煤炭/电力等红利方向7月22日表现较好：午后煤炭、电力板块接力活跃，多股涨停，低位高股息方向受资金青睐。

　　基本面上，电力方向的核心催化在于“迎峰度夏”。南方出梅后高温范围持续扩大，全国用电负荷接连刷新历史纪录，民用电负荷攀升带动电厂日耗爬升，叠加三峡出库量自高位明显回落，水电替代效应减弱，电厂采购需求回暖，需求端迎来实质性改善，港口动力煤价持续上涨。而供给收缩超预期得到验证。6月全国原煤产量同比下降9.7%，创近十年单月最大降幅，安监高压对产能的实质性限制持续显现。7月17日山西六部门联合印发《矿山安全生产举报奖励实施细则》，举报奖励机制加速推动隐蔽面不合规产能出清。

　　业绩方面，煤炭板块中报业绩预期较好。龙头业绩超预期，多家煤企发布业绩预增公告，Q2盈利环比大幅改善。且当前美伊冲突反复推升国际能源价格中枢，油价与煤价的能源替代逻辑重新被交易。

　　当前市场风格变化较快。科技主线赚钱效应有所减弱，市场资金寻求避风港，煤炭、电力等红利方向兼具防御属性、稳定分红与迎峰度夏的景气支撑，或是震荡市中攻守兼备的选择。感兴趣的投资者可关注煤炭ETF（515220）、绿色电力ETF（159669），作为震荡市中的防御配置；此外，若更偏好一篮子高股息、央国企红利资产，也可留意红利国企ETF（510720）等相关方向。当然，红利板块同样存在波动，需注意价格回调风险。