A股最高民事赔偿案又有新后续。
在康美药业向5.2万名投资者赔付24.6亿元五年之后，7月21日，康美药业发布公告，广州中院对康美诉原实控人马兴田、许冬瑾夫妇等被告作出一审判决，判令马兴田等向康美赔偿约13.96亿元。
因马兴田方面此前在刑事及民事案件中均表现出较强的上诉意愿，业内认为，一审判决尚未生效，造假责任人资产存疑，最终执行仍存变数。针对是否已申请财产保全、内部对追偿金额有无预估等焦点，7月22日下午，康美药业相关负责人回应南都湾财社记者称，“案件目前按照司法程序推进”。
从财务造假案到24.59亿元集体诉讼和解
要理解康美药业此番追偿诉讼的来龙去脉，需将时间拨回至2018年底。
彼时，康美药业自曝财务报告存在重大会计差错，随后证监会调查证实，2016年至2018年期间，该公司虚增营业收入、货币资金等合计超300亿元，成为A股有史以来规模最大的财务造假案。2021年11月12日，广州中院对证券集体诉讼案作出一审判决，责令康美药业向5万余名投资者赔偿投资损失共计24.59亿元，时任董事长马兴田及多名高管、审计机构正中珠江会计师事务所承担部分或全部连带赔偿责任。该判决创下中国资本市场民事赔偿的最高纪录。
在赔付执行层面，康美药业并未直接以现金全额兑付。因企业同时进入破产重整程序，投资者赔偿通过“现金+以股抵债+信托收益权”的组合方式进行。2021年12月20日至24日，经由中国证券投资者保护基金公司代付，50万元以下小额股民赔偿款全额现金到账，超过50万元的部分则按重整计划折算为康美药业股票及信托份额。至2021年底，24.59亿元投资者赔偿款的实质清偿工作基本完成。
康美回应一审宣判：案件目前按照司法程序推进
本次追偿诉讼的源头在康美药业完成对投资者的赔付之后。
2022年4月27日，康美药业向法院提交立案资料，正式向其他责任人依法主张其应承担的连带清偿责任。公司向广州中院提起诉讼，请求判令马兴田、许冬瑾、邱锡伟支付公司已承担的赔付款及利息、诉讼费、律师费等合计26.08亿元。2024年3月7日，广州中院受理立案，该案于2025年5月23日开庭审理。
公开资料显示，马兴田系康美药业创始人，1969年出生，广东普宁人，1997年创办康美药业，长期担任公司董事长兼总经理，曾是A股市场著名的“中药首富”，与其妻许冬瑾被市场合称为"药王夫妇"。2020年7月，马兴田被公安机关采取强制措施。2021年11月，其因操纵证券市场罪等数罪并罚，被判处有期徒刑12年，并处罚金120万元。
2026年7月20日，康美药业发布公告披露了一审判决结果：广州中院判令原实控人马兴田、许冬瑾夫妇向公司赔偿约13.96亿元；原董秘邱锡伟在约1.42亿元范围内承担补充清偿责任；审计机构广东正中珠江会计师事务所在约1.41亿元范围内承担补充清偿责任。不过公告也提醒，该案件处于一审判决阶段，判决尚未生效且处于上诉期内，后续进展和执行情况尚存在不确定性。
一审判决后，对于康美药业是否已经向法院申请财产保全？内部对最终能追偿回多少是否有预估？对于上述焦点，7月22日下午，康美药业相关负责人回应南都湾财社记者称，“案件目前按照司法程序推进。”
市场人士分析，考虑到马兴田方面此前在刑事及民事案件中均表现出较强的上诉意愿，本案大概率将进入广东省高级人民法院的二审程序。
重整与摘帽后：今年一季报营收净利润均亏损
康美药业于2021年启动破产重整程序。同年11月，重整计划获法院批准，广东神农氏企业管理合伙企业作为产业投资人入主，广药集团、粤财控股等国资介入，公司实际控制权完成变更。重整方案通过债转股、现金清偿、信托受益权等化解了超过400亿元的债务负担。2022年7月，康美药业成功“摘帽”，股票简称由“ST康美”恢复为“康美药业”。
重整完成后的康美药业逐步回归中药饮片及中药材贸易的主营业务，2023年、2024年陆续实现经营性盈利，但营收规模较造假前的高峰时期仍有较大差距。有分析指出，康美药业当前造血能力，还不足以在短期内覆盖历史遗留的全部赔偿及诉讼支出，也是其向马兴田等人积极追偿的内在动因之一。
财报显示，康美药业2025年实现营收52.52亿元，同比增长1.22%；归属于上市公司股东的净利润1032.8万元，同比增长20.46%；扣非归母净利润为-2.94亿元，同比减亏44.84%。2026年一季报显示，当期营收10.8亿元，同比下滑16.89%；归母净利润-1656.39万元，上年同期为850.58万元，同比下降294.74%。
从二级市场表现来看，本次追偿诉讼一审判决的消息并未对康美药业股价形成明显提振。截至7月22日收盘，康美药业报收1.35元/股，当日上涨0.75%。以当日收盘价计算，其总市值约186.7亿元。今年以来，康美药业股价自年初的约1.89元/股持续下行，累计跌幅超28%。
