7月22日，浙江新涛智控科技股份有限公司（以下简称“新涛智控”）回复了北交所上市首轮审核问询。

　　新涛智控是一家以精密制造与流体控制为核心技术的高新技术企业，主营业务涵盖数据中心用精密温控节能产品（泵类）与燃气器具控制部件产品（阀类）的研发、生产与销售。

　　财务数据显示，公司营业收入已从2022年的4.05亿元连续下滑至2024年的3.52亿元，净利润更是从5189万元锐减至3240万元。2025年营收回升至3.72亿元，净利润回升至4407万元，但较2022年均有一定差距。

　　客户结构高度集中是新涛智控最醒目的风险点。报告期内（2022年至2025年），公司对前五大客户的销售占比从69.09%一路攀升至82.72%，其中前三大客户（方太厨具、老板电器、维谛技术）占比从58.44%升至75.14%。尤其是在作为公司新增长引擎的精密温控业务领域，公司目前是维谛技术（Vertiv）精密温控设备中氟泵的主要供应商，存在对单一客户的重大依赖。

　　新涛智控坦言，虽然公司凭借技术优势和产品质量与核心客户形成了紧密的合作关系，但如果未来主要客户的经营状况发生重大不利变化、采购策略调整，或公司与主要客户的合作关系发生变动，将对公司的经营业绩产生重大不利影响。此外，这种“深度绑定”模式使公司议价能力受限，一旦核心客户调整供应链或需求萎缩，业绩将受到直接冲击。

　　报告期内，公司综合毛利率在23%至27%间徘徊，相对较低且均低于可比公司均值。其中，精密温控节能产品毛利率稳定在63%以上，高于同行业公司均值；燃气器具控制部件（阀类）的毛利率低于可比公司均值。

　　新涛智控对此解释称，公司目前生产规模相对较小，产品议价能力与规模化采购弱于可比公司，导致毛利率低于可比公司。而与三花智控、春晖智控等可比公司聚焦的电子化、集成化、智能化阀类系统产品相比，公司产品以机械结构为核心，电子控制模块、传感组件及系统集成度较低，技术附加值与产品单价水平存在明显差异，是导致毛利率水平相对较低的重要原因。

　　为对冲传统业务下滑，新涛智控正积极向风电冷却、储能温控、卫星动力系统等新兴领域拓展。但目前来看，这些布局多停留在技术储备与小批量验证阶段：风电冷却因客户预算分歧尚未量产，储能温控仅完成样机测试，卫星动力系统2025年仅实现53万元试验性收入。

　　报告期内，公司员工总人数呈持续收缩态势，期末总人数由2022年末的757人降至2024年末的665人，再进一步缩减至2025年末的632人，人员结构呈现显著的结构性调整特征。

　　公司治理层面，实际控制人俞进、甘玉英夫妇的对外担保情况引发监管关注。截至2025年末，二人对外担保余额达1.92亿元，其中为关联房地产企业新涛华宇控股及福禧乐智能家居担保1.37亿元，另为朋友控制企业及自然人担保5500万元。

　　华宇控股主营房地产开发，2023年至2024年持续亏损，2025年末所有者权益为-1.14亿元，已处于资不抵债状态。虽然公司称华宇控股可通过房产销售回款偿债，但房地产行业的深度调整使该还款来源充满变数。若关联企业无法履约，实控人可能面临代偿压力，进而影响其持有的公司70.71%股权的稳定性。

　　事实上，报告期内公司实际控制人从公司获得的分红，以及通过引入新股东取得的资金，均有部分用于偿还上述债务。不过新涛智控称，华宇控股还款以自身造血为主，必要时由实际控制人协助筹措资金，并非完全依赖实际控制人。

　　此外，公司申报前12个月引入的10名新增股东，其入股资金与实际控制人控制的企业解除质押在时间、资金流上存在衔接安排。监管关注其入股价格公允性，公司称相关安排合法合规，不存在利益输送，但这种“解押-引战”的运作模式仍引发市场对股权清晰性的关注。