7月23日，A股早盘电力板块再度活跃，立新能源（001258.SZ）强势斩获6连板，新能股份（000595.SZ）、新中港（605162.SH）双双实现2连板，世茂能源（605028.SH）、华电辽能（600396.SH）、川能动力（000155.SZ）、晶科科技（601778.SH）等个股亦集体冲高。
市场热度的背后，是今夏节节攀升的用电负荷。数据显示，7月多地电网用电负荷持续刷新历史峰值，江苏电网最高负荷达1.5759亿千瓦，浙江达1.33亿千瓦。全国最高负荷达到15.51亿千瓦（历史极值15.08亿千瓦，2025年7月17日）。国家发展改革委预计今夏全国最高用电负荷将达16亿千瓦，同比增加9000万千瓦，迎峰度夏电力保供已进入关键期。
从中长期需求结构观察，新经济业态成为用电量增长的重要增量。国家能源局的最新数据显示，6月份全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。其中，高技术及装备制造业用电量1121亿千瓦时，同比增长10.3%；充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为148亿千瓦时、91亿千瓦时，增速分别高达57.1%、41.4%。
政策层面，电力市场化改革与保供长效机制同步推进。7月15日，国家发展改革委就《能源保供中长期合同管理办法》公开征求意见，明确电力保供中长期合同定义及政府指导监管框架。跨省跨区合同价格由送受电方按“利益共享、风险共担”原则协商确定，大型风光基地送电项目需在核准前形成价格机制；省内合同签约量应达上年度发用电量一定比例，具体比例统筹考虑供需形势、新能源消纳等因素确定。
长城证券认为，短期高温天气或对容量电价协商形成一定支撑，煤价回升亦对电价形成支撑。当前火电龙头估值处近三年低位，具备估值修复潜力。水电来水情况同比有所改善，带动发电量提升，2027年或迎年度协商电价修复机会，大水电股息率与估值安全边际较高，防御配置价值突出。
国金证券同时指出，煤与电大部分龙头公司具备股息基础，攻守兼备。中期来看，业绩兑现中的时间线索：Q1火电业绩好于市场预期，通过市场化交易、容量电价上涨抵抗了年度长协电价的大幅下行，体现了充分的业绩韧性，分红和现金流也进一步彰显公用事业化特征。看好处于Q2业绩底部与估值底部的火电板块，未来将迎逐季度改善，目前已经进入配置窗口期。
中金公司则将视角投向分布式光伏运营领域，认为该板块基本面已触底。短期看，三季度为光伏发电高峰，下半年及明年电价有望企稳回升，带动盈利修复；长期看，分布式运营企业存量电站资产稀缺，现金流稳健，分红比例较高，且新业务拓展较快，当前估值处于低位，具备长期投资价值。
