今年上半年全国政府“账本”公布，更加积极的财政政策稳步落地，为经济在合理区间运行提供了重要支撑。

　　财政部7月22日公布的2026年上半年财政收支显示，今年上半年广义财政（全国一般公共预算和全国政府性基金预算）收入约13.6万亿元，同比增长约1%。广义财政支出约18.2万亿元。其中，全国一般公共预算支出超过14万亿元，同比增长1.5%。上半年广义财政支出超过收入约4.6万亿元，体现了积极财政政策持续发力。此外，上半年民生领域支出增速较快，社会保障和就业、卫生健康支出同比增长分别为7.6%和10.8%。

　　财政部预算司副司长唐在富在上半年财政收支新闻发布会上表示，从上半年执行情况看，各项财政政策进展顺利，在保障国家重大战略任务落实、保障和改善民生、促进地方财政平稳运行等方面发挥了积极作用。下一步财政部将继续实施好更加积极的财政政策，比如推动各项既定政策落地实施，合理加快资金使用进度，持续支持扩大有效投资，挖掘消费潜力，强化民生保障，促进基层财政平稳运行。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，今年上半年，更加积极的财政政策对经济增长发挥了重要支撑作用。下半年财政支出力度有望较上半年明显增强，对经济增长的支撑作用也将进一步显现。当前财政政策的首要任务仍是加快落实和用好现有政策工具，充分发挥已安排财政资金的作用。增量政策则应做好前瞻性储备，根据经济运行情况适时推出。

　　上半年财政支出靠前发力

　　为了对冲经济下行压力，近年来中国实施扩张性财政政策，也就是积极财政政策。其中一大特点是通过适度举债来扩大财政支出，以刺激总需求，进而促进经济复苏和增长。2025年和2026年中国采取了更加积极的财政政策，这意味着财政支出力度明显加大。

　　而财政支出扩张，首要离不开税收等财政收入稳步增长来支撑。财政部数据显示，今年上半年全国一般公共预算收入约12.1万亿元，同比增长4.7%，其中与经济关联最为密切的税收收入约9.8万亿元，同比增长5.3%。

　　罗志恒表示，今年上半年财政收入总体形势较好，增速呈上行态势，而这主要源于三个方面的贡献：其一是物价回升，直接带动了增值税等与物价高度相关的税收增速回升；其二是资本市场交易活跃，带动印花税等相关税收明显高增长；其三，AI发展带动相关出口和进口贸易活动活跃，进口增速较高带动相关进口环节税收增长。

　　当然，受楼市持续低迷影响，今年上半年与房地产相关的财政收入出现明显下滑。因此，要保持一定的财政支出力度，也离不开政府适度举债。中国人民银行数据显示，今年上半年政府债券净融资达到6.44万亿元。

　　在财政收入、债务收入等支撑之下，今年上半年广义财政支出约18.2万亿元，处于同期历史高位。从与经济、民生关联最为密切的全国一般公共预算账本来看，财政部数据显示，今年上半年全国一般公共预算支出约14.3万亿元，同比增长1.5%。这一支出规模创同期历史新高，也折射出更加积极的财政政策落地，财政支出仍保持一定力度。

　　观察财政支出力度，不能仅仅观察支出规模，还要关注支出结构和支出效益，即钱花哪儿了、花得效果如何。

　　罗志恒表示，今年上半年财政支出结构持续优化，财政资金从“投资于物”更多转向“投资于人”，医疗、养老、住房保障支出增速均高于支出总体增速，民生支出占比持续提高，有力保障和改善民生，既促进社会公平，也有利于提高居民敢消费的意愿。

　　财政部数据显示，上半年全国一般公共预算主要支出科目中，与民生关联密切的社保和就业、卫生健康等支出保持较快增长。比如卫生健康支出同比增长10.8%，这主要受发放育儿补贴增加影响。而与基础设施建设相关的支出则有所下滑。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，上半年财政政策兼顾总量扩张与结构优化，对经济增长起到了一定的支撑作用。

　　财政部国库司副司长马宏兵在上述发布会上表示，今年上半年财政支出总体保持靠前发力。各级财政部门精准有效实施更加积极的财政政策，有力促进了经济平稳运行。

　　下半年财政发力空间更大

　　显然，二季度经济增速相比于一季度有所放缓。在这一形势之下，7月中旬国务院主持召开的经济形势专家和企业家座谈会上要求，下半年加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策，切实巩固拓展经济稳中向好态势。

　　罗志恒认为，下半年重大项目建设将进入集中实施阶段，带动相关财政资金支出和实物工作量同步增长。另外今年全年财政预算空间较为充足，上半年支出进度总体偏慢意味着下半年存在较大的发力空间。因此下半年财政支出力度有望较上半年明显增强。

　　根据今年中央与地方预算，今年全年广义财政支出规模预计约41.9万亿元。而今年上半年广义财政实际支出约18.2万亿元，这意味着若完成预算，下半年广义财政支出规模将达到23.7万亿元，与去年同期相比将出现明显增长，而这将助推经济增长。

　　因此接受第一财经采访的专家普遍认为，当前财政政策核心是加快落实已有的财政存量政策，以稳投资、促消费、保民生。

　　袁海霞表示，6月以来地方政府债券发行节奏显著提速，超长期特别国债陆续落地，相关政策效能将逐步释放，同时在“加大逆周期调节力度”的要求下，财政政策将进一步发力，下半年广义财政支出力度有望加大、支出增速有望回升，进一步强化对基建投资、实体经济的托底支撑与拉动效应。

　　不过，过去几年当经济增速放缓，财政收入不及预期时，财政部往往会在第四季度推出一些财政增量政策，包括增发国债、地方政府债券、增加央企上缴财政利润等手段，来维持一定的财政支出力度。

　　多位接受第一财经采访的专家表示，未来可根据经济形势及时出台财政增量政策，坚持应出早出、应出尽出，并强化各类政策协同发力。其中财政增量政策包括盘活专项债结存限额、增发超长期特别国债、增加政策性金融工具额度等，以增加相应的财力。而财政支出投向上，则可以考虑稳定楼市、提高城乡居民养老金水平等。