潜在里程碑最高19亿美元。今年上半年中国创新药对外授权总额约953亿美元，接近去年全年的70%。这个数字放在全球范围内都是相当亮眼的。
第三，CXO产业链景气度回暖。2026年一季度，多家创新药企营业收入实现同比40%以上的高速增长，部分Biotech公司成功扭亏为盈。如果二季度能延续趋势，市场对创新药“盈利兑现”的信心或将进一步增强。此外，英矽智能发布盈利预告，预计上半年收入约1.025至1.065亿美元，净利润约3350至3950万美元，AI制药商业化或正进入加速兑现期。
第四，创新药临床进展持续推进。恒瑞医药口服GLP-1受体激动剂HRS-7535的III期减重研究取得成功，计划年内提交上市申请。翰森制药自主研发的B7H3 ADC新药HS-20093，在小细胞肺癌III期临床中达到总生存期（OS）主要终点，成为全球首个在该适应症中达到OS终点的ADC药物。
这些信息共同指向一个蓝图：创新药产业的基本面正在持续走向兑现，或许也正是资金愿意在调整中不断逆势加仓的原因。
三、后续有什么信息节点值得跟踪？
站在当前时点，有几个窗口值得持续跟踪：
一是半年报业绩预告窗口。7月15日是半年报业绩预告披露截止日，CXO龙头和GLP-1产业链公司的二季度业绩数据，或将成为验证行业复苏成色的关键信号，也将影响市场对创新药商业化兑现能力的判断。
二是基药目录政策细则落地。各省级卫健委的基药配备使用比例要求、医保支付标准衔接等细则，将直接影响创新药基层用量的预期空间。
三是7月底美联储议息会议。海外利率环境的变化，对港股创新药这类利率敏感资产的表现有直接影响，需保持关注。
四、有哪些ETF工具可以关注？
对于普通投资者来说，与其盯着单个节点的波动择时，不如通过指数工具来把握整个板块的贝塔机会。跟踪多家创新药企的研发进展、解读复杂的临床数据门槛较高，单一个股的临床数据不及预期就可能面临较大股价波动，通过指数基金来布局整个赛道，或许是一种更高效的参与方式。
如果想聚焦港股上市的创新药企，可以关注港股通创新药ETF易方达（159316，联接基金A/C：024328/024329），该基金紧密跟踪恒生港股通创新药指数，指数100%聚焦港股上市的创新药企业，剔除了CXO，实现较高的创新药纯度，成长风格较为显著，在海外流动性预期改善和研发进展等潜在利好的催化下有望表现出较强的收益弹性。
如果想更广泛地覆盖A股创新药产业链，包括CXO在内的创新药生态，可以关注创新药ETF易方达（516080，联接基金A/C：019666/019667），对于希望更全面、均衡地布局港股医药板块的投资者，可以关注港股通医药ETF易方达（513200，联接基金A/C：018557/018558），该基金紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，指数包含约75%创新药、20%CXO、5%医药商业和互联网医疗等。
以上三只产品的管理费和托管费合计均为0.20%/年，是跟踪各自指数ETF中费率最低的产品。
