2026年二季度基金季报披露完毕，公募基金持仓路径出现近年来少见的极端分化。Wind数据显示，半导体主题基金在利润榜和主动增持榜上全面霸屏，科创50ETF华夏单季利润高达392.86亿元，寒武纪以180.22亿元增持市值登顶主动基金增持榜首。与此同时，宁德时代以113.73亿元的减持市值位居减持榜首位，贵州茅台、中国平安等传统蓝筹均遭减仓。
增持TOP20合计增持逾1580亿元，其中半导体产业链占据绝大部分席位；减持TOP20合计减持逾888亿元，新能源、白酒、金融保险成为主要减配方向。公募基金二季度将筹码集中押注于半导体国产替代与人工智能算力赛道，同时从传统板块系统性撤离。
半导体基金单只最高赚近400亿元
二季度基金利润TOP20榜单显示，科创50ETF华夏以392.86亿元高居榜首，科创芯片ETF嘉实以355.84亿元紧随其后，半导体设备ETF国泰以225.15亿元位列第三。前三名均为半导体主题ETF，单只季度利润均超过200亿元。
数据来源：Wind，数据截至：6月30日
宽基指数基金同样表现不俗，沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF易方达、沪深300ETF易方达、创业板ETF易方达等均进入利润榜前十。
利润榜前十名中，半导体、芯片主题ETF占据半数以上席位，芯片ETF华夏、半导体ETF国联安、通信ETF国泰等均上榜。20只上榜基金中，被动指数型ETF占据绝大多数，主动基金仅有银河创新成长A、华商优势行业A、兴全合润LOF三只入围，且排名均在16位以后。
一位业内人士告诉《华夏时报》记者，此前几轮半导体行情多依赖政策与题材预期，而2026年行业进入超级周期第二阶段，AI概念已落地为刚性基建需求，全球算力服务器、HBM存储、半导体设备需求缺口延续至2027年，产业链企业订单、营收、利润同步上行，投资逻辑从“炒预期”转为“赚业绩增长的钱”。同时国内半导体设备、材料国产替代提速，政策与产业共振，打开长期成长空间。
博时创新驱动混合基金经理齐宁告诉《华夏时报》记者，上半年极致结构性行情的出现，归根结底是由AI快速发展的产业趋势所决定。AI需求持续快速增长，全球为此进行了大规模、高密度资本投入，AI产业链已成为全球增长最快的产业链之一，部分中上游环节甚至因供需错配出现持续性量价齐升。其他行业均不具备如此高的景气度，因而造就了极致的科技股行情。
通信设备规模暴增307%
在ETF整体规模有所缩水的背景下，主题ETF内部出现剧烈分化。科创芯片主题ETF以959.73亿元的规模稳居第一，较上期增长78.65%；半导体材料设备主题ETF规模835.39亿元，增幅171.64%；通信设备主题ETF规模590.19亿元，增幅高达307.93%。国证芯片、CS人工智能、科创半导体材料设备等主题ETF规模同样位居前列。
数据来源：Wind，数据截至：6月30日
不过，并非所有主题都获得资金青睐。中证医疗、机器人是TOP10中仅有的两个规模下滑的主题方向，分别缩水7.41%和16.97%。
对于这种冰火两重天的分化格局，上海某券商策略分析师对《华夏时报》记者分析称，主题ETF规模的剧烈分化折射出资金风险偏好的显著抬升。半导体材料设备、通信设备这类高贝塔属性赛道获得超200%甚至300%的规模增长，而医疗、机器人等前期热门主题遭遇资金流出，说明增量资金具有极强的进攻性，集中涌向算力基础设施和半导体国产化这两个核心方向。该分析师同时提醒，主题ETF规模短期急剧膨胀往往伴随赛道拥挤度上升，投资者需关注相关板块的交易拥挤风险。
主动基金增持半导体超1580亿元
主动基金调仓方面，二季度重仓股增持TOP20合计增持逾1580亿元，半导体及电子产业链标的占据绝大部分席位。寒武纪、三环集团、中芯国际三家合计增持近500亿元，包揽增持榜前三。
减持TOP20合计减持逾888亿元。宁德时代被减持113.73亿元居首，亨通光电、中天科技分别被减持100.73亿元和97.18亿元，贵州茅台、中国平安、五粮液等传统蓝筹均遭减仓。减持榜单覆盖新能源、通信线缆、白酒、保险等多个传统赛道。
博时创新驱动混合基金经理齐宁认为，全球算力紧缺格局未改，技术迭代持续加速，中国企业正深度参与全球AI产业链，市场行情仍有望围绕AI演绎。进入7月，齐宁看好下半年AI算力方向的投资机会，他认为国内AI投资加速将带动国产算力、半导体设备等领域需求持续向好，相关产业增速有望超过海外可比公司。
从全球视角看，齐宁认为下一代AI硬件架构相关的PCB、存储、光电共封装（CPO）、电源管理、先进封装等方向同样存在较好机会。风险层面，齐宁建议关注美联储加息概率提升可能给市场带来的扰动。
前述业内人士则建议，半导体是强周期、高波动行业，即便长期产业逻辑向好，中途也会出现深度调整。2026年上半年板块涨幅已提前透支部分远期成长预期，一旦AI资本开支增速放缓或海外需求不及预期，板块将面临估值收缩。基金经理会根据季度订单和行业数据动态调仓，投资者不宜将季报持仓视为永久操作指南。
另外，该人士强调，市场极致分化阶段，最优解不是二选一，而是双线并行：短期维度，关注AI算力上游半导体设备、光通信细分龙头，但采用定投、分批低吸模式，规避追高风险；长期维度，逢板块回调布局估值低位的优质消费龙头，把握内需修复、品牌出海带来的估值修复机会。两大赛道互相对冲，可降低单一板块波动对整体账户的冲击。
